【正文】 重挖潛。 二、財務(wù)管理的目標 企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標；企業(yè)領(lǐng)導人職位的升遷，職工個人利益的多少，均由完成的產(chǎn)值計劃指標的程度來決定 0109 202209030045 18 利潤最大化 優(yōu)點 缺點 用利潤指標來衡量； 中資本的使用權(quán)最終屬 于獲利最多的企業(yè)； 限度獲利，整個社會的 財富才能實現(xiàn)最大化 價值； 投入資本的關(guān)系； ； 。 二、財務(wù)管理的目標 0109 202209030045 19 股東財富最大化 了資金時間價值和投資的風險 價值； ； ，便于考核和獎懲。 二、財務(wù)管理的目標 0109 202209030045 20 企業(yè)價值最大化 優(yōu)點 缺點 反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的市場價值； 企業(yè)價值在股票價格上體現(xiàn) 兼容了股東財富最大化目標、利潤最大化目標 ，不如利潤等指標直觀； ； 未來收益預測的不確定。 二、財務(wù)管理的目標 0109 202209030045 21 三、委托代理關(guān)系 （一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào) 矛盾：經(jīng)營者在希望提高企業(yè)價值的同時，能更多的增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價值或股東財富。 協(xié)調(diào)措施：解聘；接受；激勵 。期權(quán) （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 矛盾：所有者可能未經(jīng)債權(quán)人的同意，要求經(jīng)營者投資于比債權(quán)人預計風險更高的項目；要求經(jīng)營者發(fā)行或舉借新債，致使舊債券或老債的價值降低。 協(xié)調(diào)措施：限制性借款；收回借款或不再借款 （債權(quán)人很被動 ） 0109 202209030045 22 影響 企業(yè) 選擇 財務(wù) 管理 目標 的因 素 內(nèi)部因素 外部因素 投資項目 法律環(huán)境 資本結(jié)構(gòu) 股利政策 金融環(huán)境 經(jīng)濟環(huán)境 報酬 風險 四、影響因素 0109 202209030045 23 (一 )、經(jīng)濟環(huán)境 經(jīng)濟周期 （ 復蘇 、 繁榮 、 衰退 、 蕭條 ） 經(jīng)濟發(fā)展水平 經(jīng)濟政策 第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境 宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境 外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境 靜態(tài)環(huán)境與動態(tài)環(huán)境 0109 202209030045 24 （二）法律環(huán)境 ? 組織法規(guī)－ 公司法、企業(yè)法 ? 財務(wù)法規(guī)－ 企業(yè)財務(wù)通則、企業(yè)財務(wù)制度 ? 稅收法規(guī)－ 所得稅、增值稅、 0109 202209030045 25 稅收法規(guī) ? 稅收對財務(wù)管理的影響： 影響企業(yè)融資決策 影響企業(yè)投資決策 (1)對企業(yè)設(shè)立地點和行業(yè)的影響 （ 2）對企業(yè)兼營業(yè)務(wù)的影響 (3)對企業(yè)分支機構(gòu)設(shè)立形式的影響 (4)對企業(yè)證券投資的影響 影響企業(yè)現(xiàn)金流量 影響企業(yè)利潤分配 0109 202209030045 26 （四）社會文化環(huán)境 社會與民族文化、企業(yè)文化等 （三）金融環(huán)境 金融市場、金融機構(gòu)、金融工具等 0109 202209030045 27 第二章 金融市場 本章內(nèi)容： 金融市場的含義、作用、構(gòu)成要素、分類 利率的影響因素、計算公式 主要金融機構(gòu) 股票市場、債券市場、各類貨幣市場 0109 202209030045 28 金融市場：融通貨幣資金的市場。 作用：籌措與投放資本、分散風險、定價、促進流通、 降低成本 構(gòu)成： 交易主體－－個人、經(jīng)濟實體、金融機構(gòu)、政府 交易對象－－貨幣資金 交易工具－－股票、債券、票據(jù)、合同等 組織方式－－拍賣、柜臺交易 分類： 根據(jù)交易對象的不同，金融市場分為外匯市場、資金市場、黃金市場 根據(jù)資金使用期限的不同，資金市場分為短期資金市場、長期資金市場 根據(jù)功能的不同，證券市場又分為初級市場、次級市場 第一節(jié) 金融市場概述 0109 202209030045 29 金融資產(chǎn)定價與利率計算 金融資產(chǎn)價值＝時間價值＋風險價值 利率＝純利率＋通貨膨脹率＋風險報酬率 ＝純利率＋通貨膨脹率＋違約風險報酬 ＋變現(xiàn)力報酬＋到期風險報酬 名義利率＝真實利率＋通貨膨脹率 0109 202209030045 30 金融機構(gòu) 1）中央銀行： 制定實施貨幣政策、 維護金融秩序 2)政策性銀行： 不以盈利為目的 國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 3）商業(yè)銀行 工行、建行、交行等 0109 202209030045 31 4）證券公司 5）保險公司 6）投資基金 7）信托投資公司、 財務(wù)公司、金融租賃公司 0109 202209030045 32 第二節(jié) 資本市場與貨幣市場 概念與關(guān)系 資本市場－－長期資本交易 貨幣市場－－短期資本融通 聯(lián)系：可相互轉(zhuǎn)化、收益率相互制約 區(qū)別：投資目的不同、金融工具性質(zhì)不同 功能 資本市場：有效配置資源、風險定價、提供資本流動性 貨幣市場：短期融資、提供基準利率、宏觀金融調(diào)控 0109 202209030045 33 第三節(jié) 資本市場的形式 股票市場 發(fā)行市場：構(gòu)成－－發(fā)行者、承銷商、投資者 特點－－無固定場所、無特定時間 發(fā)行方式－－公開與不公開、直接與間接等 流通市場：構(gòu)成：買方、賣方、交易所、證券公司等中介機構(gòu) 交易方式－－議價與競價、直接與間接、現(xiàn)貨與期貨 上海證券交易所 0109 202209030045 34 債券市場 發(fā)行與買賣債券的場所。 1）功能：融資、宏觀調(diào)控、資源配置、基準利率、防范風險 2）債券發(fā)行：發(fā)行主體－－政府、企業(yè)、金融機構(gòu) 發(fā)行方式－－公募與私募、直接與間接 3）債券流通：交易所、場外流通 0109 202209030045 35 第四節(jié) 貨幣市場的形式 同業(yè)拆借市場 金融機構(gòu)之間、短期、資金融通 頭寸拆借、同業(yè)借貸 票據(jù)市場 票據(jù)的發(fā)行、流通與轉(zhuǎn)讓 商業(yè)票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 銀行承兌匯票市場 國庫券市場 短期政府債券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓市場，解決國庫資金周轉(zhuǎn)困難 回購協(xié)議市場 融資的附屬協(xié)議的交易 可轉(zhuǎn)讓定期存單市場與貨幣市場共同基金市場 0109 202209030045 36 第二章 時間價值與風險報酬 一、單利終值與現(xiàn)值 單利終值 F=P (1+ n i) 0109 202209030045 37 2 單利現(xiàn)值 [例 ]： 甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為 5%，甲某三年后需用的資金總額為 34500元，則在單利計息情況下，需存入的資金數(shù)額為多少？ P=F/（ 1+n i） =34500/（ 1+3 5%）=30000（元） 01