《ipo制度及其演變》ppt課件-文庫(kù)吧
2024-12-27 11:47 本頁(yè)面
【正文】 選優(yōu) ” 而推出的暫時(shí)措施 。 ? 通道制以具有主承銷商資格的證券公司 2022年所承銷的項(xiàng)目數(shù) 為基準(zhǔn) 分配其可以推薦擬公開發(fā)行股票的企業(yè)家數(shù) 。 IPO準(zhǔn)入制度 ——核準(zhǔn)制 ? 保薦制 （ 2022至今 ） ? 2022年 2月 ， 保薦制 開始實(shí)施 。 保薦制實(shí)施后， 通道制并未立即廢止 ， 每家券商仍需按通道報(bào)送企業(yè) ， 直至 2022年 12月 31日徹底廢止了通道制 。 ? 保薦制下 ， 企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦 ， 還需要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體負(fù)責(zé)保薦工作 。 IPO定價(jià)制度 ? 行政定價(jià)階段 （ 1999年 7月之前 ） ? IPO定價(jià)是由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)固定公式計(jì)算得出 ， 并不是由承銷商和 IPO公司共同協(xié)商確定 。 ? 放寬發(fā)行市盈率階段 （ 19992022） ? 1997年 7月證監(jiān)會(huì)對(duì)新股發(fā)行定價(jià)做了明確規(guī)定 ， 要求發(fā)行公司與承銷商以及機(jī)構(gòu)投資者協(xié)商定價(jià) ， 新股定價(jià)可以超出發(fā)行價(jià)格區(qū)間 。 IPO定價(jià)制度 ? 市盈率嚴(yán)格管制階段 （ 20222022） ? 2022 年下半年 ， 控制發(fā)行市盈率的做法開始實(shí)施 ， 發(fā)行公司與承銷商只能在嚴(yán)格的市盈率區(qū)間內(nèi) ， 通過詢價(jià)來決定股票的發(fā)行價(jià)格 。 ? 規(guī)定： 10%； 20倍 。 IPO定價(jià)制度 ? 詢價(jià) 階段 （ 2022年 至今 ） ? 2022年 ， 《 關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知 》 結(jié)束了我國(guó)新股固定價(jià)格的方式 ， 而是采用先網(wǎng)下詢價(jià)再網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式 。 詢價(jià)制度開始實(shí)施 。 IPO發(fā)行方式 ? 1991年之前 ， 內(nèi)部認(rèn)購(gòu) 。 ? 19911992年 ， 有限量新股認(rèn)購(gòu)證 。 ? 1992年 12月 ， 國(guó)務(wù)院發(fā)布了 《 國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理的通知 》 ， 確認(rèn)了采用無限量發(fā)售認(rèn)購(gòu)證搖號(hào)中簽方式 。 ? 1993年 8月 ， 國(guó)務(wù)院證券委頒布 《 1993年股票發(fā)售與認(rèn)購(gòu)辦法 》 ， 規(guī)定發(fā)行方式可以采用無限量發(fā)售申請(qǐng)與銀行儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式 。 IPO發(fā)行方式 ? 1995年 ， 證監(jiān)會(huì)規(guī)定 ， 可以繼續(xù)采用與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式 ， 推薦上網(wǎng)定價(jià) ， 經(jīng)批準(zhǔn)可以進(jìn)行上網(wǎng)競(jìng)價(jià)試點(diǎn) 。 ? 1996年 12月 ， 證監(jiān)會(huì)規(guī)定發(fā)行上市方式可以采用上網(wǎng)定價(jià) 、 全額預(yù)交款 、 與儲(chǔ)蓄存款掛鉤方式 。 IPO發(fā)行方式 ? 1999年 7月 ， 證監(jiān)會(huì)頒布 《 關(guān)于進(jìn)一步完善股票發(fā)行方式的通知 》 ， 首次引入戰(zhàn)略投資者制
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