【正文】 金額的款項。如租金、優(yōu)先股股利、直線法計提的折舊、保險費、零存整取、整存零取、等額分期收（付）款等。（1）普通年金普通年金又稱后付年金，是指從第一期起一定時期內每期期末收付的年金。①普通年金終值的計算（已知年金A，求年金終值F）F= A+A+…+A+A=A式中：稱為年金終值系數(shù)，表示為（F/A，i，n）,可通過直接查找“年金終值系數(shù)表”求得有關數(shù)據(jù)。②償債基金的計算（已知年金終值F，求年金A）償債基金是指為了償付未來某一時點的一定金額的債務或積聚一定數(shù)額的資金而分次等額形成的存款準備金。由于每年存入等額款項是屬于年金形式，將來某一時點需要償還的債務也就是普通年金終值，所以償債基金的計算實際上是普通年金終值的逆運算。其計算公式如下：A= F式中：稱為償債基金系數(shù)，記為（A / F，i，n），它是年金終值系數(shù)的倒數(shù)。③普通年金現(xiàn)值的計算（已知年金A，求年金現(xiàn)值P）P=A+A+…A+A=A= A式中：稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作：（P/A，i，n）?？赏ㄟ^直接查找“1元年金現(xiàn)值表”求得有關數(shù)據(jù)。上式也可表述為P= A（P/A，i，n）。④投資回收額的計算（已知年金現(xiàn)值P，求年金A）。投資回收額是指在未來一定時期內等額回收初始投入的資本。這里的等額回收是年金形式，初始投入的資本是普通年金現(xiàn)值。顯然，投資回收額的計算是普通年金現(xiàn)值計算的逆運算。其計算公式如下：A=P式中：稱為資本回收系數(shù)，也可表示為（A / P，i，n）。顯然，資本回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。上式也可表示為A=P（A / P，i，n）。（2）即付年金即付年金也叫預付年金或先付年金，是指在一定時期內每期期初等額收付款項的年金。①即付年金終值的計算（已知即付年金A，求年金終值F）。F= A+…+A+A+A =A=A 式中：稱為即付年金終值系數(shù)。它是在普通年金終值系數(shù)的基礎上，期數(shù)加1，系數(shù)減1的結果。因此，即付年金終值系數(shù)也可記為[（F/A，i，n+1）1]。②即付年金現(xiàn)值的計算（已知即付年金A，求年金現(xiàn)值P）P= A+A+A+…A=A=A 式中：稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，它是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎上，期數(shù)減1，系數(shù)值加1所得的結果。也可記作[（P/A，i，n1）+1]。（3）遞延年金遞延年金是指第一次收付發(fā)生在若干期（假設為s期，s≥1）以后，即從s+1期開始每期末收付的等額款項。它是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的普通年金都是遞延年金。s稱為遞延期。①遞延年金終值的計算遞延年金終值的計算與遞延期s無關，其計算方法與普通年金終值相同。②遞延年金現(xiàn)值的計算方法一、先計算出n期的普通年金現(xiàn)值，然后減去前s期的普通年金現(xiàn)值，即遞延年金現(xiàn)值。P=[（P/A，i，n）（P/A，i，s）]方法二、先將遞延年金視為（ns）期普通年金，求出在第s期的現(xiàn)值，然后再折算為第0期的現(xiàn)值。P= A =（P/A，i，ns）（P/F，i，s）（4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計算。永續(xù)年金是指無限期的等額定期收付的年金。也可視為普通年金的特殊形式。即期限趨于無窮大的普通年金。 在實際工作中，如優(yōu)先股股利、獎學金等均可看作永續(xù)年金。由于永續(xù)年金的期限n趨于無窮大，因此，它只能計算現(xiàn)值，不能計算終值。另外，期限長、利率高的年金現(xiàn)值，也可按永續(xù)年金現(xiàn)值公式，計算其現(xiàn)值的近似值。 P= A第五、利率與期間的推算由上述的有關計算可以看出，時間價值的計算受F、P、i、n四個因素影響，只要已知其中的3個因素，即可推知第4個。關于F與P之間的計算都已經(jīng)介紹，這里主要講述期間n與利率i的有關推算。應用廣泛的是插值法，也叫內插法。（1） 利率的推算①對于一次性收付款項，可根據(jù)其復利終值（或現(xiàn)值）的計算公式推算折現(xiàn)率。②永續(xù)年金折現(xiàn)率（利率）的計算根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式P= A 推知：i=A/P③普通年金折現(xiàn)率（利率）的計算（2）期間的推算（二）風險的概念及其分類風險的概念風險一般是指某一行動的結果具有多樣性。某一投資的結果具有多種可能而不肯定，就叫做有風險。風險的分類⑴按風險能否分散分為不可分散風險和可分散風險。.⑵按風險形成的原因分為經(jīng)營風險與財務風險。風險的衡量 風險客觀存在，廣泛影響著企業(yè)的財務和經(jīng)營活動，因此，正視風險并將風險程度予以量化，成為企業(yè)財務管理中的一項重要工作。衡量風險大小需要使用概率和統(tǒng)計方法。 ⑴概率概率是用百分數(shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性的大小，或出現(xiàn)某種結果可能性大小的數(shù)值。一般用表示，它是介于0～1之間的一個數(shù)。⑵期望值期望值是一個概率分布中的所有可能結果以其概率為權數(shù)進行加權平均的加權平均數(shù)，反映事件的集中趨勢。其計算公式為=式中：為第i種結果出現(xiàn)的預期收益（或預期收益率）；為第i種結果出現(xiàn)的概率；n 為所有可能結果的數(shù)目。 ⑶標準離差標準離差是各種可能的收益（或收益率）偏離期望收益（或收益率）的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。計算公式如下：標準離差σ= 在期望值相等的情況下，標準離差越大，意味著風險越大。 ⑷標準離差率 標準離差率是標準離差同期望值的比值。其計算公式如下：V=標準離差率越大，風險程度就越大。在期望值不相等的情況下，應用標準離差率比較風險大小。風險報酬的計算⑴風險報酬的概念風險報酬是指投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風險收益或投資風險價值?？梢杂蔑L險報酬額或風險報酬率來反映。風險報酬額與投資額的比率即風險報酬率。⑵風險報酬的計算風險與報酬的關系是風險越大要求的報酬率越高。用公式表示如下：K=＝無風險報酬率＋風險報酬率式中：K為期望投資報酬率；為無風險報酬率；b為風險報酬系數(shù)；v為標準離差率。風險報酬的計算關鍵是風險報酬系數(shù)b的確定。風險報酬系數(shù)是個經(jīng)驗數(shù)據(jù)，它可以根據(jù)對歷史資料的分析、統(tǒng)計回歸、專家評議獲得，或者由政府等專門機構公布。六、財務環(huán)境財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱?！〉谝弧⒔?jīng)濟環(huán)境 　　財務管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟政策?！　。ㄒ唬┙?jīng)濟周期　　市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟的發(fā)展與運行帶有一定的波動性，大體上要經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)就叫做經(jīng)濟周期。在不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)應相應采取不同的財務管理策略。　?。ǘ┙?jīng)濟發(fā)展水平　　近年來，我國的國民經(jīng)濟保持持續(xù)高速的增長，各項建設方興未艾。這不僅給企業(yè)擴大規(guī)模、調整方向、打開市場以及拓寬財務活動的領域帶來了機遇。同時，由于高速發(fā)展中的資金短缺將長期存在，又給企業(yè)財務管理帶來嚴峻的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)財務管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟發(fā)展水平相適應的財務管理模式?！　。ㄈ┖暧^經(jīng)濟政策　　我國經(jīng)濟體制改革的目標是建立社會主義市場經(jīng)濟體制，以進一步解放和發(fā)展生產力。在這個總目標的指導下，我國已經(jīng)并正在進行財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業(yè)會計準則體系等各項改革。所有這些改革措施，深刻地影響著我國的經(jīng)濟生活，也深刻地影響著我國企業(yè)的發(fā)展和財務活動的開展?！《?、法律環(huán)境　　財務管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。　?。ㄒ唬┢髽I(yè)組織形式與公司治理　　企業(yè)按組織形式可分為獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司?！　」局卫?，是有關公司控制權和剩余索取權分配的一套法律，制度以及文化的安排。它涉及所有者、董事會和高級執(zhí)行人員等之間權力分配和制衡關系?！　。ǘ┒惙ā　《惙?，是由國家機關制定的、調整稅收征納關系及其管理關系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構成要素主要包括：征稅人、納稅義務人、課稅對象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點、減稅免稅、法律責任等?！　∪?、金融環(huán)境　　財務管理的金融環(huán)境，主要包括金融機構、金融工具、金融市場和利率四個方面。　?。ㄒ唬┙鹑跈C構　　社會資金從資金供應者手中轉移到資金需求者手中，大多要通過金融機構。金融機構包括銀行業(yè)金融機構和其他金融機構?！　。ǘ┙鹑诠ぞ摺　〗鹑诠ぞ?，是能夠證明債權債務關系或所有權關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對于交易雙方所應承擔的義務與享有的權利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征?！　。ㄈ┙鹑谑袌觥　〗鹑谑袌觯侵纲Y金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。　　金融市場按組織方式的不同可劃分為兩個部分：一是有組織的、集中的場內交易市場即證券交易所，它是證券市場的主體和核心；二是非組織化的、分散的場外交易市場，它是證券交易所的必要補充。　?。ㄋ模├省　±室卜Q利息率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關系看，利率是一定時期內運用資金資源的交易價格。　　利率主要是由資金的供給與需求來決定。但除這兩個因素之外，經(jīng)濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際政治經(jīng)濟關系、國家對利率的管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。因此，資金的利率通常由三個部分組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補償率（或稱通貨膨脹貼水）；（3）風險收益率。 [實踐教學步驟]；；；；。[考核要點]；；3. 調查報告?！〉诙糠?籌資管理[實踐教學目的] 通過本部分實踐，使學生進一步把企業(yè)籌資的渠道和方式，各種籌資方式的優(yōu)缺點，企業(yè)籌資過程中的影響因素及如何控制籌資的成本和風險。通過籌資方案的制定，也能提高學生分析問題、解決問題的能力、獨立思考能力、實際操作能力及成員的相互合作能力。[課時安排]校內實訓8課時[實踐教學地點]本校實訓基地 [實踐教學要求]，學生應提出自己的或小組籌集資金方案。方案應盡可能涉及多種籌資方式。，以支持或不斷修正方案。（計劃書要目標明確、內容完整、理由充分、步驟嚴密、文字精練有條理）。，對計劃書進行討論評價。 [實踐教學內容]一、籌資管理概述　?。ㄒ唬┢髽I(yè)籌資的含義與分類　　企業(yè)籌資，是指企業(yè)根據(jù)其生產經(jīng)營、對外投資以及調整資本結構等需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為?！　∑髽I(yè)籌集的資金可按不同的標準進行分類：　　按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為權益性籌資和負債性籌資　　按照所籌資金使用期限的長短，可將企業(yè)籌資分為短期資金籌集與長期資金籌集　　（二）籌資渠道與方式　　籌資渠道　　籌資渠道，是指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)資金的來源與流量。目前我國企業(yè)籌資渠道主要包括：銀行信貸資金、其他金融機構資金、其他企業(yè)資金、居民個人資金、國家資金和企業(yè)自留資金?！』I資方式　　籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式。目前我國企業(yè)的籌資方式主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券和融資租賃?！』I資渠道與籌資方式的對應關系　　籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應關系。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但是同一渠道的資金往往可采用不同的方式取得，同一籌資方式又往往適用于不同的籌資渠道。因此，企業(yè)在籌資時，應實現(xiàn)兩者的合理配合?！　。ㄈ┗I資原則企業(yè)籌資應遵循的原則有：（1）規(guī)模適當原則；（2）籌措及時原則；（3）來源合理的原則；（4）方式經(jīng)濟原則。二、資金需要量預測適當?shù)幕I資規(guī)模是籌集資金的基本原則，要正確確定籌資的規(guī)模，必須要采用科學的方法，常用的資金需要量的預測方法主要有：定性預測法和定量預測。（一）定性預測法（二）定量預測法銷售百分比法銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產負債表中有關項目間的比例關系，預測各項目短期資金需用量的方法。該方法有兩個基本假定；其一，假定某項目與銷售額的比例已知并不變；其二，假定未來的銷售額已知。銷售百分比法一般通過編制預測資產負債表來確定企業(yè)的資金需用量。預測資產負債表是利用銷售百分比法原理預測外部籌資需要量的報表，其基本格式與實際資產負債表大致相同。企業(yè)通過編制預測資產負債表，可以預測資產、負債及留存收益等有關項目的數(shù)額，從而確定企業(yè)需要從外部籌資的數(shù)額?；貧w分析法回歸分析法是根據(jù)有關歷史資料，運用最小二乘法原理，用回歸方程求得資金需要量的方法。其回歸方程為：Ｙ=a+bＸ根據(jù)最小二乘法原理運算、整理可得：a=b=　　式中，yi為第i期的資金占用量；xi為第i期的產銷量。　　三、企業(yè)自有資本的籌集（一）吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、法人、個人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。吸收直接投資的形式吸收現(xiàn)金投資；吸收實物投資； 無形資產投資吸收直接投資的程序企業(yè)采用吸收直接投資方式，應遵循以下程序：確定吸收直接投資的資金數(shù)量；選擇吸收直接投資的具體方式；簽署合同或協(xié)議等文件。吸收直接投資的優(yōu)缺點吸收直接投資的優(yōu)點主要有：吸收直接投資所籌集的資金屬于企業(yè)的權益資金，與負債資本比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力；吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進設備和技術，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比較，它能盡快地形成生產經(jīng)營能力；降低財務風險。吸收直接投資可以按照企業(yè)的經(jīng)營狀況支付報酬，經(jīng)營狀況好就多支付，經(jīng)營狀況不好就少支付，或不支付，支付方式比較靈活。吸收直接投資的缺點主要有：吸收直接投資通常資金成本較高；吸收直接投資由于沒有證券為媒介，產權關系有時不夠明晰，也不便于產權的交易。（二）發(fā)行普通股股票是股份有限公司為籌集權益資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。普通股籌資是指通過發(fā)行普通股的方式來籌集資金。其中普通