第二章遠(yuǎn)期與期貨概述-文庫(kù)吧
2025-09-13 12:28 本頁(yè)面
【正文】 納為兩大特征：分散的場(chǎng)外交易和非標(biāo)準(zhǔn)化合約。 10 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制 優(yōu)點(diǎn)：靈活性大 缺點(diǎn)： 1. 信息劣勢(shì)，市場(chǎng)效率較低； 2. 流動(dòng)性較差； 3. 違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。 11 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 遠(yuǎn)期市場(chǎng)的交易機(jī)制 12 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 第二節(jié) 期貨與期貨市場(chǎng) 金融期貨合約（ Financial Futures Contracts）是指在交易所交易的、協(xié)議雙方約定在將來(lái)某個(gè)日期按事先確定的條件（包括交割價(jià)格、交割地點(diǎn)和交割方式等）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定金融工具的 標(biāo)準(zhǔn)化 協(xié)議。 期貨與遠(yuǎn)期的重要區(qū)別就在于交易機(jī)制的差異。 1. 交易所內(nèi)交易 2. 標(biāo)準(zhǔn)化合約 3. 特殊的交易和交割制度，如每日盯市結(jié)算（ Market to Market and Daily Settlement）和保證金（ Margin）制度等 13 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 金融期貨合約的定義 股票指數(shù)期貨是指以特定股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期貨合約， Samp。P500股指期貨合約就是典型代表。 外匯期貨則以貨幣作為標(biāo)的資產(chǎn)，如美元、德國(guó)馬克、法國(guó)法郎、英鎊、日元、澳元和加元等。 利率期貨是指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約，如歐洲美元期貨和長(zhǎng)期國(guó)債期貨等。 14 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 主要的金融期貨合約的種類 15 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 ? 1848年芝加哥的 82位商人發(fā)起并組建了芝加哥期貨交易所（ Chicago Board of Trade， CBOT） ? 1865年，芝加哥期貨交易所將協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)化，遠(yuǎn)期發(fā)展為期貨 ? 1972年 5月，芝加哥商品交易所（ CME）設(shè)立國(guó)際貨幣市場(chǎng)（ IMM）分部，推出世界上第一張外匯期貨合約 ? 1975年 10月，芝加哥期貨交易所（ CBOT）推出第一張利率期貨合約 —— 政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（ Government National Mortgage Association， GNMA）的抵押憑證期貨交易 ? 1982年 2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（ Kansas City Board of Trade，KCBT）開辦價(jià)值線綜合指數(shù)期貨交易（ Value Line Index Futures） ? 一些重要的期貨交易一天 24小時(shí)在世界各地不同的期貨市場(chǎng)上連續(xù)進(jìn)行 ?目前全球最大的期貨交易所當(dāng)屬 2020年 7月 CME與 CBOT合并后形成的 CME GROUP交易所， 2020年兩家交易所交易的合約總數(shù)加起來(lái)超過(guò)了 22億份，合約總名義本金超過(guò) 1000萬(wàn)億美元 金融期貨的產(chǎn)生和發(fā)展 Copyright169。 Zheng Zhenlong amp。 Chen Rong, 2020 16 0500001000001500002020002500003000003500004000001993年12月1995年6月1996年12月1998年6月1999年
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