【正文】 ，企業(yè)特別是中小企業(yè)受到的沖擊越來越大，一些中小企業(yè)相繼停工停產，有的倒閉關門，有的申請破產保護。造成這種情況的原因是多方面的，目前最突出、最普遍的問題是融資難，中小企業(yè)難以獲得流動資金以及技術改造、基本建設所需要的資金。中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)是靠自有資金投資來完成初始成本積累的，即內源融資是企業(yè)首選的融資方式，也是企業(yè)對外投資和償還債務的主要資金來源。但當企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，尤其是從勞動密集型向技術發(fā)展型過渡時，內源融資很難再滿足企業(yè)投資的需求，這時對外部資金的需求也就愈加迫切。但由于政策、觀念以及中小企業(yè)自身的原因，使中小企業(yè)融資渠道相對狹窄，資金短缺成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。 研究的目的和意義黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文2 研究目的對中小企業(yè)融資問題的研究，是對國民經濟的發(fā)展起著積極的推動作用。目前，我國中小企業(yè)數(shù)量占全部企業(yè)總數(shù)的 98%，工業(yè)總產值和利稅分別占 60%和 40%，每年出口創(chuàng)匯占 60%，為社會提供了 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會，所以，從這些方面綜合來看，中小企業(yè)能否健康、持續(xù)、健康的發(fā)展，已經成為了國民經濟發(fā)展的研究重點。 研究的意義中小企業(yè)融資難不僅是中國的問題，也是世界性的問題，只是困難的程度不同而已。在世界一些發(fā)達國家和地區(qū)，中小企業(yè)在其國民經濟中所占的比重都相當高，如美國、英國、日本的中小企業(yè)在國民經濟中所占的比重都超過了 90%，他們在發(fā)展中都或多或少地遇到了融資方面的困難。但是政府為中小企業(yè)提供了各種各樣的政府支持，幫助其消除各種障礙，使中小企業(yè)問題得到解決。 國內外研究現(xiàn)狀 國外研究現(xiàn)狀基于中小企業(yè)亟待解決的問題已日益顯著，國內的有關機構推出的融資服務政策都相繼出臺。1998 年 6 月，由中國人民銀行發(fā)布的《關于進一步改善對中小企業(yè)金融服務的意見》 ，是我國首次對中小企業(yè)融資問題做出積極回應。在幾年之后的九屆全國人大常委會第二十八次會議上通過了《中小企業(yè)投資法》以及將要配套出臺《中小企業(yè)標準》 、《中小企業(yè)發(fā)展基金設立和治理辦法》 、 《中小企業(yè)信用擔保治理辦法》等。近幾年我國政府對中小企業(yè)發(fā)展也非常重視，如 2022 年，國務院發(fā)布《關于鼓勵和引導個體私營等非公有制經濟發(fā)展的若干意見》 ，要求各級政府和各有關部門進一步重視中小企業(yè)融資問題，2022 年相繼推出的中小企業(yè)集合債權融資、股權質押融資、應收賬款質押融資、小額貸款公司試點和創(chuàng)業(yè)板市場，都是為中小企業(yè)拓寬融資渠道制定的政策。 國外研究現(xiàn)狀中小企業(yè)數(shù)量不斷增長，企業(yè)之間競爭越來越激烈，對資金的需求也越來越強烈。鑒于中小企業(yè)地位的重要性，國外的許多學者將研究的中線轉移到中小企業(yè)，有其實中小企業(yè)的融資難問題。Soto(2022)認為金融部門認定可信任的潛在借款人應該又清晰、正規(guī)的所有權和產權制度。Katharina Pistor, Martin Raiser, Stanislow Gelfer(2022)在分析 24 革轉軌經濟國家投資者保護水平與該國證券市場發(fā)展規(guī)模的關系黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文3后發(fā)現(xiàn)，制約轉軌經濟國家金融市場發(fā)展的一個重要因素是執(zhí)法效率低。LopezGracia和 AybarArias 對中小企業(yè)的實證研究表明企業(yè)的融資策略受企業(yè)規(guī)模影響。中小企業(yè)一般以自由資金作為主要資金來源，但隨著規(guī)模擴大，借貸資金也將成為重要的融資方式。羅伯特??????J?希勒認為我們必須重新構建我們的金融體系，使之建立在穩(wěn)固的理論框架之上。這個框架必須能長期保持穩(wěn)定。同時，我們也必須依靠其他一些現(xiàn)有的金融機構的幫助，比如銀行、保險和證券，獲得他們的專業(yè)支持。 研究方法本文通過對中小企業(yè)的界定，根據(jù)中小企業(yè)的定義，總結出中小企業(yè)自身的特點：企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛；經營機制靈活，應變能力較強；市場競爭能力不強，抗風險能力差；普遍素質低，技術和管理落后，產品質量差；投入產出規(guī)模小，融資難，資本有機構成低。根據(jù)這些特點，提出了融資難這一特點，再就其融資難的特點，重點分析造成其融資難的外部原因和內部原因，并根據(jù)各自的原因提出解決的方法。最后一章，舉出實例進行分析，將之前總結分析的原因和解決的方法應用得很好的企業(yè)作為實例，從而歸納全文，提出結論。 研究方法本文采用的是規(guī)范研究方法。通過分析、整理相關資料，尋找中小企業(yè)融資存在的問題以及造成問題的深層次的原因，為解決問題提出對策和建議。在寫作的過程中，采用了舉出實例的方法，列表分析的方法。黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文42 中小企業(yè)融資的基本理論 中小企業(yè)的界定第二次世界大戰(zhàn)以后，中小企業(yè)在世界范圍內迅猛發(fā)展，對各國的經濟發(fā)展、產業(yè)結構調整、就業(yè)問題解決、社會穩(wěn)定以及科技進步等諸多方面都做出了不可磨滅的貢獻。中小企業(yè)是一個相對的概念，即是與大企業(yè)相比較小的企業(yè)。界定中小企業(yè)的目的主要有兩個方面：一方面是便于統(tǒng)計，從整體上掌握中小企業(yè)的情況，從而為宏觀決策提供支持；兩一方面是為了制定和實施中小企業(yè)扶持政策。中小企業(yè)的界定，一般采用兩種方法：一是以企業(yè)的經濟特征和控制方式予以界定的定性界定方法；二是以若干數(shù)量指標衡量企業(yè)的規(guī)模大小的定量界定方法。定性界定可從實質上反映企業(yè)的組織結構和經營方式上的特點，定量界定可以直觀地給人以大或小和較大或較小的概念。定性界定一般以企業(yè)所有權集中的程度、自主經營的程度、管理方式和它在本行業(yè)所處得地位作為衡量標準。定量界定以企業(yè)的某個或多個經濟指標來界定，該經濟指標包括就業(yè)人數(shù)、資本金額、資產總額、營業(yè)金額、利潤金額、產品產量等。在實際運用中定性界定由于缺乏數(shù)量上的界限，難以掌握、衡量和合適，因而只有少數(shù)國家同時采用定性和定量相結合的界定標準，大多數(shù)國家之采用定量準則。以下是我國中小企業(yè)的界定標準。表 21 界定標準行業(yè) 中小企業(yè)界定標準 備注黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文5工業(yè) 職工人數(shù) 2022 人以下或銷售額 30000萬元以下或資產總額為 40000 萬元以下 中型企業(yè)同時滿足職工人數(shù) 300 以上，銷售額3000 萬元以上，資產總額 4000 萬元以上建筑業(yè) 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 30000 萬元以下或資產總額為 40000 萬元以下 中型企業(yè)同時滿足職工人數(shù) 600 以上，銷售額3000 萬元以上，資產總額 4000 萬元以上交通運輸 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 30000 萬元以下 中型企業(yè)同時滿足職工人數(shù) 500 以上，銷售額3000 萬元以上零售業(yè) 職工人數(shù) 3000 人以下或銷售額 15000 萬元以下 中型企業(yè)同時滿足職工人數(shù) 100 以上，銷售額1000 萬元以上 中小企業(yè)的特征由于中小企業(yè)量大面廣，各個企業(yè)在生產規(guī)模和技術等方面存在差異，在管理結構和組織形式等實質上存在區(qū)別，因此要對中小企業(yè)的特征做出一個比較確切、一致的概括是十分困難的。所以目前把中小企業(yè)作為一個整體，并在與大企業(yè)相比較的基礎來說明其基本特征。 企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)分布廣泛中小企業(yè)是現(xiàn)代經濟的重要組成部分，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)在數(shù)量上始終處于絕對統(tǒng)治地位。還有中小企業(yè)行業(yè)分布范圍很廣，幾乎涉及到所有的競爭性行業(yè)和領域，除了航空航天、金融保險等技術、資金密集度高和國家專控的特殊行業(yè)外，第一、二、三產業(yè)和各個行業(yè)都有中小企業(yè)分布，特別是集中在高科技行業(yè)、農業(yè)、一般制造加工、采掘、運輸、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、餐飲和其他社會服務業(yè)等。 經營機制靈活，應變能力較強中小企業(yè)一般所需的資金和技術方面的門檻較低，可以選擇的經營項目較多，進入市場較容易，經營手段靈活多變，適應性強。相對大企業(yè)而言，中小企業(yè)資本額較少，投資風險不大，可根據(jù)市場變化及時調整產品結構，改變生產經營方向，甚至轉行，靈活地適應市場需要。 市場競爭能力不強，抗風險能力差由于中小企業(yè)在技術與管理水平、人員素質、生產規(guī)模及資本積累等方面劣勢明顯，黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文6導致勞動生產率低，成本費用較高，產品開發(fā)能力不強，市場競爭力弱。中小企業(yè)的產品和技術大多數(shù)屬于模仿性質，產品生命周期處于“成熟期”甚至“浪退期”的發(fā)展階段，競爭強度大，很難與那些擁有資金充足、技術成熟、信息靈敏、實力雄厚的大企業(yè)相抗衡。加之受資金匱乏的制約，難以全面引進先進技術和設備，而自身又難以承擔科研和技術創(chuàng)新的費用，勢必在激烈的競爭中陷入被動局面。相對于成熟的大型企業(yè)而言，中小企業(yè)的產品平均壽命短，倒閉的可能性高。受自身客觀因素制約的中小企業(yè)，在市場的激烈競爭中，不可避免地處于不利地位，尤其是經濟衰退時期，受到的打擊更為嚴重 普遍素質低，技術和管理落后，產品質量差盡管中小企業(yè)中不乏素質較高者，但總體上素質較低。一是生產技術和裝備水平落后、產品結構和工藝比較簡單。二是經營管理水平低、相當一部分企業(yè)習慣傳統(tǒng)的、經驗的經營管理，與科技進步和經濟發(fā)展不相適應。三是人員素質低，技術人員和管理人員缺乏。由于這些原因導致中小企業(yè)生產工藝落后，產品開發(fā)能力弱，產品標準化程度低、質量差、花色品種少、技術含量和附加值小。下表總結了中小企業(yè)和大企業(yè)的特征：表 22 特征比較　 標準 中小企業(yè) 大企業(yè)經營方式 私人經營 資本的、制度的經營所有權和經營 未分離 分離管理方式 直觀、近代的 科學的、合理的、現(xiàn)代的經營者 所有經營者 專門經營者決策權 1 人或家族支配 權利委托經營的特征決策貫徹 直接的、迅速的 間接的、公式的生產形態(tài) 多品種少量訂購生產 少品種多量計劃生產產品著眼點 附件和素質 完成品生產技術的性質 勞動密集型 資本密集型技術水平 普遍技術 高級技術生產技術特征技術開發(fā)潛力 大 小環(huán)境適應 彈性的、伸縮的 僵硬的、固定的市場規(guī)模 地域市場 全國、全球市場環(huán)境特征金融環(huán)境 不利 有利 中小企業(yè)融資特點黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文7從融資形成的方式與渠道看中小企業(yè)可以分為內源融資與外源融資。內源融資是由企業(yè)的創(chuàng)始資本以及運行過程中的資本積累形成的，從企業(yè)財務的角度看，它是中小企業(yè)的權益性資本。在市場經濟體制下，中小企業(yè)的發(fā)展使企業(yè)的內源性融資擴大到社會成員的出資，構成中小企業(yè)的資本金、經營利潤積累以及折舊基金，所以目前的內源融資方式主要包括資本金、折舊基金與留存盈余。外源融資是中小企業(yè)通過一定的途徑獲得利用他人儲蓄的過程。外源融資的形式主要有：企業(yè)一般性的對外商業(yè)負債，企業(yè)向銀行借款形成的債務，企業(yè)對外發(fā)行的有價證券。外源融資作為中小企業(yè)籌集資金的一條重要渠道，對企業(yè)擴大營業(yè)規(guī)模，增加資本收益具有直接的作用。外源融資又可以劃分為直接融資與間接融資兩類，其中直接融資是指資金盈余部門購買資金短缺部門發(fā)行的直接證券，資金由資金盈余部門直接流向資金短缺部門而不通過金融中介機構。包括發(fā)行股票、發(fā)行債券與各種商業(yè)信用等其他企業(yè)資金及民間資金。間接融資是指資金盈余部門購買金融中介機構發(fā)行的間接證券而將資金提供給金融中介機構，而金融中介機構再購買資金短缺部門發(fā)行的直接證券，將資金提供給資金短缺部門。包括銀行借貸資金及非銀行金融機構資金等。 抵押擔保落實難由于中小企業(yè)自有資本金少，起步階段大多數(shù)是租賃場所生產經營，經營風險較大，一般缺少足夠的不動產作為信貸抵押，也很難找到有實力的大企業(yè)作擔保人，大多不符合銀行貸款條件。特別是高新技術的中小企業(yè)更有它的特殊性，比如：一般的高新技術企業(yè)，尤其軟件企業(yè)其凈資產大都偏低，而人力資源又都偏高，所以在貸款時往往少有抵押資產。至于創(chuàng)新型中小企業(yè)，雖有較高的失敗率，但成功的創(chuàng)業(yè)卻將帶來高額的創(chuàng)業(yè)收益。銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，如果發(fā)展中的小企業(yè)以銀行融資為主，則銀行承擔了融資風險，而不能分享企業(yè)成功帶來的高收益，導致銀行風險與收益的不對稱。 融資方式單一一般來說，中小企業(yè)規(guī)模介乎大型企業(yè)與自然人之間，股票和債券融資不具備條件，信貸融資就成其主要融資的形式。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)融資總量中主要依靠商業(yè)銀行貸款和民間借貸的融資方式占到了 50%以上。融資借貸期限較短且數(shù)額普遍不大，主要是用來解決臨時性的流動資金不足，很少用于項目的開發(fā)和擴大再生產等。雖然借貸融資時中小企業(yè)融資的主渠道，但是現(xiàn)在整個社會包括許多商業(yè)銀行，特別是國有獨資商黑龍江大學劍橋學院畢業(yè)論文8業(yè)銀行信貸觀念還跟不上經濟形勢發(fā)展變化的需要，對中小企業(yè)缺乏必要的了解和足夠的重視，普遍認為“大”就是好， “大”就是風險??；“小”就是差， “小”就是風險大，認為將資金投向中小企業(yè)風險高、成本高、工作量大且收效不大，致使許多中小企業(yè)從國有獨資商業(yè)銀行獲得信貸資金困難較大，這種現(xiàn)象在經濟不甚發(fā)達的西部尤為嚴重。 直接融資途徑少由于我國正在經歷由計劃經濟到市場經濟的轉變，市場機制將就的是效益和利益最大化。資金作為生產要素之一，其市場流向也必須符合這一要求。乳溝沒有其他機制的干預，規(guī)模較小的中小企業(yè)在資金市場上市難以與大企業(yè)競爭的。同時我過的中小企業(yè)資產普遍較少，負債能力有限，加之其易受經營環(huán)境的影響，變數(shù)大，風險大，難以吸引投資者的注意。從而使得外部的股權資本不敢進入或無法引入，這樣中小企業(yè)缺少在資本市場直接融資的途徑。另外，我國股票市場的新股發(fā)行一只嚴格實行計劃管理、總量控制的辦法，雖然新股發(fā)行已經由過去的審核變?yōu)楹藴手?，證券主管部門不再向各地、各部委都競相推薦大公司上市，中小企業(yè)進入證券市場融資非常困難。 信息不對稱加劇融資難度現(xiàn)代市場經濟是高度發(fā)達的商品經濟，也是高度信用化、信息化的商品經濟。要求融資雙方必須信息對稱，在信貸關系中，每一戶企業(yè)都可能隨時全面了解和掌握銀行的信貸政策、信貸制度、信貸監(jiān)管等信息，而銀行卻不可能擁有和掌握