etf套利策略分析-文庫(kù)吧
2024-09-22 15:55 本頁(yè)面
【正文】 金替代 ” 的股票按 T+2內(nèi)的實(shí)際買(mǎi)入成本計(jì)算； 現(xiàn)金差額：按 T日收盤(pán)后的凈值計(jì)算 ETF套利風(fēng)險(xiǎn) 不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)成本（一） ——價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 不能瞬時(shí)成交，存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ? 套利空間發(fā)生變化 ? 計(jì)算不同風(fēng)險(xiǎn)置信度下的 VAR值 歷史模擬結(jié)果： 在 99％概率下， 1分鐘 ETF的價(jià)格波動(dòng)成本約為 ％。 價(jià)格波動(dòng)概率分布圖價(jià)格波動(dòng)幅度概率密度置信度 αVARETF套利風(fēng)險(xiǎn) 不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)成本（二） ——現(xiàn)金替代成本 現(xiàn)金替代： 中國(guó) ETF的獨(dú)特現(xiàn)象，不能融券，允許現(xiàn)金替代 溢價(jià)套利 發(fā)生現(xiàn)金替代，按照 T+2日內(nèi)實(shí)際成本結(jié)算 折價(jià)套利 如果個(gè)股停牌或流動(dòng)性極差，無(wú)法當(dāng)日賣(mài)出 價(jià)格波動(dòng)成本＝現(xiàn)金替代成本 G股第一次復(fù)牌日漲跌 G股第二次復(fù)牌日漲跌 最大跌幅 % % 最大漲幅 % % 上漲比率 % % 下跌比率 % % ETF套利風(fēng)險(xiǎn) 不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)成本（三） ——現(xiàn)金差額的變化 預(yù)估現(xiàn)金差額與實(shí)際現(xiàn)金差額的差異4000202002020400060008000Feb05 Mar05 Apr05 May05 Jun05 Jul05 Aug05 Sep05 Oct05 Nov05 Dec05 Jan06套利時(shí)機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)控制的權(quán)衡 ? 啟動(dòng)時(shí)機(jī)的把握 啟動(dòng)閥值太小 可能套利失敗
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