上海x外服國際物流公司戰(zhàn)略咨詢項目經(jīng)營者持股討論-文庫吧
2025-04-28 12:37 本頁面
【正文】 形式發(fā)放 績效考核 在規(guī)定年限期滿或退休后可變現(xiàn) 在經(jīng)營者退休或離職公司后才支付部分股份，有利于長期激勵經(jīng)營者活動 崗位股 贈予 業(yè)績指標(biāo)，任期 任期，崗位，業(yè)績 作為績效獎勵方式之一，可以授予特定關(guān)鍵崗位的員工，并把獎勵與員工績效相掛鉤 什么是管理層收購？ 管理層收購（ Management Buy Out） ： 管理層收購是指公司或母公司的管理人員利用自籌、借債方式所融資本購買本公司的股份，從而改變公司所有者結(jié)構(gòu)、企業(yè)內(nèi)的控制權(quán)格局以及公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的金融工具。 20xx年被人們稱為 “ 中國并購元年 ” ，從四通改制到美的、春蘭等的實(shí)踐，在過去的幾年里，不少 MBO已經(jīng)在悄悄進(jìn)行。但在經(jīng)過了好幾年的遮遮掩掩， MBO突然在 20xx年走到前臺，成為最牽動人們神經(jīng)的事務(wù)之一。如此聲勢浩大以至于人們紛紛預(yù)測 20xx年將是 MBO年 … —— 摘自《證券日報》 中國企業(yè)實(shí)施 MBO的外部條件日趨成熟 MBO 十六大的方針推動 十六大提出 “ 國退民進(jìn) ” 的口號，并賦予地方政府在處置國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)變動時更大的自主權(quán)，這也為推動企業(yè)并購重組帶來了重要機(jī)會 —— 使 MBO在政策上具有可操作性。 日漸成熟的市場經(jīng)濟(jì) 成熟的經(jīng)營管理團(tuán)隊 企業(yè)成功的實(shí)踐 更多的融資渠道 據(jù)調(diào)查，已有 100多家上市公司正在積極準(zhǔn)備或者已經(jīng)推出 MBO方案 ， 其中許多企業(yè)獲得巨大成功，它們的實(shí)踐為市場提供了寶貴的經(jīng)驗。 20多年的改革開放以及中國證券市場十年發(fā)展，各行業(yè)造就了一批成熟企業(yè)家團(tuán)隊。而且，這其中 30至 40歲的企業(yè)家更對 MBO要求更為迫切。 中國已由計劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，大部分產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入充分競爭階段，市場開始充分重視企業(yè)家的作用。 新《信托法》的實(shí)施促使 MBO的信托解決方案也成為融資討論的熱點(diǎn)，風(fēng)險基金涉足 MBO領(lǐng)域，為 MBO融資操作開拓了新的融資渠道。 中國上市公司實(shí)施多層級股權(quán)激勵的情況 股權(quán)激勵模式 部分上市公司 管理層收購 四通集團(tuán)、尖峰集團(tuán)、錢江生化、粵美的、大眾科創(chuàng)、大眾交通、吉林敖東、新天國際、深方大、勝利股份。宇通客車、小天鵝 股票期權(quán) 中興通訊、清華同方、東方電子、上海貝嶺、長源電力 延期支付 武漢中商、鄂武商、武漢中百。飛樂股份、飛樂音響 虛擬股票認(rèn)股權(quán) 上海貝嶺 管理層收購在中國所面臨的困難 ? 由于 產(chǎn)權(quán)定價機(jī)制和交易機(jī)制不完善 ，容易發(fā)生暗箱操作，導(dǎo)致國有資產(chǎn)或集體財產(chǎn)流失或侵犯其他股東權(quán)益的現(xiàn)象 ? 在 管理層薪酬制度改革不到位 ，又缺乏配套的融資機(jī)制的情況下，勉為其難地推出管理層收購，容易發(fā)生越權(quán)越位行為，導(dǎo)致新的窮廟富方丈現(xiàn)象 ? 管理層收購所涉及標(biāo)的額的巨大 ，通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過管理層個人的支付能力。在上市公司經(jīng)理層沒有財富迅速放大的經(jīng)歷的情況下，目前國內(nèi)的融資環(huán)境又無法滿足其收購行動對巨額資金的需求，這樣，買家資本來源的合法性就成了一個帶根本性的大問題。 ? 自然人持股的合法性問題 尚待探討，但可以通過信托和投資公司等方式變通解決。 一個公司是否適合進(jìn)行 MBO， 要從以下四個方面進(jìn)行考察
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