基于區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法的項(xiàng)目融資租賃租金模型研究-文庫(kù)吧
2025-01-04 04:37 本頁(yè)面
【正文】 項(xiàng)目融資租賃收益大于項(xiàng)目成本，且會(huì)計(jì)利潤(rùn)等于應(yīng)納稅所得額；（2）不存在相關(guān)政府規(guī)費(fèi)支出。租金基本模型構(gòu)建思路為：出租人收取租金應(yīng)大于等于出租人項(xiàng)目初始成本、貸款利息費(fèi)用、服務(wù)費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)控制成本、期望收益之和，小于承租人項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量總額。下面建模時(shí)將以上各因素總額都轉(zhuǎn)換為每期金額，這樣處理既可以計(jì)算出租金總額，又可以計(jì)算每期租金。出租人進(jìn)行租賃決策時(shí)，可以將租金總額作為主要依據(jù)，各期租金作為參考。為了保證出租人利益最大化，建立目標(biāo)函數(shù)為： （1）其中，表示出租人收取租金總額；表示出租人第期收取的租金；表示折現(xiàn)率，是以市場(chǎng)利率為基礎(chǔ)承租雙方商定的；表示出租人項(xiàng)目總投資額在融資租賃開(kāi)始日的現(xiàn)值。同時(shí) 應(yīng)滿(mǎn)足如下約束條件：（2）其中，表示承租人第期項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收入；表示承租人第期項(xiàng)目運(yùn)行成本；表示承租人所得稅率；表示承租人第期折舊額；表示出租人第期收取租金中包含的初始投資額，且有；表示出租人預(yù)期的利潤(rùn)率；表示出租人初始成本；表示出租人初始成本按一定利率折到租賃各期的初始成本；表示出租人第期支付的貸款利息；表示出租人第期服務(wù)費(fèi)；表示出租人第期風(fēng)險(xiǎn)控制成本； 表示租賃設(shè)備的使用壽命及投資回收期中較短的期數(shù)。模型計(jì)算出來(lái)的租金值為一個(gè)區(qū)間，其中區(qū)間上限為租金理想值，即項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)各期凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和；下限為租金最低值，即項(xiàng)目初始成本及貸款利息費(fèi)用、服務(wù)費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)控制成本、期望收益各要素現(xiàn)值之和。出租人可以在這個(gè)區(qū)間與承租人進(jìn)行博弈，爭(zhēng)取接近區(qū)間的上限。該基本模型在理論上能夠從租金角度保障出租人利益最大化，但是該模型未考慮在實(shí)務(wù)中參算因子取值由于未來(lái)政策或市場(chǎng)原因?qū)е碌淖儎?dòng)，因此會(huì)在一定程度上影響租金計(jì)量結(jié)果的科學(xué)性。比如模型中折現(xiàn)率與利率有關(guān)，而利率又與國(guó)家政策及市場(chǎng)情況變動(dòng)聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，變動(dòng)幅度往往較大，而其變化對(duì)租金確定產(chǎn)生較大影響。為此，本文擬借鑒區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法，針對(duì)利率取值變動(dòng)問(wèn)題對(duì)租金定量基本模型做進(jìn)一步改進(jìn)。三、基于區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法的租金改進(jìn)模型1 區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法介紹當(dāng)已知模型中系數(shù)發(fā)生區(qū)間變化時(shí)，可用區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法來(lái)進(jìn)行改進(jìn)。區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃是指系數(shù)含有區(qū)間數(shù)的線(xiàn)性規(guī)劃。相比普通線(xiàn)性規(guī)劃模型，區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃的優(yōu)勢(shì)是允許模型系數(shù)隨著外部環(huán)境變化而變化。區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法的最終目的是求解目標(biāo)函數(shù)的最優(yōu)取值區(qū)間，適合求解參算因子取值具有變動(dòng)特征的項(xiàng)目融資租賃的租金。標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃模型如下： （3）2改進(jìn)的租金模型在基本模型中，利率是作為一個(gè)固定變量進(jìn)行計(jì)算，且是以基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)計(jì)算的常量。下面利用區(qū)間線(xiàn)性規(guī)劃方法將利率的變動(dòng)表現(xiàn)為在一個(gè)下限和上限之間的取值。我們將利率用兩個(gè)部分表示，即為基準(zhǔn)利率和利率浮動(dòng)系數(shù)。其中基準(zhǔn)利率是一個(gè)穩(wěn)定值，而利率浮動(dòng)系數(shù)表現(xiàn)為一個(gè)區(qū)間。這樣可以將租賃期內(nèi)利率的變動(dòng)對(duì)租金計(jì)算的影響予以量化，增強(qiáng)租金計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)
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