《債券市場發(fā)展機遇》ppt課件-文庫吧
2024-12-23 14:17 本頁面
【正文】 債券融資需求不斷提升（續(xù)） ? 債券融資成本小于貸款 —— 目前主體為 AAA的企業(yè)在債券市場發(fā)行 5年期中票的收益率大約為 5%，明顯低于 %的 5年期貸款基準(zhǔn)利率。 圖 3: 債券收益率和貸款基準(zhǔn)利率比較 貸款 信貸規(guī)模受行政控制較嚴(yán) 傾向國企、大企業(yè) 抵質(zhì)押要求較高 國家政策上鼓勵 各類企業(yè) 無嚴(yán)格增信要求 企業(yè)債券融資需求不斷提升（續(xù)） 發(fā)債 ? 債券融資能提升企業(yè)融資效率及企業(yè)形象 公開市場發(fā)行交易提升企業(yè)形象 效率高 不稀釋股權(quán) 成本低 股權(quán)融資條件較高，符合要求的企業(yè)數(shù)量有限，流程復(fù)雜，時間較長，效率明顯低于債券融資 考慮稅收和資本利得，股東投資回報率將超過 10%，這明顯高于企業(yè)債券融資成本。 企業(yè)通過債券融資不會稀釋所有者的控制權(quán)，發(fā)達國家債券融資規(guī)模遠超股權(quán)融資，最主要的原因就在于此。 企業(yè)債券融資需求不斷提升（續(xù)） ? 債券融資比股權(quán)融資具有優(yōu)勢 資產(chǎn) 證券化 截至 2022年末，年內(nèi)資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模已突破 2022億元，超過重啟前規(guī)模的兩倍多。 信貸資產(chǎn) 轉(zhuǎn)讓平臺 非標(biāo) 交易平臺 2022年 7月試點在中央國債登記結(jié)算有限公司上線的“信貸流轉(zhuǎn)平臺”，用于信貸資產(chǎn)在銀行之間彼此轉(zhuǎn)讓。 首個全國信托登記中心設(shè)在上海，將以國家級信托登記平臺公司形式落戶自貿(mào)區(qū)，預(yù)示著未來數(shù)萬億元規(guī)模的信托非標(biāo)資產(chǎn)即可流通起來。 債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新不斷 ? 金融機構(gòu)為盤活存量資產(chǎn)、提高資本使用效率及轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險，債券市場產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。 目 錄 如何運用債券資產(chǎn)有效應(yīng)對利率市場化 2 中小金融機構(gòu)如何加快債券業(yè)務(wù)發(fā)展 3 如何判斷未來債券市場發(fā)展 3 1 國際經(jīng)驗：利率市場化導(dǎo)致債券牛市 ? 美國 19701986年、日本 19771994年分別用了 16年和 17年時間完成利率市場化，放開存貸款利率限制分別經(jīng)歷 6年（美國 1980
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