東北財大財務(wù)分析第八章-文庫吧
2024-12-23 21:04 本頁面
【正文】 分點左右，下降幅度達 36%，說明 從公司股東角度 看，盈利能力出現(xiàn)了下滑趨勢。 結(jié)合電器機械及器材制造業(yè)的行業(yè)數(shù)據(jù)及公司本 身歷史數(shù)據(jù)，可得出 公司盈利能力下降且低于行業(yè)平 均值的結(jié)論，應(yīng)積極尋找原因，解決問題。 14 影響資本經(jīng)營盈利能力的因素 u總資產(chǎn)報酬率：凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總收益報酬率的影響。 u負債利息率：在資本結(jié)構(gòu)一定的情況下，當負債率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響。 u資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比：當總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高。 u所得稅率 ：凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤，因此必然受到所得稅的影響。 資本經(jīng)營盈利能力因素分析 凈資產(chǎn)收益 率 總資 總資 負債 負債總額 ＝【產(chǎn)報＋（產(chǎn)報－利息） ────】（１－稅率） 酬率 酬率 率 凈資產(chǎn) 15 ? 參見書中表 81 連環(huán)替代分析 : ? 2022年： [%+（ %%） ](1%)=% ? 第一次替代（總資產(chǎn)報酬率）： [%+（ %%） ](%)=% ? 第二次替代（負債利息率）： [%+（ %%） ](%)=% ? 第三次替代（杠桿比率）： [%+（ %%） ](%)=% ? 2022年： [%+（ %%） ](%)=% ? 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為： %－ %＝ +% ? 利息率變動的影響為： %－ %＝ % ? 資本結(jié)構(gòu)變動的影響為： %－ %＝ +% ? 稅率變動的影響為 : %%＝ +% 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = ──────── 平均凈資產(chǎn) 該指標可以作為凈資產(chǎn)收益率的有效補充。對那些提前 確認收益，而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 與凈資產(chǎn)收益率進行對比，從而可以補充觀察凈資產(chǎn)收益率 的盈利質(zhì)量 。 表 82 盈利現(xiàn)金比率計算與分析 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 盈利現(xiàn)金比率 = ──────── 100% 凈利潤 62 一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高， 如果該比率小于 1，說明本期凈利潤存在尚未實現(xiàn)的現(xiàn)金收 入。在這種情況下，及時公司盈利，也可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺。 資本經(jīng)營盈利能力的行業(yè)分析 總資產(chǎn)規(guī)模（千元） 凈資產(chǎn)規(guī)模（千元） 凈資產(chǎn) 收益率 差異 ZTE 50,865,921 15,183,547 % 1或 100% 烽火通訊 5,654,387 2,788,478 % 永鼎股份 4,039,555 1,134,789 % 中天科技 2,845,663 859,057 % 東方通信 4,110,723 2,620,468 % 三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的內(nèi)涵與指標 影響資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的因素 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析 25 （一）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標 u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵 企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力 u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的基本指標 總資產(chǎn)報酬率＝ 利潤總額 +利息支出 平均總資產(chǎn) 100% 平均總資產(chǎn) =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） 247。 2 26 （一）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標 指標的意義： 總資產(chǎn)收益率是站在企業(yè)總體資產(chǎn)利用效率的角度上來 衡量企業(yè)的盈利能力的，是對企業(yè)分配和管理資源效益的基 本衡量。該指標越高越好。 該指標越高，表明資產(chǎn)利用效 果越好，整個企
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