【正文】 稱為發(fā)展中國(guó)家 、 而處于后兩個(gè)發(fā)展階段的國(guó)家則稱為發(fā)達(dá)國(guó)家。 （ 2）消費(fèi)者的收入水平 衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括： ① 國(guó)民收入 ② 人均國(guó)民收入 ③ 個(gè)人收入 ④ 個(gè)人可支配收入 ⑤ 個(gè)人任意支配收入 （ 3）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 ① 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期 投資者在投資理財(cái)時(shí) 、 應(yīng)該清楚地認(rèn)識(shí)和了解經(jīng)濟(jì)周 期的演變過(guò)程：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過(guò)恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。（見教材 P12 圖 12） 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與理財(cái)策略 預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快、處于景氣周期 預(yù)期未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢、處于衰退周期 本文檔由 維 維大豆 整理提供 1410007848 買 染料 及 包裝機(jī)械 請(qǐng)致電 03177896222 劉雨桐 6 理財(cái)產(chǎn)品 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 理財(cái)策略建議 調(diào)整理由 儲(chǔ)蓄 減少配置 收益偏低 增加配置 收益穩(wěn)定 債券 減少配置 收益偏低 增加配置 風(fēng)險(xiǎn)較低 股票 增加配置 企業(yè)盈利增長(zhǎng)、支撐牛市 減少配置 企業(yè)虧損增加、引發(fā)熊市 基金 增加配置 可以 實(shí)現(xiàn)增值 減少配置 資產(chǎn)縮水 房產(chǎn) 增加配置 價(jià)格上漲 適當(dāng)減少 市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡 【例題】一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期包括（ ）。 『正確答案』 ABCD 『答案解析』一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過(guò)恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。 ② 通貨膨脹率 通貨膨脹對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同情況（詳見教材 P14 表 12） 理財(cái)產(chǎn)品 預(yù)期未來(lái)溫和通貨膨脹 預(yù)測(cè)未來(lái)通貨緊縮 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整 理由 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 儲(chǔ)蓄 減少配置 凈收益降低 維持配置 收益穩(wěn)定 債券 減少配置 凈收益降低 減少配置 價(jià)格下跌 股票 適當(dāng)增加配置 資金涌入價(jià)格上升 減少配置 價(jià)格下跌 黃金 增加配置 規(guī)避通脹 維持配置 價(jià)格穩(wěn)定 ③ 就業(yè)率 ④ 國(guó)際收支與匯率 開放金融體系下的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響。 理財(cái)產(chǎn)品 預(yù)期未來(lái)本幣升值 預(yù)期未來(lái)本幣貶值 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 儲(chǔ)蓄 增加配置 收益將增加 減少配置 收益將減少 債券 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 股票 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 基金 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 房產(chǎn) 增加配置 本幣資產(chǎn)升值 減少配置 本幣資產(chǎn)貶值 外匯 減少配置 人民幣更值錢 增加配置 外匯相對(duì)價(jià)值高 （ 1）社會(huì)文化環(huán)境 社會(huì)文化環(huán)境是指一個(gè)國(guó)家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理 道德觀念、價(jià)值觀念、宗教信仰、審美觀、語(yǔ)言文字等。 （ 2）社會(huì)制度環(huán)境 ① 養(yǎng)老保險(xiǎn)制度 ② 醫(yī)療保險(xiǎn)制度 ③ 其他社會(huì)保障制度 （ 3）人口環(huán)境 人口環(huán)境對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。 技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻影響著金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品生命周期、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 【例題】對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)造成影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素包括（ ）。 本文檔由 維 維大豆 整理提供 1410007848 買 染料 及 包裝機(jī)械 請(qǐng)致電 03177896222 劉雨桐 7 『正確 答案』 ABCD 『答案解析』失業(yè)保險(xiǎn)制度屬于社會(huì)環(huán)境因素。 （二）微觀因素 金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)狀況是影響商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素。 一方面 、 伴隨著金融業(yè)的全面開放 、 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭(zhēng)搶的一個(gè)主要領(lǐng)域； 另一方面 、 證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。 當(dāng)代金融服務(wù)的總體競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì) 20世紀(jì) 80 年代前 2020 年后 競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ) 非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng) 進(jìn)入壁壘 高 相對(duì)低 所需投資 高投資成本 相對(duì)低的投資成本 劃分界限 競(jìng)爭(zhēng)界限明顯 沒有競(jìng)爭(zhēng)界限 專業(yè)化程度 需要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能 外購(gòu)技能和服務(wù) ☆ 金融市場(chǎng)上的一系列價(jià)格指標(biāo)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有重要的影響 、 特別是利率水平。 ☆ 利率水平的變動(dòng)會(huì)影響人們對(duì)投資收益的預(yù)期 、 從而影響其消費(fèi)支出和投資決策的意愿。 ☆ 此外還需要注意區(qū)分名義利率和實(shí)際利率 、 只有在物價(jià)水平不變的前提下 、 不同的名義利率才能真實(shí)反應(yīng)投資者投資于理財(cái)產(chǎn)品所獲得 的實(shí)際收益率水平的差異。 ☆ 在能夠及時(shí)準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)真實(shí)利率水平變動(dòng)的前提下 、 投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財(cái)產(chǎn)品可能會(huì)受到怎么樣的影響。 理財(cái)產(chǎn)品 預(yù)期未來(lái)利率上升 預(yù)期未來(lái)利率水平下降 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 理財(cái)策略調(diào)整建議 調(diào)整理由 儲(chǔ)蓄 增加配置 收益增加 減少配置 收益將減少 債券 減少配置 面臨下跌風(fēng)險(xiǎn) 增加配置 面臨上漲機(jī)會(huì) 股票 減少配置 面臨下跌風(fēng)險(xiǎn) 增加配置 面臨上漲機(jī)會(huì) 基金 減少配置 面臨下跌風(fēng)險(xiǎn) 增加配置 面臨上漲機(jī)會(huì) 房產(chǎn) 減少配置 貸款成本高 增加配置 貸款成本低 外匯 減少配置 本幣回報(bào)率高 增加配置 外匯匯率可能高 【例題】一般情況下 、 市場(chǎng)利率上升會(huì)引起（ ）。 、 增加儲(chǔ)蓄配置 、增加債券配置 、 房地產(chǎn)市場(chǎng)走低 、 減持外匯 [答案 ]ABDE 『正確答案』見上表。 第二章 個(gè)人理財(cái)基礎(chǔ) 本文檔由 維 維大豆 整理提供 1410007848 買 染料 及 包裝機(jī)械 請(qǐng)致電 03177896222 劉雨桐 8 要點(diǎn)詳解： 一、生命周期與個(gè)人理財(cái)規(guī)劃 （一）生命周期理論 （ 1）創(chuàng)建人：生命周期理論是由 F莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的。 （ 2）基本思想：該理論指出個(gè)人是在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的 、 在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。 也就是說(shuō)一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來(lái)收入以及可預(yù)期的支出、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素 、 來(lái)決定當(dāng)前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄。使其消費(fèi)水平在一生內(nèi)保持相對(duì)平穩(wěn)的水平 、 而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動(dòng)。 （ 3）主要觀點(diǎn)： 該理論將家庭的生命周期分為四個(gè)階段： 家庭形成期 家庭成長(zhǎng)期 家庭成熟期 家庭衰老期 特征 建立家庭并生養(yǎng)子女 子女長(zhǎng)大就學(xué) 子女獨(dú)立和事業(yè)發(fā)展到巔峰 退休到終老只有兩個(gè)老人（空巢期） 從結(jié)婚到子女出生 從子女上學(xué)到完成學(xué) 業(yè) 從子女完成學(xué)業(yè)獨(dú)立 到夫妻退休 從夫妻退休到過(guò)世 家庭成員數(shù)量增加 家庭成員固定 家庭成員減少 夫妻兩人 收入和支出 收入以雙薪為主 收入以雙薪為主 收入以雙薪為主 、 事業(yè)發(fā)展和收入巔峰 以理財(cái)收入和轉(zhuǎn)移收入為 主 支出逐漸增加 支出隨子女上學(xué)增加 支出逐漸 減少 醫(yī)療費(fèi)提高 、 其他費(fèi)用減少 儲(chǔ)蓄 隨家庭成員增加而 減少 收入增加而支出穩(wěn) 定 、 儲(chǔ)蓄增加 收入巔峰 、 支出降低 支出大于收入 居住 和父母同住或自行 購(gòu)房租房 和父母同住或自行購(gòu) 房租房 與老年父母同住或夫 妻兩人居住 夫妻居住或和子女同住 資產(chǎn) 可積累的資產(chǎn)有限 、 但可承受較高風(fēng)險(xiǎn) 可積累資產(chǎn)逐年增加 、 需開始控制風(fēng)險(xiǎn)投資 可積累的資產(chǎn)達(dá)到巔峰 、 要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn) 開始變現(xiàn)資產(chǎn)來(lái)應(yīng)付退休后的生活 、 投資以固定收益為主 負(fù)債 高額房貸 降低負(fù)債余額 還清債務(wù) 無(wú)新增負(fù)債 【例題】個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（ ） 『正確答案』 C 『答案解析』劃分客戶生命周期 、 目的在于劃分客戶所處的生命階段 、 分析不同階段的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)目標(biāo) 、 從而有效對(duì)其進(jìn)行個(gè)人理財(cái)規(guī)劃。生命周期理論是理財(cái)規(guī)劃的基礎(chǔ)。 （ 1）金融理財(cái)師應(yīng)根據(jù)客戶家庭生命周期設(shè)計(jì)適合客戶的保險(xiǎn)、信托、信貸理財(cái)套餐。 家庭形成期 家庭成長(zhǎng)期 家庭成熟期 家庭衰老期 夫妻年齡 2535 歲 3055 歲 5060 歲 60 歲以后 保險(xiǎn)安排 提高壽險(xiǎn)保額 以子女教育年金儲(chǔ)備高等教育學(xué)費(fèi) 以養(yǎng)老保險(xiǎn)和遞延年金儲(chǔ)備退休金 投保長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn) 核心資產(chǎn) 股票 70%、 債券10% 股票 60%、 債券 30% 股票 50%、 債券 40% 股票 20%、 債券60% 配置 貨幣 20% 貨幣 10% 貨幣 10% 貨幣 20% 信貸運(yùn)用 信用卡、小額信貸 房屋貸款、汽車貸款 還清貸款 無(wú)貸款或反按揭 【例題】處于不同階段的家庭理財(cái)重點(diǎn)不同 、 下列 說(shuō)法正確的是（ ） 、 應(yīng)以存款為主 本文檔由 維 維大豆 整理提供 1410007848 買 染料 及 包裝機(jī)械 請(qǐng)致電 03177896222 劉雨桐 9 、汽車貸款為主 『正確答案』 B 『答案解析』 A 年輕可承受風(fēng)險(xiǎn)較高的投資 C 接近退休 、 信貸安排以還清貸款為主 D 為耗用老本的階段 、 核心資產(chǎn)應(yīng)以債券為主 （ 2）金融理財(cái)師應(yīng)根據(jù)客戶家庭生命周期的流動(dòng)性、收益性和獲利性需求給予資產(chǎn)配置建議 、 總體原則： ① 子女小時(shí)和客戶年老時(shí) 、 注重流動(dòng)性好的存款和貨幣基金的比重要高； ② 家庭形成期至家庭衰老期 、 隨客戶年齡增加 、 投資風(fēng)險(xiǎn)比重應(yīng)逐步降低； ③ 家庭衰老期的收益性需求最大 、 投資組合中債券比重應(yīng)該最高。 （二）個(gè)人理財(cái)規(guī)劃 就是根據(jù)個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn) 、 針對(duì)學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財(cái)務(wù)狀況 、 綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具 、 來(lái)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)和財(cái)務(wù)安排。 我們按年齡層把個(gè)人生命周期比照家庭生命周期分為 6 個(gè)階段。分別 為探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、退休期。 （ 1）探索期： 1524 歲。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財(cái)活動(dòng)以求學(xué)深造提高收入為目的；投資工具以活期、定期存款、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)為預(yù)備；房產(chǎn)暫不考慮。 （ 2）建立期： 2534 歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇偶結(jié)婚、或有學(xué)前子女；理財(cái)活動(dòng)要量入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢；投資工具以活期、股票、基金定投為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以壽險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄險(xiǎn)為準(zhǔn)備。 （ 3）穩(wěn)定期： 3544 歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學(xué) 、 理財(cái)活動(dòng)則以償還房貸、籌集教育金為主； 投資工具以實(shí)業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險(xiǎn)計(jì)劃則以定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)為主。 （ 4）維持期： 4554 歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進(jìn)入高等教育階段 、 理財(cái)活動(dòng)目的是為增加收入養(yǎng)老防?。煌顿Y工具可選擇多元化投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。 （ 5）高原期： 5560 歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨(dú)立；此時(shí)理財(cái)負(fù)擔(dān)減輕準(zhǔn)備退休；投資工具可選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合；保險(xiǎn)計(jì)劃選擇長(zhǎng)期看護(hù)險(xiǎn)、有固定退休年金的險(xiǎn)種為佳。 （ 6）退休期： 60 歲以后。家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主 、 俗稱 “空巢家庭 ”；理財(cái)活動(dòng)為 享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主；投資工具可選擇固定收益投資（房產(chǎn)出租、存款）為主；保險(xiǎn)計(jì)劃是領(lǐng)退休年金至終老。 期間 探索期 建立期 穩(wěn)定期 維持期 高原期 退休期 對(duì)應(yīng)年齡 1524 2534 3544 4554 5560 60 歲以后 家庭形態(tài) 以父母家庭為生活重心 擇偶結(jié)婚、有學(xué)前子女 子女上中小學(xué) 子女進(jìn)入高等教育 子女獨(dú)立 夫妻二人生活 理財(cái)活動(dòng) 求學(xué)深造提高收入 量入為出 、 攢首付錢 償還房貸 、 籌