【正文】 相應(yīng)罰款，這有利于證券市場(chǎng)的公開(kāi)化和透明化。②對(duì)投資者的影響。公平披露制度規(guī)定的目的之一是保護(hù)中小投資者利益，它縮減了投資者中的大投資者特權(quán)，維護(hù)了中小投資者的利益，把所有投資者置于平等地位，共同承擔(dān)股市風(fēng)險(xiǎn)，共同獲得投資收益，使證券市場(chǎng)更加公平化。③對(duì)證券分析師的影響。公平披露制度的規(guī)定，使得證券分析師們面臨前所未有的困難，因?yàn)橐酝麄冊(cè)谧龇治鰣?bào)告時(shí)，一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)通常都是直接從上市公司獲得。公平披露制度產(chǎn)生后，上市公司為避免受罰，不再向分析師們提供重要數(shù)據(jù)。 美國(guó)現(xiàn)行資本市場(chǎng)的監(jiān)管及會(huì)計(jì)信息披露制度的改革與發(fā)展。美國(guó)證券監(jiān)管當(dāng)局以及社會(huì)各個(gè)方面目前就監(jiān)管體制、會(huì)計(jì)制度、審計(jì)制度、企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和期權(quán)報(bào)酬制度等多方面提出改革，并形成了三個(gè)改革思路：(1)美國(guó)白宮的改革思路是通過(guò)公司治理結(jié)構(gòu)的改善，向投資者提供更準(zhǔn)確、更及時(shí)的信息披露，促使公司執(zhí)行人員對(duì)自身行為承擔(dān)更密切的責(zé)任以及加強(qiáng)審計(jì)體系的獨(dú)立性。(2)證券交易委員會(huì)改革設(shè)想有三：第一、關(guān)于上市公司信息披露制度的改革；第二、關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的改革措施；第三、關(guān)于公司會(huì)計(jì)制度改革措施。會(huì)計(jì)制度是改善公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息披露準(zhǔn)確和全面性的基礎(chǔ)，其改革措施主要涉及兩個(gè)方面：一是審計(jì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)師行業(yè)；二是制定會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的程序。SEC正呼吁FASB加快會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的修訂，以適應(yīng)近20年來(lái)金融衍生工具、金融交易和實(shí)體的發(fā)展需要。同時(shí)，SEC要求紐約證交所和NASDAQ關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，并進(jìn)一步發(fā)布了旨在保證面向投資者和美國(guó)資本市場(chǎng)的連續(xù)有序的信息流命令和臨時(shí)規(guī)則，批準(zhǔn)了提出的關(guān)于加速上市公司信息披露周期和增加披露內(nèi)容的兩個(gè)相關(guān)議案。(3)美國(guó)國(guó)會(huì)的改革設(shè)想：第一、關(guān)于股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理。股票期權(quán)是用來(lái)夸大公司報(bào)告收益的一種基本方式。因此，有人提議，應(yīng)該重新考慮期權(quán)的會(huì)計(jì)計(jì)算方式。第二、關(guān)于能源衍生工具的監(jiān)管。國(guó)會(huì)對(duì)衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題的要求是允許政府監(jiān)管某些能源和商品衍生工具。 　　三、會(huì)計(jì)信息披露制度在加拿大 　　1. 完全信息披露制度。完全信息披露是指為使有價(jià)證券之發(fā)行公司完全公開(kāi)有關(guān)其證券為投資判斷所必要之信息，而投資決定之本身則委托諸投資人之自由判斷及責(zé)任者。完全信息披露是建立在這樣一個(gè)理論假設(shè)基礎(chǔ)上的：在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)、信息完全有效的市場(chǎng)中，市場(chǎng)機(jī)制和法律機(jī)制就能解決所有的問(wèn)題。所以，只要信息完全、真實(shí)、及時(shí)、充分披露，證券市場(chǎng)自身會(huì)讓投資者做出理性抉擇。 實(shí)質(zhì)性審核制度。實(shí)質(zhì)性審核制度是指證券發(fā)行必須經(jīng)主管機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，主管機(jī)關(guān)就發(fā)行人的實(shí)質(zhì)條件予以審查，發(fā)行人必須符合一定的發(fā)行條件，主管機(jī)關(guān)始予以核準(zhǔn)，故又稱(chēng)核準(zhǔn)制，該制度為歐洲大陸國(guó)家及美國(guó)多數(shù)州的《證券法》所采用。實(shí)質(zhì)性審核主義更重視維護(hù)公共利益和社會(huì)安全，而不是以行為個(gè)體的自由權(quán)利為本位。因此，在很大程度上具有國(guó)家干預(yù)的特征，只不過(guò)是這種干預(yù)是借助于法律工具來(lái)完成的。實(shí)質(zhì)性審核制度所表達(dá)的是政府對(duì)證券發(fā)行人及證券本身投資價(jià)值的深切關(guān)注，并且實(shí)現(xiàn)了在公眾與個(gè)體選擇權(quán)、效益與公平、市場(chǎng)自由與國(guó)家干預(yù)這些相互對(duì)立的概念之間為尋求和諧而不得不做出的艱難抉擇。在加拿大，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)保留了證券發(fā)行否決權(quán)，但信息披露制度是用來(lái)調(diào)控證券發(fā)行的主要監(jiān)管技術(shù)，并非惟一的監(jiān)管技術(shù)。完全披露制度與實(shí)質(zhì)性審核制度都是強(qiáng)制性會(huì)計(jì)信息披露管制的體現(xiàn)，只是二者對(duì)企業(yè)上市的影響方式不同，采用實(shí)質(zhì)性審核理論，一方面可以使投資人受到雙重保護(hù)，而采用完全披露僅受到單層保護(hù)。但是，政府干預(yù)市場(chǎng)導(dǎo)致市場(chǎng)因缺乏信息的失靈減少；而另一方面則導(dǎo)致直接管制成本增加，以及因管制失靈而引起的市場(chǎng)失靈增加。所以，將兩者結(jié)合起來(lái)，互為補(bǔ)充，則可以更充分地體現(xiàn)完全披露制度與實(shí)質(zhì)性審核制度的融合優(yōu)勢(shì)。二者的融合具體表現(xiàn)為間接性管制對(duì)直接性管制的有效替代，即充分發(fā)揮證券交易所、FASB等機(jī)構(gòu)的披露管制權(quán)威和他們?cè)诠苤菩屎图?lì)方面的優(yōu)勢(shì)，避免代價(jià)高昂的直接管制方式。 　　(1)盈利預(yù)測(cè)信息披露。在加拿大，因其較寬松的法律環(huán)境，無(wú)論是盈利預(yù)測(cè)的好消息還是壞消息，管理層都愿意披露，預(yù)測(cè)信息的準(zhǔn)確性較高，預(yù)測(cè)期的時(shí)間跨度較長(zhǎng)。但相對(duì)于好消息的披露而言，加拿大公司卻較少披露盈利預(yù)測(cè)壞消息。 　　(2) 會(huì)計(jì)信息分層披露。加拿大是利用上市與非上市的差異來(lái)分析會(huì)計(jì)信息分層披露的問(wèn)題。 　　(3)分部信息披露。加拿大會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)先后發(fā)布了關(guān)于分部財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。1993年，F(xiàn)ASB和加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(CICA)下屬的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)ASB聯(lián)合發(fā)表了《歡迎評(píng)論：報(bào)告企業(yè)的分解信息》研究報(bào)告，表明在分部信息披露的規(guī)范方面已經(jīng)取得了相當(dāng)高的成就。該準(zhǔn)則公告按“管理法”確定各經(jīng)營(yíng)分部，將企業(yè)的內(nèi)部管理報(bào)告與對(duì)外披露的分部報(bào)告有機(jī)結(jié)合起來(lái)，既在最大限度上降低了分部信息的披露成本，又使外部信息使用者能夠站在企業(yè)管理者的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)，從而更深入地理解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況等。 　　綜上所述，美國(guó)、加拿大的會(huì)計(jì)信息披露制度為其資本市場(chǎng)在市場(chǎng)規(guī)模、透明度、效率和監(jiān)管方面奠定了基礎(chǔ)，其會(huì)計(jì)制度與信息披露等相關(guān)機(jī)制被廣泛借鑒。靈活的反應(yīng)機(jī)制以及強(qiáng)大的自我能力，充分體現(xiàn)了美國(guó)、加拿大資本市場(chǎng)的高效與先進(jìn)。美國(guó)、加拿大現(xiàn)行資本市場(chǎng)的監(jiān)管及會(huì)計(jì)信息披露制度的改革及發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，將對(duì)完善中國(guó)上市公司信息披露體系具有十分重要的借鑒意義。 　　四、我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息披露趨勢(shì)展望 　　未來(lái)會(huì)計(jì)信息的披露以社會(huì)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展為條件，以信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息需求的深刻變化為導(dǎo)向，無(wú)論是在披露的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)上，還是在披露的方式、方法上，都將發(fā)生重大變化，形成一系列新的特點(diǎn)： 　　。隨著現(xiàn)代股份制企業(yè)和證券市場(chǎng)的興起，信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的披露提出了更高的要求。為了提高信息的可比性和可理解性，表外信息量會(huì)不斷增加，因此，未來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)可能的選擇包括：(1)改變現(xiàn)行的表內(nèi)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，將表外信息納入表內(nèi)，如對(duì)金融工具的公允價(jià)值在表內(nèi)列單項(xiàng)反映。(2)對(duì)要特別反映而又適合于列表披露的表外信息上升為表內(nèi)信息，以報(bào)表的形式將其固定下來(lái)，如分部信息。(3)對(duì)某些表外信息進(jìn)行專(zhuān)題報(bào)告，如社會(huì)責(zé)任信息。 金融工具創(chuàng)新對(duì)現(xiàn)行報(bào)告模式和觀(guān)念的挑戰(zhàn)。創(chuàng)新金融工具大多數(shù)為表外業(yè)務(wù)。根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則32《金融工具：披露和列報(bào)》，金融工具表外信息披露主要為：(1)每一類(lèi)金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具，無(wú)論是否已確認(rèn)，都要披露金融工具的范圍和性質(zhì)方面的資料，包括可能影響未來(lái)現(xiàn)金流量的金額、時(shí)間和確定性的重要條款與條件；采用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法，包括運(yùn)用的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)量基礎(chǔ)。(2)關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的信息。(3)關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)的信息。(4)關(guān)于金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價(jià)值的信息。(5)預(yù)期未來(lái)交易的套期保值信息：一是這些信息無(wú)法在表內(nèi)進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，通過(guò)表外注釋來(lái)揭示顯得更為必要。二是確認(rèn)的基礎(chǔ)不再完全是權(quán)責(zé)發(fā)生制，確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)也要做相應(yīng)的修改。計(jì)量的屬性不再只是歷史成本，而存在公允價(jià)值。三是對(duì)不確定性的披露(如利率與信用風(fēng)險(xiǎn))和對(duì)遠(yuǎn)期合同(例如套期保值)的披露在現(xiàn)行信息披露中也是少有的。對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)和編報(bào)方式應(yīng)進(jìn)行改進(jìn)：第一，改進(jìn)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)，使報(bào)表使用者能直接取得有關(guān)金融工具的信息；第二，增加報(bào)表的數(shù)量，編制一些適應(yīng)金融工具特殊需要的報(bào)表。 非財(cái)務(wù)信息將得到廣泛地披露?，F(xiàn)行企業(yè)報(bào)告局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其相關(guān)的說(shuō)明，而沒(méi)有考慮報(bào)表使用者全面了解企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景的需要。美國(guó)、加拿大披露的非財(cái)務(wù)信息的基本內(nèi)容包括：(1)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)信息。如銷(xiāo)售產(chǎn)品的價(jià)格和數(shù)量、市場(chǎng)份額、用戶(hù)滿(mǎn)意程度、退貨及積壓情況、雇員的數(shù)量及平均工資、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和服務(wù)等。(2)企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息的分析，主要說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化的原因和發(fā)展趨勢(shì)等。(3)前瞻性信息：一是企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。二是企業(yè)管理部門(mén)的計(jì)劃。三是將實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與披露的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較，以及與計(jì)劃進(jìn)行比較。(4)有關(guān)股東和管理人員的信息。主要就大股東、董事、管理人員、酬金等情況以及關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行說(shuō)明。(5)背景信息。包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)的范圍和內(nèi)容、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)等。 自愿性信息披露呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著資本市場(chǎng)國(guó)際化及資本籌集競(jìng)爭(zhēng)的加劇，跨國(guó)公司在完成法定信息披露的基礎(chǔ)上，自愿披露一些對(duì)企業(yè)有利的信息，以達(dá)到既滿(mǎn)足信息使用者對(duì)信息的需求，又作為公司宣傳工具的雙重目的。企業(yè)自愿披露信息的主要?jiǎng)訖C(jī)包括：第一，在籌集資本時(shí)，多披露一些有關(guān)信息，有利于吸引更多的投資者，達(dá)到其籌資的目的。第二，多披露信息可以擴(kuò)大信息使用者的范圍，增強(qiáng)對(duì)本企業(yè)的了解，提高其知名度。第三，當(dāng)企業(yè)在國(guó)際證券市場(chǎng)上發(fā)行證券時(shí)，詳細(xì)披露能夠增強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解，克服因不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間的差異而造成的理解障礙。 預(yù)測(cè)信息將備受報(bào)表使用者的關(guān)注。對(duì)決策者來(lái)說(shuō)，有關(guān)企業(yè)未來(lái)發(fā)展情況的信息比歷史信息更為重要。例如：一個(gè)準(zhǔn)備在證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的投資者，更關(guān)注盈利預(yù)測(cè)及提高盈利水平的措施等信息，而不是企業(yè)過(guò)去已取得的利潤(rùn)。因此，改革現(xiàn)行的只關(guān)注過(guò)去的財(cái)務(wù)報(bào)告，建立能更好地預(yù)測(cè)未來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告模式已勢(shì)在必行。美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)先后制定了《財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)制度編制指南》、《審查財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)準(zhǔn)則》。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)制訂了《揭示預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指南》。加拿大管理層都愿意披露盈利預(yù)測(cè)信息。在我國(guó)，根據(jù)有關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，上市公司通常要在招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)中披露盈利預(yù)測(cè)信息。美國(guó)、加拿大會(huì)計(jì)學(xué)者及實(shí)業(yè)界人士呼吁將企業(yè)預(yù)算列入企業(yè)的正式財(cái)務(wù)報(bào)告體系中，以完整反映企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)信息。披露預(yù)測(cè)信息能夠克服歷史信息的不足，極大地增強(qiáng)投資者和其他報(bào)表使用者對(duì)決策與評(píng)價(jià)的相關(guān)性，提高證券市場(chǎng)的有效性。因此，預(yù)測(cè)信息將成為未來(lái)信息披露的一個(gè)重要發(fā)展方向。 　　6. 分部信息將具有更重要地位。分部信息是確認(rèn)和分析企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有力的工具，尤其是在分析贏利能力和現(xiàn)金流量時(shí)，分部信息更為有效。企業(yè)大型化、集團(tuán)化和跨國(guó)兼并浪潮迭起仍然是未來(lái)社會(huì)的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于大型集團(tuán)化企業(yè)而言，分部信息具備與現(xiàn)行三張基本報(bào)表信息平等的地位。為了給投資、信貸等決策者提供更相關(guān)的決策依據(jù)，1993年，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)和加拿大特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)(CICA)下屬的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(ASB)聯(lián)合發(fā)表了《歡迎評(píng)論：報(bào)告企業(yè)的分類(lèi)信息》的專(zhuān)題研究報(bào)告，提出了一系列關(guān)于披露分部信息的意見(jiàn)。1994年，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)表了《報(bào)告分部財(cái)務(wù)信息：原則說(shuō)明草案》，開(kāi)始了分部信息的規(guī)范工作，并于1997年正式出臺(tái)了《分部報(bào)告》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。我國(guó)企業(yè)的分地區(qū)、分行業(yè)信息目前主要是通過(guò)附注予以披露的，有關(guān)制度和已制訂的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則暫時(shí)還沒(méi)有對(duì)分部信息的披露做出詳細(xì)規(guī)范。由于分部信息客觀(guān)存在的重要性，相信會(huì)得到我國(guó)有關(guān)方面的高度重視。社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)在美國(guó)和加拿大得到了理論界、會(huì)計(jì)職業(yè)團(tuán)體和政府的高度重視。1973年，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的“財(cái)務(wù)報(bào)表目的”研究小組在其報(bào)告中提出：財(cái)務(wù)報(bào)表的目的之一，就是報(bào)導(dǎo)那些影響社會(huì)而又能夠被認(rèn)定、描述、衡量，并對(duì)企業(yè)在其社會(huì)環(huán)境中所扮演的角色至關(guān)重要的企業(yè)活動(dòng)。我國(guó)財(cái)政部于1995年公布了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其中第九項(xiàng)“社會(huì)貢獻(xiàn)率”和第十項(xiàng)“社會(huì)積累率”是評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)效益的指標(biāo)。然而，我國(guó)的企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)只追求利潤(rùn)最大化，忽視社會(huì)責(zé)任目標(biāo)，而有關(guān)法律尚不健全或沒(méi)有得到有效執(zhí)行，對(duì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任缺乏約束，因而企業(yè)披露的社會(huì)責(zé)任信息甚少。 　　。未來(lái)的會(huì)計(jì)信息披露將表現(xiàn)出相互矛盾的兩個(gè)方面：一是為了滿(mǎn)足信息使用者對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的需要，信息量不斷擴(kuò)大，信息結(jié)構(gòu)越來(lái)越復(fù)雜。二是由于信息量大，信息結(jié)構(gòu)復(fù)雜，又給使用者帶來(lái)使用上的不便。然而，現(xiàn)代信息技術(shù)(包括數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及遠(yuǎn)程通訊技術(shù)、多媒體技術(shù)以及光盤(pán)存儲(chǔ)技術(shù)等)使以上矛盾迎刃而解。未來(lái)會(huì)計(jì)信息的發(fā)布和傳輸將逐漸由現(xiàn)在的書(shū)面形式轉(zhuǎn)向電子形式。電子化的會(huì)計(jì)信息披露可分三步進(jìn)行：第一步是建立一個(gè)或若干個(gè)全國(guó)性計(jì)算機(jī)化的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中心，要求公司將通用會(huì)計(jì)報(bào)告采用聯(lián)機(jī)或脫機(jī)的方式報(bào)送到該中心，以便信息使用者利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)查找和提取數(shù)據(jù)，使跨公司、跨行業(yè)的分析與比較更為便利，加速信息的流通，從而促進(jìn)資本市場(chǎng)效率的提高。美國(guó)證券交易委員會(huì)于1983年開(kāi)始建立一個(gè)全國(guó)性的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)，名為電子數(shù)據(jù)收集、分析和提取系統(tǒng)(簡(jiǎn)稱(chēng)EDGAR)。該系統(tǒng)于1992年正式投入運(yùn)行。從1995年起，美國(guó)證券交易委員會(huì)要求所規(guī)定的公司用磁盤(pán)、光盤(pán)或計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)接口向該EDGAR系統(tǒng)提交通用財(cái)務(wù)報(bào)告，而EDGAR系統(tǒng)又與Internet連接，使每個(gè)能夠進(jìn)入Internet的用戶(hù)都能十分便捷地獲取財(cái)務(wù)信息。第二步是各報(bào)告公司均與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)，直接向信息使用者提供信息，所提供的信息主要是通用財(cái)務(wù)報(bào)告。第三步是各報(bào)告公司均與計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)向信息使用者提供明細(xì)、綜合的會(huì)計(jì)信息，主要經(jīng)過(guò)兩個(gè)階段：第一是定期報(bào)告階段，第二是實(shí)時(shí)報(bào)告階段。電子實(shí)時(shí)報(bào)告體系的建立，使信息使用者能夠?qū)崟r(shí)、準(zhǔn)確、全面地獲取所需信息，這是對(duì)現(xiàn)行報(bào)告模式以及圍繞現(xiàn)行報(bào)告模式而建立起來(lái)的概念觀(guān)點(diǎn)、會(huì)計(jì)規(guī)范、審計(jì)規(guī)范等所進(jìn)行的一場(chǎng)深刻的革命，也是未來(lái)會(huì)計(jì)信息披露的高級(jí)階段。 　　總之，我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，不僅與上市公司現(xiàn)有業(yè)績(jī)相關(guān)，更與投資者對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的未來(lái)預(yù)期以及由此確立的投資信心相關(guān)。為確保這一信心的穩(wěn)定，通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管、保證證券市場(chǎng)誠(chéng)信至關(guān)重要。投資者權(quán)益能夠得到有效保護(hù)，證券市場(chǎng)能夠促進(jìn)資本形成和有效配置以及整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，是證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要支撐。這兩個(gè)信心支柱是我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管追求的目標(biāo)。尤其是中小投資者作為證券市場(chǎng)的主體，其合法權(quán)益能否得到有效保護(hù)，是決定證券市場(chǎng)能否有效健康、可持續(xù)性發(fā)展的前提。因此，保護(hù)投資者合法權(quán)益是確立信心的基本動(dòng)力。支撐這兩個(gè)支柱的關(guān)鍵是信息披露問(wèn)題，即披露的信息必須確保證券價(jià)格及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地反映每個(gè)上市公司經(jīng)營(yíng)的基本面情況和整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。只有在此基礎(chǔ)上，投資者才能對(duì)未來(lái)進(jìn)行合理預(yù)期，進(jìn)而做出符合自身風(fēng)險(xiǎn)容忍度的投資選擇，購(gòu)買(mǎi)自己偏好的企業(yè)證券。企業(yè)也可從投資者手中得到相應(yīng)的資源配置，這樣，企業(yè)的融資成本與其風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的前景相符合，達(dá)到了證券市場(chǎng)有效配置資源的目的。 　　參考文獻(xiàn)： 　　[1][J].會(huì)計(jì)研究，2006，(2). 　　李翔，：來(lái)自證券研究機(jī)構(gòu)的分析[J].會(huì)計(jì)研究，2006，(3). 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