【正文】 電器股份有限公司集聚，格力電器成功收購(gòu)集團(tuán)持有的凌達(dá)壓縮機(jī)、格力小家電、格力電工、格力新元等公司的股權(quán)，使之配套完善，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力，搶占行業(yè)制高點(diǎn)。2006年，格力空調(diào)力爭(zhēng)銷量突破1200萬(wàn)臺(tái)套，進(jìn)一步鞏固世界最大的空調(diào)生產(chǎn)廠家的地位。集團(tuán)的工業(yè)產(chǎn)業(yè)將實(shí)施國(guó)際化的發(fā)展戰(zhàn)略，以全面提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理運(yùn)行機(jī)制，推動(dòng)各類品牌市場(chǎng)美譽(yù)度和格力整體形象的提升。上市代碼：000651上市日期：19961118行業(yè)類別：日用電器制造業(yè)目前總股本（萬(wàn)股）：；目前流通（萬(wàn)股）：格力電器從1996年上市至今的K線圖（二）行業(yè)分析在同行業(yè)中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)、每股現(xiàn)金含量行業(yè)排名第一，凈資產(chǎn)收益率行業(yè)排名第七。 格力作為中國(guó)世界的名牌，在世界范圍內(nèi)占空調(diào)領(lǐng)域的龍頭地位，市場(chǎng)中以“格力、美的、海爾”等，三巨頭稱霸空調(diào)市場(chǎng)，格力以超強(qiáng)的實(shí)力占據(jù)空調(diào)行業(yè)的老大多年，累計(jì)銷售7000萬(wàn)臺(tái)，格力以簡(jiǎn)單的營(yíng)銷模式和獨(dú)特的股份制區(qū)域經(jīng)銷模式塑造了格力無(wú)與倫比的品牌效應(yīng)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)建立起自營(yíng)專賣店經(jīng)營(yíng)模式，將格力的足跡遍及全球。其所占市場(chǎng)份額一度高達(dá)38%，處于市場(chǎng)領(lǐng)先者的地位。2013年4月，中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)上，格力以近五成的關(guān)注份額繼續(xù)領(lǐng)跑，%，%，但同其他品牌相比，關(guān)注優(yōu)勢(shì)依然明顯。海爾和美的則分別占據(jù)本月亞軍和季軍位置，%%。其余品牌的關(guān)注比例相對(duì)較小，%以下，相互之間差別不大，品牌排名變動(dòng)較大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。 經(jīng)歷過(guò)2009年金融危機(jī)影響，得益于國(guó)家擴(kuò)內(nèi)需促增長(zhǎng)的一系列利好政策措施，即“下鄉(xiāng)、惠民、以舊換新”三大新政以及天氣炎熱、能效升級(jí)等有利因素綜合作用，強(qiáng)力拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了2010年空調(diào)市場(chǎng)銷售的全面反彈。隨著日韓、歐系品牌市場(chǎng)占有率的消退，空調(diào)品牌的集中度趨勢(shì)有增無(wú)減，2010年合資品牌的市場(chǎng)占有率已跌破10%，在廣闊的農(nóng)村市場(chǎng)，合資品牌的市場(chǎng)占有率更是低于3%。目前來(lái)看，2011冷年影響國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)發(fā)展的政策效應(yīng)將會(huì)大大減弱，節(jié)能惠民補(bǔ)貼金額大幅降低后則將于明年5月底取消。同時(shí)，一直備受打壓和控制的房地產(chǎn)市場(chǎng)，極有可能在2011年度持續(xù)走低，從而影響空調(diào)市場(chǎng)的剛性需求。此外，政策取消、原材料波動(dòng)、品牌集中度日益提升，都會(huì)加速空調(diào)價(jià)格的持續(xù)上漲，以及階段性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化。由于節(jié)能補(bǔ)貼政策即將到期，而政策是否延續(xù)或是會(huì)有升級(jí)版推出尚不明確，2013年4月，中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)上，各品牌產(chǎn)品的關(guān)注度依舊火熱，其中，格力繼續(xù)領(lǐng)跑，海爾和美的緊隨其后，其余各品牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。（三）競(jìng)爭(zhēng)分析研發(fā)能力：國(guó)內(nèi)同行業(yè)研發(fā)投入最多，技術(shù)成果最多。獲得國(guó)內(nèi)外專利1000余項(xiàng)，多項(xiàng)研發(fā)成果全球領(lǐng)先。為企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)達(dá)下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。獨(dú)創(chuàng)的營(yíng)銷模式：1997年以來(lái)建立的區(qū)域性銷售公司模式成效卓著，是格力空調(diào)持續(xù)增長(zhǎng)的重要原因。2006年，格力空調(diào)專賣店已達(dá)3000家。格力空調(diào)徹底并掌握銷售渠道。業(yè)內(nèi)曾發(fā)生著名的“格力與國(guó)美大戰(zhàn)”，從幾年的實(shí)踐來(lái)看，格力勝出。空調(diào)行業(yè)其他巨頭，如美的、海爾、長(zhǎng)虹等開(kāi)始學(xué)習(xí)格力的營(yíng)銷模式。服務(wù)創(chuàng)新：2005年，格力電器率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī)6年免費(fèi)包修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)，走向了新的發(fā)展方向。強(qiáng)大的內(nèi)部管理能力：從2005年以來(lái)，全面導(dǎo)入卓越績(jī)效管理模式，形成以卓越績(jī)效為管理結(jié)果導(dǎo)向，6西格瑪為管理方法，三個(gè)一體系為管理基礎(chǔ)（ISO9001，ISO14001，OHSAS18001三個(gè)管理體系），以TQM為質(zhì)量氛圍。2005年7月獲得國(guó)際權(quán)威質(zhì)量評(píng)價(jià)組織第19屆國(guó)際質(zhì)量大會(huì)“杰出成就與商業(yè)聲譽(yù)國(guó)際質(zhì)量最高獎(jiǎng)”，是國(guó)內(nèi)家電行業(yè)唯一獲此殊榮的企業(yè)。品牌競(jìng)爭(zhēng)力：格力空調(diào)已經(jīng)奠定了國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)的領(lǐng)跑者地位，格力品牌已深入人心。2006年7月，格力獲“中國(guó)空調(diào)行業(yè)標(biāo)志性品牌”稱號(hào)；2006年9月，格力被國(guó)家質(zhì)檢總局授予“中國(guó)世界名牌”稱號(hào)，成為中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一個(gè)也是唯一一個(gè)世界名牌。2006年11月，格力電器獲得了中國(guó)質(zhì)量領(lǐng)域的頂級(jí)榮譽(yù)“全國(guó)質(zhì)量獎(jiǎng)”。同月，格力電器獲國(guó)家質(zhì)檢總局頒發(fā)的“出口免驗(yàn)”證書(shū)，從而成為中國(guó)空調(diào)行業(yè)首家獲得“出口免驗(yàn)”的企業(yè)。（四）財(cái)務(wù)分析（1）盈利能力分析①營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：由上表得知，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收=8,026,307,316,196,=%，行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=%比較一下格力與美的各年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：由上圖分析可知企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力較強(qiáng)，不僅超過(guò)行業(yè)平均水平，同時(shí)也超過(guò)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且在2012年度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率得到較大幅度增長(zhǎng)。②總資產(chǎn)報(bào)酬率：總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤(rùn)總額+利息支出/平均資產(chǎn)，可得出下表：項(xiàng)目2012年度2011年度增減額格力%%%美的%%0. 53%由上圖表可以看到在2012年格力公司比美的感受利用資產(chǎn)所賺的資金多，創(chuàng)造的利潤(rùn)也更大。更值得一提的是，%，說(shuō)明了公司在報(bào)告期內(nèi)有效利用了資產(chǎn)，減少了閑置資金。③營(yíng)業(yè)毛利率：營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)業(yè)毛利/營(yíng)業(yè)收入，那么由此可以算出格力公司和美的公司2012——2009年的營(yíng)業(yè)毛利率如下：項(xiàng)目2009年2010年2011年2012年平均格力%%%%%美的%%%%%從2009到2012年，%，%，%，說(shuō)明格力公司在成本控制和產(chǎn)品創(chuàng)新上要優(yōu)于美的公司，因而盈利能力也要優(yōu)于美的公司同時(shí)我們可以看到，在2011年度，格力公司和美的公司的營(yíng)業(yè)毛利率都偏低，格力公司更是跌至四年來(lái)最低，這很可能是因?yàn)樵?011年央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，無(wú)形中加大了上市公司的營(yíng)運(yùn)成本，加之通貨膨脹嚴(yán)重，更是雪上加霜。但是，在2012年中國(guó)人民銀行連續(xù)下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)行情大好，家電下鄉(xiāng)活動(dòng)繼續(xù)推進(jìn)，同時(shí)格力公司在報(bào)告期內(nèi)也加強(qiáng)了內(nèi)部控制和成本控制，因而在報(bào)告期內(nèi)，格力公司的營(yíng)業(yè)毛利率上升至四年來(lái)最高點(diǎn)。（2）償債能力分析流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還短期債務(wù)的能力，以下為20092012年格力公司與美的公司的流動(dòng)比率，如下：項(xiàng)目2009年2010年2011年2012年平均格力104%108%112%108%108%美的112%111%121%127%118%已知企業(yè)流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)是200%，但是從以上圖表我們可以發(fā)現(xiàn)格力公司近四年的平均流動(dòng)比率為108%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美的公司也沒(méi)有達(dá)到所謂的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)。以上表明流動(dòng)比率指標(biāo)存在著缺點(diǎn)，再分析流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重的近四年的變化，如下：流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重下降了，我們知道增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力與節(jié)約資金、減少流動(dòng)資產(chǎn)占用是相互矛盾的，這樣來(lái)看，格力公司的償債能力下降是有理由的，但這并不能完全說(shuō)明格力公司償債能力差。2011年2012年變動(dòng)額速動(dòng)比率（倍）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）資產(chǎn)負(fù)債率（%）長(zhǎng)期償債能力主要看負(fù)債比率、權(quán)益比率和長(zhǎng)期負(fù)債比率。資產(chǎn)負(fù)債比率一般控制在50%左右為宜，%，屬于高負(fù)債，顯然企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很大。這關(guān)鍵在于格力電器的負(fù)債構(gòu)成。年報(bào)顯示，格力的內(nèi)銷業(yè)務(wù)實(shí)行先收全額貨款后再發(fā)貨的結(jié)算方式。這種內(nèi)銷結(jié)算方式會(huì)產(chǎn)生大量的預(yù)收款，確保了公司資金狀況的良好運(yùn)轉(zhuǎn)。格力電器的負(fù)債屬于商業(yè)信用的范疇，所以格力電器的高負(fù)債不會(huì)造成太大的風(fēng)險(xiǎn)。（3）營(yíng)運(yùn)能力分析①存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均