《財務報表分析實例》ppt課件-文庫吧
2024-12-24 15:57 本頁面
【正文】 , 5 5 0 . 3 6 8 8 6 , 3 9 1 , 2 4 6 . 5 2 1 , 2 5 8 , 5 9 1 , 6 9 2 . 0 4 3 , 4 0 8 , 5 6 4 , 1 2 4 . 8 5東方電氣 7 1 6 , 4 4 9 , 2 5 7 . 0 0 1 , 2 0 3 , 4 0 0 , 4 6 7 . 7 2 3 , 7 7 0 , 5 5 9 , 0 3 2 . 2 3 2 , 8 5 7 , 3 0 3 , 7 3 6 . 2 9 2 , 0 3 5 , 2 2 4 , 4 9 3 . 6 6平高電氣 6 3 9 , 2 0 5 , 4 8 4 . 5 3 6 8 7 , 8 0 2 , 8 0 1 . 1 1 7 0 9 , 8 6 2 , 1 5 5 . 9 3 5 4 9 , 8 9 1 , 4 0 8 . 3 2 6 5 3 , 1 0 0 , 5 1 7 . 7 52022 2022 2022 2022 2022營運資金 在營運資金管理上，三者差異明顯： ?特變電工營運資金保持了明顯快速增長，甚至超過東方電氣，顯示其應對市場需求大規(guī)模提升經營規(guī)模的態(tài)勢； ?東方電氣受整體上市影響，營運資產變動較大，總體上保持寬裕，這與其行業(yè)龍頭地位相當； ?平高電氣各年營運資金規(guī)模幾乎保持穩(wěn)定，不考慮市場地位，這充分體現了較強的存貨管理、材料采購政策、應收應付款項的綜合管理能力。 9 短期償債能力 11 . 0 51 . 2 3 1 . 2 31 . 5 200 . 20 . 40 . 60 . 811 . 21 . 41 . 62022 2022 2022 2022 2022流動比率 速動比率 現金比率1 . 1 41 . 1 91 . 1 51 . 11 . 0 400 . 20 . 40 . 60 . 811 . 21 . 42022 2022 2022 2022 2022流動比率 速動比率 現金比率特變電工 1 . 5 81 . 4 81 . 3 4 1 . 3 11 . 2 900 . 20 . 40 . 60 . 811 . 21 . 41 . 61 . 82022 2022 2022 2022 2022流動比率 速動比率 現金比率東方電氣 平高電氣 從流動比率、速動比率和現金比率角度比較：特變電工是唯一保持大比例提升的企業(yè)，且有較大的領先優(yōu)勢，顯示其財務流動性管理優(yōu)秀，而另兩家企業(yè)的流動性都小幅下滑，并且東方電氣因現金支付集團資產收購不足款項導致現金比率大幅下降。 10 資本結構分析 6 9 . 2 9 % 6 8 . 9 5 % 6 8 . 2 3 %6 6 . 7 5 %6 0 . 8 9 %0%20%40%60%80%100%120%2022 2022 2022 2022 2022特變電工 東方電氣 平高電氣資產負債率 三家企業(yè)中，東方電氣資產負債率較高，且有惡化趨勢，這與其整體上市完成不久又遭遇特大地震災害影響有關。相比平高電氣較為穩(wěn)定的負債水平，特變電工負債壓力逐年遞減， 2022年已降至 61%，為 2022年四季度全面爆發(fā)的金融經濟危機做好準備。 11 資本結構分析 4 . 3 5 4 . 3 83 . 1 53 . 0 12 . 5 60123452022 2022 2022 2022 2022權益乘數 產權比率5 . 0 2 4 . 6 2 5 . 1 79 . 42 3 . 205101520252022 2022 2022 2022 2022權益乘數 產權比率2 . 22 . 4 12 . 8 62 . 3 92 . 6 4012342022 2022 2022 2022 2022權益乘數 產權比率特變電工 東方電氣 平高電氣 與資產負債率相對應，特變電工的權益乘數、產權比率下降較大，財務杠桿運用水平逐漸與平高電氣持平，而東方電氣上升幅度非常大。 但東方電氣所處的行業(yè)地位和國家傾斜支持政策，不會使這種非正常變化持續(xù)太久。 12 長期償債能力 3 . 0 1 2 . 9 44 . 5 89 . 3 401020302022 2022 2022 2022特變電工 平高電氣利息保障倍數 1000202230004000500060007000800090002022 2022 2022 2022東方電氣2022年以前東方電氣因其鍋爐火電設備一直處于供不應求階段，下游客戶為爭取盡早提貨，支付大量預收貨款， 2022年預收貨款達到創(chuàng)紀錄的 348億元，這部分資金產生里大量利息收入。但 2022年整體上市后因每年需向集團支付資產收購對價余款利息，利息支出大幅增加。 平高電氣利息保障倍數較 2022年下降較大但也基本處于較強的償債能力水平。 特變電工因其逐年降低的資產負債率，利息保障倍數指標也呈現優(yōu)化趨勢，并超過平高電氣。 13 長期償債能力 9 . 5 98 . 2 86 . 2 45 . 9 3010202022 2022 2022 2022特變電工 平高電氣負債 /EBITDA 0204060802022 2022 2022 2022東方電氣特變電工與平高電氣都顯示逐年下降的趨勢，說明企業(yè)創(chuàng)造的稅前利潤和留在企業(yè)內部的固定資產折舊費用、攤銷費用在支付利息前對總債務的保障能力逐年提高，特變電工改善的幅度更大。 東方電氣 2022年后負債總額大幅增加，超過 EBITDA增長速度，從而使得企業(yè)長期償債能力減弱。 14 經營效益分析 4 5 1 , 4 4 6 . 0 46 1 4 , 3 8 0 . 4 18 9 3 , 1 2 2 . 3 11 , 2 5 1 , 8 9 3 . 2 23 6 . 0 9 %4 5 . 3 7 %4 0 . 1 7 %0 . 0 02 0 0 , 0 0 0 . 0 04 0 0 , 0 0 0 . 0 06 0 0 , 0 0 0 . 0 08 0 0 , 0 0 0 . 0 01
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