【正文】 未來5年仍將保持穩(wěn)定增長從企業(yè)數(shù)量來看，截止2011年12月，我國輸配電及控制設(shè)備行業(yè)內(nèi)共有規(guī)模以上企業(yè)5648家，其中大型企業(yè)有40家，%；中型企業(yè)746家，%；小型企業(yè)4862家，%。大中型企業(yè)的數(shù)量比例較少，小型企業(yè)數(shù)量占有絕大部分比例。從各類型企業(yè)占全國的虧損比重來看，輸配電及控制設(shè)備行業(yè)的大、中、小型虧損比重均在25%以上，整個(gè)行業(yè)的虧損情況較明顯。大型企業(yè)虧損比重最高，%，%，這主要是由于行業(yè)成本上漲，市場供需趨于供大于求。風(fēng)險(xiǎn)依然較大：2012年，輸配電及其控制設(shè)備行業(yè)面臨的不確定性增加、變化具有復(fù)雜性，風(fēng)險(xiǎn)因素有增無減。存在的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)有：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性；產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行；供大于求、供需不平衡；原材料價(jià)格變化波動；出口市場不景氣；人民幣匯率上升；行業(yè)整合加快；結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩和階段性產(chǎn)能過剩等。（三）競爭分析2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻，不確定性因素增多。國外歐債危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，美日經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢，新興經(jīng)濟(jì)體增長乏力；國內(nèi)GDP增速和制造業(yè)指數(shù)PMI呈現(xiàn)雙降的走勢，整體市場需求持續(xù)萎縮。受此影響，輸配電產(chǎn)品市場產(chǎn)能過剩的矛盾日益突顯，產(chǎn)品低價(jià)競爭愈演愈烈；主要傳統(tǒng)客戶化工、有色金屬冶煉行業(yè)仍處在低谷，新增訂單減少，部分項(xiàng)目推遲實(shí)施。面對這些不利因素帶來的經(jīng)營壓力和挑戰(zhàn)，該公司依據(jù)年初制定“穩(wěn)定經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展”的思路，以市場為導(dǎo)向，整合公司銷售力量，繼續(xù)鞏固擴(kuò)大在整流變器市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，穩(wěn)步提高市場份額，并且深化客戶管理，加強(qiáng)貨款催收工作力度，確保應(yīng)收款項(xiàng)盡早回籠；堅(jiān)持圍繞著客戶需求進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)開展優(yōu)化設(shè)計(jì)、提高產(chǎn)品品質(zhì)，同時(shí)全面啟動內(nèi)控建設(shè)、加強(qiáng)成本控制，按期完成銀行信用調(diào)級工作、降低融資成本，積極盤活閑置房產(chǎn)、提高資產(chǎn)利用效益。 面對市場需求萎縮和行業(yè)無序競爭，該公司認(rèn)真分析主要傳統(tǒng)行業(yè)客戶的發(fā)展趨勢，把握住電解鋁行業(yè)由東向西進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機(jī)會，及時(shí)調(diào)整市場策略，積極整合下屬三家變壓器企業(yè)的市場資源，加大對西部市場開拓力度，穩(wěn)步提升整流變市場所占份額；同時(shí)深化客戶管理，選擇優(yōu)良用戶建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，及時(shí)滿足客戶個(gè)性化需求，并積極跟蹤主要客戶經(jīng)營情況，加強(qiáng)貨款催收力度，降低資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保公司平穩(wěn)運(yùn)行。公司緊盯行業(yè)發(fā)展動態(tài)，跟蹤研究技術(shù)發(fā)展趨勢和客戶需求，及時(shí)更新、調(diào)整技術(shù)開發(fā)計(jì)劃，將優(yōu)化設(shè)計(jì)、節(jié)能降耗作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)，通過對核心部件的全新設(shè)計(jì)，縮小產(chǎn)品體積、提高運(yùn)行效率，降低產(chǎn)品成本。同時(shí)公司定期組織下屬企業(yè)各技術(shù)人員的全面交流，集中公司資源解決重大技術(shù)公關(guān)與技術(shù)創(chuàng)新的問題，實(shí)現(xiàn)技術(shù)資源共享，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力。銀行信用的等級恢復(fù)將有利于公司進(jìn)一步調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，用成本較低的銀行貸款替換成本較高的信托資金，從而降低公司融資成本，減輕資金壓力，為業(yè)績提升創(chuàng)造良好條件。另一方面，為了充分利用公司所在北海軟件科技園區(qū)部分房屋、廠房等閑置資產(chǎn)，公司正與北海市高新區(qū)管委會合作，爭取早日實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)卣c企業(yè)共建高新企業(yè)孵化器計(jì)劃，引進(jìn)新的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入住園區(qū)。通過政企合作的這種模式，公司將實(shí)現(xiàn)對北海市高新科技資源整合，有利于挖掘新投資機(jī)會，并且提高了閑置資產(chǎn)利用率，增加公司收入。（四）財(cái)務(wù)分析（1）營運(yùn)能力分析 銀河投資公司這一季度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降幅明顯表明公司運(yùn)用流動資產(chǎn)以賺取利潤的能力有所下降。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，固定資產(chǎn)使用效率不高，供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力有待加強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差。與行業(yè)平均水平相比，銀河投資的營運(yùn)能力尚可，比較接近行業(yè)平均，兩項(xiàng)指標(biāo)的行業(yè)中346家公司中，排名分別為第 207名，第159名。（2）盈利能力分析20130331 20121231 20120930 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)凈利率 股東權(quán)益報(bào)酬率 銷售毛利率 銷售凈利率 成本費(fèi)用利潤率 每股現(xiàn)金流量 每股股利 股利支付率 每股凈資產(chǎn) 市盈率 市凈率 每股利潤 由上表可以看出，銀河投資的資產(chǎn)報(bào)酬率目前較低，與上個(gè)季度相比，盈利能力明顯下降。且股東權(quán)益報(bào)酬率和每股利潤與前兩個(gè)季度相比，明顯偏低，但該公司的每股現(xiàn)金流量有所上升。由銷售毛利率和銷售凈利率可以看出，該公司在營業(yè)收入凈額中營業(yè)成本所占比重較小，通過銷售獲取利潤的能力較強(qiáng)，但是銷售凈利率較低，通過擴(kuò)大銷售獲取報(bào)酬的能力較弱。與同行業(yè)平均水平相比，銀河投資盈利能力屬于一般，較低于行業(yè)平均，兩項(xiàng)指標(biāo)的行業(yè)346家公司中，排名分別為 第279名，第167名。與同行業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率相比，處于中等偏下水平，市凈率一直有所增長，說明其盈利能力一直都有所提高，但與同行業(yè)相比處于中等水平。（3）償債盈利能力分析，屬于正常范圍。，屬于正常范圍?？梢?，銀河投資的短期償債能力較強(qiáng)。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%，而銀河投資屬于保持在邊緣范圍。與同行業(yè)平均水平相比，銀河投資短期償債能力屬于很強(qiáng)，居行業(yè)前列。而長期償債能力相對于短期償債能力屬于尚可的范圍，比較接近行業(yè)平均。（4）發(fā)展能力分析主營業(yè)務(wù)收入增長率，該比率越高，表明其增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。銀河目前處于營業(yè)收入減少狀態(tài)。凈利潤增長率凈利潤增長率均為負(fù)，情況不太樂觀。凈資產(chǎn)增長率的增高，表明銀河資本積累能力提高?？傎Y產(chǎn)增長率雖為負(fù)增長，但比較之下，企業(yè)競爭力有所增強(qiáng)。與同行業(yè)平均水平相比，發(fā)展能力屬于較強(qiáng)，高于行業(yè)平均水平。（5）杜邦分析凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)分析系統(tǒng)的起點(diǎn)和核心。該指標(biāo)的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報(bào)酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。從11到12年的杜邦圖中可以看出，%、%，表明了幾年來投資者的凈資產(chǎn)獲利能力逐年增加。權(quán)益系數(shù)表明了企業(yè)的負(fù)債程度。該指標(biāo)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高，它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)。從11到12年的杜邦圖中可以看出，銀河投資這兩年的權(quán)益系數(shù)分別為1/（）、1/（），表明了近幾年來大致維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的負(fù)債程度，公司發(fā)展平穩(wěn)總資產(chǎn)收益率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。從11到12年的杜邦圖中可以看出，%、%，表明近幾年的企業(yè)銷售額逐年增加，且較為平穩(wěn)。（6）財(cái)務(wù)分析總結(jié)總體來說：銀河投資公司近期的償債能力較好，債權(quán)的安全性好營運(yùn)能力尚可，銀河投資應(yīng)該采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度盈利能力一般。其經(jīng)營管理存在問題，應(yīng)調(diào)整經(jīng)營方針，加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高資產(chǎn)的利用效率，切發(fā)展能力較強(qiáng)。（五）技術(shù)分析（1）走勢分析 從總體來看，銀河投資的波動性較大，風(fēng)險(xiǎn)也較高，但高風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)高收益，銀河投資還是只收益不錯(cuò)的股票。在2008年7月創(chuàng)下今年新低后，開始逐漸穩(wěn)步的反彈，未來有不錯(cuò)的升值空間。（2）買入時(shí)機(jī)選擇6月14日，DIF和DEA為正值且DIF向上突破DEA，此時(shí)為買入信號，應(yīng)該考慮買入。，符合MACD的分析，該股在6月14日出現(xiàn)了漲停的狀態(tài)。 6月13日，K值由小到大超過D值，K值此時(shí)從下往上突破D值，KD交叉為買入信號。所以我認(rèn)為在6月14日買入，也應(yīng)該是合理的。6月14日，快速RSI由下往上突破慢速RSI時(shí)，為買進(jìn)時(shí)機(jī)，此時(shí)可以買入。所以在6月14日買入持有。