《財務管理ch》ppt課件-文庫吧
2025-01-04 10:56 本頁面
【正文】 14 （ 4）按 財務 管理主體分 所有者理 財學 ， 經營 者理 財學 （ 5）按 財務 管理 學 科由 淺 及深的 層 次分 初 級 理 財學 ，中 級 理 財學 ，高 級 理 財學 （ 6） 從財務 管理 學與 其他 學 科的 結 合角度分 財務數(shù)學 ， 財務 史 學 ， 財務 法 規(guī)學 ， 計 算機 財務管理 學 15 三 . 財務管理學科體系 第二節(jié) 財務管理的目標 ? 一、 財務 管理目 標 的特征 ? 二、企 業(yè) 的 財務 管理目 標 ? 三 、不同利益主體 財務 目 標 的矛盾與協(xié)調 一 . 財務管理目標的特征 ?可 變 性 ?多元性 ?層 次性 17 基本目標 分部目標 具體目標 二、企業(yè)財務管理的目標 ? 有 關 企 業(yè)財務 管理目 標 的幾 種觀 點： – 利 潤 最大化目 標 ? 缺點： ? ⑴ 沒 有考 慮 取得利 潤 的 時間 價 值 ； ? ⑵ 沒 有充分考 慮風險 因素 ? ⑶ 帶 有短期行 為 的 傾 向 ? ⑷ 沒 有考 慮獲 得收益 與 投入 資 本的 關 系 – 每股收益最大化目 標 ? 【 問題 思考 】 假 設 施 樂 公司已 發(fā) 行了 3億 股股票，上年 實現(xiàn) 利 潤 12億 美元。 現(xiàn) 在施 樂 增發(fā) 了 3億 股新股，用所得 資 金投 資 的 資產產生的利 潤為 3億 美元。如 你 是 該 是公司的一名小股 東 ，持有股票 100股， 你認為該 方案是否 對你 有益？ ? 每股收益 = ? ?? ?投入普通股股數(shù) 產出稅后凈利潤? 優(yōu) 點：把企 業(yè)實現(xiàn) 的利 潤額 同投入的 資 本或股本 數(shù)進 行 對 比，能 夠 說 明企 業(yè) 的盈利水平 ， 可以在不同 資 本 規(guī) 模的企 業(yè) 或同一企 業(yè) 不同期 間 之 間進 行比 較 ，揭示其盈利水平的差 異 。 ? 缺點： ? ⑴ 沒 有考 慮 取得利 潤 的 時間 價 值 ； ? ⑵ 沒 有充分考 慮風險 因素 ? ⑶ 帶 有短期行 為 的 傾 向 – 東財 富最大化 – ： – 股 東財 富 可以用 股 東權 益的市 場 價 值 來 衡量。 – 股 東財 富的增加 可以用 股 東權 益的市 場 價 值與 股 東 投 資資 本的差 額 來 衡量， 它 被 稱為 “權益的市 場 增加 額 ”。 ? 權 益的市 場 增加 額 是企 業(yè)為 股 東創(chuàng) 造的價 值 。 ? 權 益的市 場 增加 額 =股 東權 益的市 場 價 值 股 東 投 資資 本 – 【 延伸 】 股 東財 富最大化， 實際 上就是“ 權 益的市 場 增加 額 最大化” – ： ? ⑴股價最大化： ? 假 設 股 東 投 資資 本不 變 ，股價最大化 與 增加股 東財富具有同等意 義 。 ? ⑵企 業(yè) 價 值 最大化： 案例 \Plaza(allsell).xls ? 企 業(yè) 價 值 最大化確定的 難 度 ? 假 設 股 東 投 資資 本和 債務 價 值 不 變 ，企 業(yè) 價 值 最大化 與 增加股 東財 富具有相同的意 義 。 – 注意： ? （ 1）主 張 股 東財 富最大化， 并 非不考 慮 利益相 關者的利益 。股 東權 益是 剩余 權 益 ，只有 滿 足了其他方面的利益之后才 會 有股 東 的利益； ? （ 2）股 東 和其他利益相 關 者之 間既 有共同利益，也有利益沖突。 三、不同利益主體財務目標的矛盾與協(xié)調 ? （一） 協(xié)調 相 關 利益群體的利益沖突原 則 – 力求企 業(yè) 相 關 利益者的利益分配均衡 ，即 減 少各相 關 利益群體之 間 的利益沖突所 導 致的企 業(yè)總 體收益和價 值 的下降，使利益分配在 數(shù) 量上和 時間上 達 到 動態(tài) 的 協(xié)調 平衡 。 ? （二）股 東 和 經營 者 – 經營 者的目 標 ： ? ① 報 酬： ? ②增加 閑 暇 時間 ： ? ③避免 風險 ： – 防止背離的 辦 法： ? ①解聘：是所有者 對經營 者的 約 束。 ? ②接收：是通 過 市 場約 束 經營 者。 ? ③激 勵 ：是所有者 對經營 者的 約 束。 ? ㈡ 股 東與債權 人 – 股 東傷 害 債權 人利益常用方式： ? ①股 東 不 經債權 人同意，投 資 于比 債權
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