【正文】 的。而實(shí)際上，二者往往表現(xiàn)為一個(gè)連續(xù)的過(guò)程，不能截然分開(kāi)，這兩個(gè)概念可能同時(shí)依附于一個(gè)工程實(shí)體。 工程建設(shè)項(xiàng)目（也叫“建設(shè)單位” ） 指具有一個(gè)設(shè)計(jì)任務(wù)書(shū)和總體設(shè)計(jì)，經(jīng)濟(jì)上實(shí)行獨(dú)立核算，管理上具有獨(dú)立組織形式的工程建設(shè)項(xiàng)目。一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目往往由一個(gè)或幾個(gè)單項(xiàng)工程組成。 建筑工程項(xiàng)目包括：工程建設(shè)項(xiàng)目、單項(xiàng)工程、單位工程、分部工程、分項(xiàng)工程 建筑經(jīng)營(yíng)與管理現(xiàn)代化的主要內(nèi)容 轉(zhuǎn)換機(jī)制，建立現(xiàn)代建筑企業(yè)制度 實(shí)行工程建設(shè)承包制，推行項(xiàng)目法施工 培育規(guī)范化的建筑市場(chǎng) 改革現(xiàn)行建筑產(chǎn)品價(jià)格體制，實(shí)現(xiàn)建筑產(chǎn)品商品化 實(shí)行 《 質(zhì)量管理和質(zhì)量保證 》 標(biāo)準(zhǔn)，建立和完善建筑企業(yè)質(zhì)量體系 推進(jìn)多元化和集團(tuán)化發(fā)展，加強(qiáng)建筑業(yè)和房地產(chǎn)結(jié)合 開(kāi)拓國(guó)際建筑市場(chǎng)，加快建筑業(yè)與國(guó)際慣例接軌 加強(qiáng)企業(yè)的法制建設(shè) 第二章 資金時(shí)間價(jià)值和等值的計(jì)算 第一節(jié) 基本概念 資金的價(jià)值隨時(shí)間推移而變化。（ 1）通貨膨脹；（ 2）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；（ 3）貨幣增值：投資，儲(chǔ)蓄。 一、利息與利率 （一）含義 利息是因?yàn)檎加觅Y金而支付的費(fèi)用， I； 利率是在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)所支付的利息和本金之比，i。 （二）單利和復(fù)利 單利 僅按本金計(jì)算利息，不把先期計(jì)息周期中的利息累加到本金中去。利息總額與借貸時(shí)間成正比。 P為本金， F為本利和， n為計(jì)息期數(shù)。 復(fù)利 在計(jì)息期內(nèi)每一計(jì)息期計(jì)算一次利息，并把這一期的本利和作為下一次計(jì)算利息的本金。 )1(, niPIPFP n iI ?????niPF )1( ??符號(hào)規(guī)定： i－ 每一計(jì)息期利率，一般為年利率； n－ 計(jì)息期數(shù)，一般為年； P－ 現(xiàn)值（本金），發(fā)生在計(jì)息期期初； F－ 未來(lái)值（終值），發(fā)生在計(jì)息期期末； A－ 年金，每一計(jì)息期期末等額支出或收入額； G－ 等差額，各期支出或收入均勻遞增或遞減時(shí)，相鄰兩期支出或收入的差額。 二、現(xiàn)金流量圖 項(xiàng)目（方案）在壽命期內(nèi)實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金流入或流出序列。 水平線表示項(xiàng)目的壽命周期（時(shí)間坐標(biāo)），時(shí)間可用計(jì)息期數(shù)或具體日期標(biāo)記。 垂直箭線表示現(xiàn)金流量大小，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出，流量大小與線長(zhǎng)成比例。 對(duì)同一筆資金，借貸雙方現(xiàn)金流量相反。 注意：各項(xiàng)資金的支出或收入都發(fā)生在計(jì)息期初或期末。 第二節(jié) 復(fù)利計(jì)算計(jì)息公式 一、一次支付利息公式 借款在貸款期終時(shí)一次還清。 一次支付復(fù)利因子 已知 P,i,n 求 F F=P(1+i） n (1+i） n為一次支付復(fù)利因子，可表示為 [F/P,i,n] 即： F=P(1+i） n＝ P [F/P,i,n] 一次支付現(xiàn)值因子 已知 F,i,n 求 P P = F/ (1+i） n =F [P/F,i,n] 1/(1+i） n為一次支付現(xiàn)值因子，表示為 [P /F,i,n] 二、等額多次支付利息公式 等額多次支付是指諸如在某年一次存入銀行一筆資金 ,而在今后幾年里每年年末從銀行提取等額的資金 (年金 ),并且最后一次要求把本利全部提取完；或者今后幾年里每年存入銀行等額的資金，在最后一次存入那年的年末，全部提取出來(lái)的形式。 等額多次支付復(fù)利公式 已知 A,i,n 求 F ],/[1)1( niAFAiiAFn??????? ???等額多次支付償債基金因子 是指為在未來(lái)償還債務(wù) F而預(yù)先準(zhǔn)備的年金 已知 F,i,n 求 A 等額多次支付現(xiàn)值因子 已知 A,i,n 求 P ],/[1)1(niFAFiiFAn ??????????],/[)1(1)1()1(1)1(niAPAiiiAPiPiiAFnnnn???????????????????? ??? 等額多次支付資金回收因子 已知 P,i,n 求 A 三、等差支付利息公式 資金支付每年是不等的，如設(shè)備維修費(fèi)逐年增加。 等差值 G可以為負(fù)值。 ],/[1)1( )1( niPAPi iiPA nn???????????],/[1)1(11)1(1)1(1)1(niGAGiniGinGiGAiiAinGiiiGFnnnn?????????????????????????? ??＝四、等值的計(jì)算 等值就是建立一種等式關(guān)系，看看未來(lái)的一筆收入等于現(xiàn)在的多少 資金等值，在考慮資金時(shí)間價(jià)值后，不同時(shí)點(diǎn)上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價(jià)值 。 多個(gè)現(xiàn)金流量比較時(shí)，各方案資金支出或收入形式、發(fā)生的時(shí)間、數(shù)值各不相同，將各方案現(xiàn)金流量 折算 到某一規(guī)定的時(shí)間，在價(jià)值相等的前提下進(jìn)行比較，稱為等值的計(jì)算。 等值以規(guī)定的利率為前提； 幾個(gè)資金支付形式在某一時(shí)刻等值，則在同一利率情況下，這些資金流在任何時(shí)刻等值。 第三節(jié) 名義利率和實(shí)際利率 若利率為年利率，實(shí)際計(jì)息期小于一年，這種年利率稱為名義利率。 名義利率忽略了時(shí)間的因素，沒(méi)有計(jì)算利息的利息。 若名義利率為 r,一年中計(jì)息 c次，每期利率為 r/c 則 F=P(1+i)n=P(1+r/c)c 實(shí)際利率為 i=(FP)/P=(1+r/c)c1 c=1時(shí)，名義利率 r＝ 實(shí)際利率 i c1時(shí)，名義利率 r實(shí)際利率 i 連續(xù)計(jì)算 (無(wú)限多次計(jì)息時(shí) ) 例 P18 111l i m11l i m ????????? ????????? ???????rrrccccecrcri第三章 基本建設(shè)投資經(jīng)濟(jì)效果分析 可行性分析：定性分析 定量分析：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)、不確定性 第一節(jié) 建設(shè)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的靜態(tài)與動(dòng)態(tài)分析 靜態(tài)分析法： 不考慮資金時(shí)間價(jià)值 方案粗略評(píng)價(jià)，短期經(jīng)濟(jì)分析 （一）投資回收期法和投資效果系數(shù)法 投資回收期法 將項(xiàng)目投資支出與項(xiàng)目投產(chǎn)后每年收益簡(jiǎn)單比較，求出償還項(xiàng)目總投資所需年限。 （ 1） 按達(dá)產(chǎn)凈收益計(jì)算 項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)量后第一個(gè)整年所獲得的凈利潤(rùn)與折舊（凈收益），計(jì)算收回項(xiàng)目全部投資所需年數(shù)。 年凈收益項(xiàng)目總投資??MKT（ 2）按累計(jì)凈收益計(jì)算 ，累計(jì)提供的年凈收益積累總額達(dá)到投資總額時(shí)所需的年數(shù)。 。 ：全部投資看做某天的一次投入，以建設(shè)期末為零點(diǎn)，求重心。 投資效果系數(shù)法 TKME 1??標(biāo)準(zhǔn)投資回收期 T0， 標(biāo)準(zhǔn)投資效果系數(shù) E0 E0利率；行業(yè)平均投資效果系數(shù) T0固定資產(chǎn)折舊年限 輕、重工業(yè)不同 T， E計(jì)算簡(jiǎn)單， 未考慮資金時(shí)間價(jià)值，投資回收后的經(jīng)濟(jì)效益 （二）追加投資效果系數(shù)評(píng)價(jià)法 兩個(gè)投資方案：投資 K1， 年成本 C1 投資 K2， 年成本 C2 追加投資回收期 ：一個(gè)方案比另一個(gè)方案所追加的投資，用該方案年成本節(jié)省額補(bǔ)償所需年數(shù)。 aaaTKCECKCCKKT11221??????????（年成本差額）（投資差額）比較： 投資大的經(jīng)濟(jì)效果好 投資小的經(jīng)濟(jì)效果好 只能衡量?jī)蓚€(gè)方案的相對(duì)經(jīng)濟(jì)性，不能給出單個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果； K， C相差較小時(shí)誤差較大 00 EETT aa ?? 或00 EETT aa ?? 或（三）最小費(fèi)用法 以標(biāo)準(zhǔn)投資回收期或標(biāo)準(zhǔn)投資效果系數(shù)，計(jì)算年平均費(fèi)用或總費(fèi)用。費(fèi)用最小，經(jīng)濟(jì)效果最好 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)年費(fèi)用法 Z年 i: i方案標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)每年的平均費(fèi)用； Ci ： i方案的年成本； Ki ： i方案的投資額； E0： 標(biāo)準(zhǔn)投資效果系數(shù)； 標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)總費(fèi)用法 Z總 i: i方案標(biāo)準(zhǔn)償還年限內(nèi)總費(fèi)用 iii KECZ ??? 0年iii CTKZ ??? 0總二、動(dòng)態(tài)分析法 （一）現(xiàn)金流量的計(jì)算 現(xiàn)金支出和收入的數(shù)量 年銷(xiāo)售收入 120 年經(jīng)營(yíng)支出 50 年折舊 20 年應(yīng)該納稅的收入 50 年稅金 25 年折舊 20 年凈利潤(rùn) 25 年凈現(xiàn)金流量 45 （二）凈現(xiàn)值法（ NPV,Net Present Value) 以決策時(shí)采用的基準(zhǔn)點(diǎn)為依據(jù)，把不同時(shí)期發(fā)生的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算為基準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)的等值額，求其代數(shù)和即為凈現(xiàn)值。 確定基準(zhǔn)收益率（最小目標(biāo)收益率） 資金成本、目標(biāo)利潤(rùn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹、資金限制等 確定基準(zhǔn)年（建設(shè)期初、使用期初）、基準(zhǔn)年以零年末表示 折現(xiàn)，累加 原則 NPV0， NPV大者為優(yōu) 其中 Ft： 第 n年凈現(xiàn)金流量； t： 凈現(xiàn)金流量發(fā)生的年份的序號(hào)； i： 基準(zhǔn)收益率； n:使用年限。 tnttntt iFtiFPFNP V?????? ?? )1(],/[00（三）凈現(xiàn)值率 （ NPVR) 對(duì)比的兩個(gè)方案投資額不同時(shí)， NPV只表示贏利總額，不能說(shuō)明投資的利用效果 NPVR為項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比，考慮投資的利用效率。 ],/[。0tiFPIIIN P VN P V RmttPP????IP,投資現(xiàn)值； It,第 t年投資額； m： 建設(shè)期年數(shù) 。 （四）內(nèi)部收益率法 （ IRR,Internal Rate of Return) IRR是使項(xiàng)目在壽命周期內(nèi)一系列收入和支出的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值等于零的利率。 項(xiàng)目至計(jì)算期末正好將期末投資的資金全部收回，是項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承擔(dān)能力，反映項(xiàng)目自身的贏利能力； 高次方程，試算法； 先求出使 NPV略大于零時(shí)的 i， 再求出使 NPV略小于零時(shí)的 i， 線性內(nèi)插。 優(yōu)點(diǎn)：不需要預(yù)先知道最小目標(biāo)收益率。 0)1(0??? ???ntttir iFPW（五）投資增額的評(píng)價(jià) 求投資增額 評(píng)價(jià)；按基準(zhǔn)收益率 計(jì)算現(xiàn)金流量差額的凈現(xiàn)值大于零，而且其內(nèi)部收益率也大于基準(zhǔn)收益率，則表明投資多的方案在經(jīng)濟(jì)上可行，既比投資少的方案優(yōu) 與基本收益率比較 i0i（六） 凈年值（ NAV， Net Annual Value) 各方案計(jì)算期不同時(shí)， NPV以一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年金。 NAV=NPV[A/P,I,n] 單個(gè)計(jì)算 NAV0； 多個(gè)計(jì)算 NAV 大者為優(yōu) ； （七）動(dòng)態(tài)投資回收期法 若項(xiàng)目 P， A已知，給定投資收益率，則其等價(jià)的基準(zhǔn)回收期為 T0； ? ?0001l o g1l o giAPiT??????????第二節(jié) 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不確定性分析 預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)存在不確定性因素，未來(lái)情況不斷發(fā)生變化。 計(jì)算分析不確定性因素的假想變動(dòng)對(duì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的影響程度，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)波，確保項(xiàng)目在財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)上的可靠性。 一、盈虧平衡分析 研究項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)量、成本、銷(xiāo)售收入的變化對(duì)項(xiàng)目盈虧的影響。 線性盈虧平衡分析模型 盈虧平衡點(diǎn)（ BEP， Break Even Point) 生產(chǎn)單一產(chǎn)品 年產(chǎn)量 Q， 單位產(chǎn)量售價(jià) P， 年固定成本 F； 單位可變成本 V； 年銷(xiāo)售收入： PQ 年總成本： F＋ VQ 年利潤(rùn)：年銷(xiāo)售收入－年總成本＝ PQ(F+VQ) 計(jì)算可得 若 QC為 年設(shè)計(jì)產(chǎn)量，則生產(chǎn)能力贏利率為： 保本點(diǎn)銷(xiāo)售收入： VP FQ ??0%100)(0 ???VPQFCC)(