金融危機(jī)對(duì)中小企業(yè)的影響畢業(yè)論文-文庫(kù)吧
2025-01-03 17:32 本頁面
【正文】 席格林 斯潘的主持下，連續(xù)13次大幅度消減聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，從最高6. 5%下降到1%,強(qiáng)行 向市場(chǎng)注入流動(dòng)性資金，扼住了經(jīng)濟(jì)下滑，也拉動(dòng)了美國(guó)房地產(chǎn)連續(xù)多年繁榮。 此為次貸危機(jī)乃至金融危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火線。需要理解的是，21世紀(jì)的最初幾 年里，同樣的低利率政策，為什么美國(guó)偏偏房地產(chǎn)行業(yè)得以相對(duì)發(fā)展，而不是其 他行業(yè)呢？原因是：網(wǎng)絡(luò)等高科技產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展導(dǎo)致的泡沬破滅后，進(jìn)入一個(gè)成 長(zhǎng)停滯期，抑制了大量資金對(duì)該行業(yè)的投入；20世紀(jì)六、七十年代，隨著勞動(dòng)力 成本的不斷提升，美國(guó)制造業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)大量外移，形成國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè) 空心化，加之服務(wù)業(yè)在繁榮之后的替代更新需要一定的時(shí)滯期，所以，這些行業(yè) 投資機(jī)會(huì)較少。而且，從90年代開始，美國(guó)的房產(chǎn)一直處于穩(wěn)定的狀態(tài)。在這種 情況下，流動(dòng)性資金開始注入該行業(yè)。 金融危機(jī)的發(fā)展——次貸危機(jī)演變?yōu)榻鹑谖C(jī)第一，美國(guó)貨幣政策由松到緊的轉(zhuǎn)變。2001年，伴隨著美國(guó)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)狂 跌、大批網(wǎng)絡(luò)公司紛紛倒閉和“9. 11”恐怖襲擊的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較大程 度的滑坡。美國(guó)政府為扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)的不景氣，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，釆取了低利率的貨幣 政策，大力發(fā)展信貸業(yè)務(wù)，使房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了一個(gè)良好的發(fā)展周期。從2001年初 至2003年6月，美聯(lián)儲(chǔ)先后13次降低利率，使聯(lián)邦基金利率從6%降到1%,成為46 年中的最低點(diǎn)。第二，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的樂觀評(píng)價(jià)，刺激了次貸市場(chǎng)的擴(kuò)張。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì) 形勢(shì)開始好轉(zhuǎn)，大量的貸款抵押公司將更多的注意力放在了住房消費(fèi)水平的增加 上，房產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生了大量蘊(yùn)涵著高風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這些“創(chuàng)新”的金融貸 款只要求購(gòu)房者每月?lián)?fù)較低和靈活的還款額度，刺激了美國(guó)住房擁有率的提 高。從1991年至2004年，美國(guó)住房擁有率從63. 9%上升至69. 2%。次級(jí)抵押貸款 中存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)，被良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)所掩蓋。第三，次貸產(chǎn)品過度證券化。在房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)期，為提高資金周轉(zhuǎn)率，在投 資銀行的幫助下，許多金融機(jī)構(gòu)將持有的大量房地產(chǎn)抵押貸款進(jìn)行證券化，將一 部分住房抵押貸款債權(quán)從自己的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，以這部分債權(quán)為基礎(chǔ)發(fā) 行住房抵押貸款支持證券(MBS)。為了讓MBS容易出售，投資銀行還對(duì)其進(jìn)行信 用評(píng)級(jí)和信用增級(jí)，以中間級(jí)MBS為基礎(chǔ)發(fā)行抵押債務(wù)債券(CD0)，經(jīng)過層層包 裝，向社會(huì)出售，利用房貸證券化將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者。同時(shí)，監(jiān)管部門對(duì)這類 由高風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)產(chǎn)品派生出的“衍生品”也缺乏監(jiān)管力度，使得整個(gè)市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng) 險(xiǎn)大大增加。隨著貨幣政策逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)償貸危機(jī)時(shí)，房貸證券化產(chǎn)品價(jià)格大幅下 跌，大量的投資者特別是投資銀行紛紛陷入經(jīng)營(yíng)困境。最終導(dǎo)致銀行倒閉，金融 危機(jī)爆發(fā)。第二章金融危機(jī)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的影響 ，企業(yè)開工不足出口受到嚴(yán)重沖擊，A出口訂單銳減，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2009年廣8月，中國(guó)外貿(mào) 出口7307. 4億美元，%，出口價(jià)格總體下跌5. 6%,扣除價(jià)格因素后, 出口數(shù)量下降17. 6%,出口數(shù)量下降對(duì)出口值下降的貢獻(xiàn)率為79. 3%,其中，一般 %,出口數(shù)量下降24. 9%。加工貿(mào)易出口價(jià)格下跌6. 4%,出 %。同期，一般貿(mào)易進(jìn)口價(jià)格下跌22%,進(jìn)口數(shù)量增加4%。加工貿(mào) 易進(jìn)口價(jià)格下跌6. 1%,%。第105屆廣交會(huì)共有16萬境外采購(gòu)商 到會(huì)，%。出口成交額為262. 3億美元，%。機(jī) 電商品、輕工產(chǎn)品、紡織服裝等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品受國(guó)際市場(chǎng)萎縮影響比較大。 B出口市場(chǎng)縮小在貿(mào)易壁壘增加、出口退稅率下調(diào)、人民幣持續(xù)升值等多種因 素影響下，中國(guó)中小企業(yè)傳統(tǒng)外貿(mào)模式受到考驗(yàn)。一是面臨印度、越南等國(guó)家的 競(jìng)爭(zhēng)壓力。雖然印度、越南等國(guó)家的產(chǎn)業(yè)配套不及中國(guó)，但勞動(dòng)力成本比中國(guó)低。 2009年“廣交會(huì)”反饋，隨著生產(chǎn)成本的上升，中小企業(yè)外貿(mào)訂單向東南亞國(guó)家
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