【正文】 開展投資銀行業(yè)務(wù)，雖然起步比較晚，但無疑是一級市場上的一只生力軍。另外，許多券商的投資銀行業(yè)務(wù)正在向網(wǎng)絡(luò)化、深度化、專業(yè)化發(fā)展，同大型券商相比毫不遜色；并紛紛提出將以推動地方股份制改革為宗旨，與地方經(jīng)濟和當?shù)仄髽I(yè)共同發(fā)展，積極參與地方企業(yè)經(jīng)營管理的財務(wù)顧問和投資顧問。【數(shù) 據(jù) 庫】 中國經(jīng)濟新聞庫 在線詞典【行業(yè)分類】 證券【地區(qū)分類】 中國【時間分類】 19980930【文獻出處】 上海證券報【標　　題】 中國證券監(jiān)管體制發(fā)生重要變革(974)【正　　文】 為落實國務(wù)院關(guān)于證券監(jiān)管機構(gòu)體制改革方案的要求 ，９月１９日至２７日，中國證監(jiān)會主席周正慶分赴江蘇、上海、安徽三省市，與當?shù)卣炇鹆恕白C券監(jiān)管機構(gòu)交接備忘錄”，并考察證券工作。這表明，地方證券監(jiān)管機構(gòu)已開始移交中國證監(jiān)會垂直領(lǐng)導，這是我國證券監(jiān)管體制的重要變革。 周正慶在履行機構(gòu)移交手續(xù)后指出，近年來，各地證券監(jiān)管機構(gòu)在當?shù)攸h委和政府的領(lǐng)導下，在推動證券市場建設(shè)、支持企業(yè)改制、加強一線監(jiān)管等方面做了大量工作，成績應當充分予以肯定。他說，對全國證券監(jiān)管機構(gòu)實行垂直管理，是黨中央、國務(wù)院在總結(jié)幾年來證券監(jiān)管工作經(jīng)驗教訓的基礎(chǔ)上作出的正確決策，有利于證券市場的規(guī)范發(fā)展和統(tǒng)一監(jiān)管，對于有效防范和化解風險具有重要意義。證券監(jiān)管體制改革以后，中國證監(jiān)會派駐各地的監(jiān)管機構(gòu)要迅速轉(zhuǎn)變觀念、轉(zhuǎn)變職能，把工作著重點放到加強監(jiān)管上來。 周正慶強調(diào)，當前加強監(jiān)管的重要任務(wù)，就是要不斷健全和完善法律法規(guī)及各項管理制度，加大對違法違規(guī)行為的處罰力度，做到有法可依，有法必依，執(zhí)法必嚴，違法必究，努力提高證券市場的規(guī)范化運作水平。同時，要注意轉(zhuǎn)變工作作風，提高服務(wù)質(zhì)量，為證券市場參與各方提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。他說，上市公司質(zhì)量是證券市場健康發(fā)展的基石，證券監(jiān)管機構(gòu)要加強調(diào)查研究，深入了解上市公司轉(zhuǎn)變機制方面的成功經(jīng)驗和存在的主要問題，經(jīng)常組織他們相互交流、相互啟發(fā)，探索轉(zhuǎn)變機制的有效途徑，這是提高服務(wù)水平，加強正面引導，推動上市公司提高質(zhì)量的有效方法，有利于實現(xiàn)證券市場的持續(xù)健康發(fā)展。 在蘇、滬、皖三地，周正慶與上市公司負責人進行了深入座談，并到十幾家上市企業(yè)作了實地調(diào)查。他針對國有企業(yè)發(fā)行上市后的諸多變化和切身感受指出，與非上市企業(yè)相比，上市公司的社會監(jiān)督壓力更大了，經(jīng)營管理的透明度更高了，說明發(fā)揮證券市場功能推進國有企業(yè)改革大有文章可做。要認真總結(jié)上市前后各方面條件的深刻變化，千方百計把上市企業(yè)的機制利用好，不斷增強法律意識、責任意識和競爭意識，切實轉(zhuǎn)變經(jīng)營機制，加強內(nèi)部管理，嚴格信息披露，堅持穩(wěn)健經(jīng)營和民主化、科學化決策，努力提高經(jīng)濟效益。 考察期間，周正慶還視察了上海證券交易所，對上海證券交易所在加強一線監(jiān)管、規(guī)范市場建設(shè)、健全內(nèi)部管理等方面所作的積極努力給予了充分肯定，并要求交易所認真總結(jié)經(jīng)驗，改進工作，為建設(shè)一流的證券市場做出新的貢獻?！緮?shù) 據(jù) 庫】 中國經(jīng)濟新聞庫 在線詞典【行業(yè)分類】 證券【地區(qū)分類】 中國【時間分類】 19981009【文獻出處】 新華社【標　　題】 曹爾階分析今后中國借殼上市的走勢(1282)【正　　文】 即將出版的一期《證券投資》每周專刊將刊登曹爾階的文章：“ 試析‘借殼上市’的走勢”，分析中國證券市場“借殼上市”兩種新勢頭－－政府運作和市場運作今后的演變。文章指出，要政府運作模式良性發(fā)展就必須采取有效措施杜絕內(nèi)幕交易。 文章指出，當前中國借殼上市的企業(yè)兼并，正在出現(xiàn)兩種演化趨勢。 一種趨勢是：泰達美倫模式（內(nèi)部置換）－－鋼運模式（徹底置換）－－龍頭模式（全面置換＋增發(fā)新股）。這是一種以政府策劃和運作為主的模式。 另一種趨勢是：寶安收購延中（完全市場收購）－－粵海發(fā)（半市場化的協(xié)議收購）－－北大方正入主延中（市場收購）。 以龍頭股份為代表的“全面重組加增發(fā)新股”的模式，享有較多的政策傾斜和優(yōu)惠，對于需要進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點行業(yè)（如紡織行業(yè)）中效益下滑的上市公司以及ＳＴ狀態(tài)需要重組的上市公司來說，用這種方式重組，對地方政府、對監(jiān)管部門都有吸引力。現(xiàn)在繼５家紡織股重組復牌后，陸續(xù)又有攀鋼、上海醫(yī)藥重組登場，可見管理層已經(jīng)十分看重這一模式。 進一步分析，這一模式的優(yōu)點在于，中國股市試點階段上市的小型企業(yè)過多，不少公司低利經(jīng)營，形成了大量的殼公司，而地方政府是國有股和國有法人股的出資人和決策人，有越來越強烈的利用殼資源和改變區(qū)域上市板塊形象的要求。有些省市優(yōu)勢企業(yè)較多而上市指標太少，因而龍頭模式正好符合地方政府用優(yōu)勢企業(yè)實施產(chǎn)業(yè)整合和增股籌資的意愿。從管理層看，全面重組，能夠為過去小盤股和“歷史遺留問題股”上市太多收拾殘局，有利于股市的健康發(fā)展。 問題是：１、這種政府主導的全面重組，涉及面廣，保密性差。即使是停牌重組，可以在一定程度上抑制投機，但也很難避免有人利用信息獲取上的不對稱性從事內(nèi)幕交易。事實上不少９３年上市的上海股，已經(jīng)有人以所謂朦朧題材而高價炒作。２、全面置換是一種完全政府行為，很難達到完全客觀、公平、公正，難免主觀隨意性，也難免出現(xiàn)“用小舢板焊接航母”的弊端。３、全面置換涉及到不同企業(yè)“拉郎配”式的兼并，雖說地方政府管著企業(yè)領(lǐng)導的“烏紗帽”，但組織上的磨合，并非易事。４、國企改制上市，如果經(jīng)營機制得不到轉(zhuǎn)換，仍然帶著傳統(tǒng)體制的弊端，龍頭股份模式就會演化成為一種“經(jīng)營得不好就全面置換”的慣性，勢將比不改制的國企弊端還要可怕。 以北大方正收購延中為代表的市場模式，優(yōu)點是收購成本適度、市場行為上公平公正，較少投機性。但要就此推開，似乎也不具備條件。因為，一是這類三無概念股，市場上數(shù)量不多。二是如果沒有大股東愿意減持股份，真要憑市場收購，按５％和２％舉牌，其收購成本依然不低。 文章對借殼上市的政府運作模式持審慎態(tài)度。文章以為，如果真想在市場規(guī)范上有所作為，徹底改變借殼上市和資產(chǎn)重組過程中的內(nèi)幕交易和過度投機，在對策建議上，可以考慮先把所有ＳＴ板塊和準備全面置換的上市公司的所有股票，包括國有股和法人股，全部放開流通。首先讓這些股票同社會流通股置于同等地位，任何人都可以公平、公開、公正地購買，這樣就可以把借殼上市置于完全公平、公開、公正的狀態(tài)，可以在極為保密的條件下重組和并購，杜絕內(nèi)幕交易。一旦發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易，堅決按照刑法嚴懲?！緮?shù) 據(jù) 庫】 中國經(jīng)濟新聞庫 在線詞典【行業(yè)分類】 銀行/證券【地區(qū)分類】 深圳【時間分類】 19980918【文獻出處】 金融時報【標　　題】 中國農(nóng)行與南方證券合作簽字儀式在深舉行(551)【正　　文】 ９月１６日，中國農(nóng)業(yè)銀行與中國南方證券有限公司 資金結(jié)算及業(yè)務(wù)合作在深圳舉行簽字儀式。中國農(nóng)業(yè)銀行行長何林祥、中國南方證券有限公司董事長沈沛代表雙方致辭祝賀。中國農(nóng)業(yè)銀行市場開發(fā)部總經(jīng)理楊琨、中國南方證券有限公司副總裁蓋若梅代表雙方簽字。中國農(nóng)業(yè)銀行行長助理尉士武等領(lǐng)導同志出席了簽字儀式。簽字儀式由中國南