【正文】 募集資金金額 公開發(fā)行股數(shù) 股東權(quán)益值： J3=(D+I3)**%/(+H3) 發(fā)行之后民本享有的股東權(quán)益增加值為： K3=*% 市場(chǎng)價(jià)值中民本所占有部分 O=G**% 民本股東權(quán)益 = + 每股收益 X 平均市盈率 X 公開發(fā)行股數(shù) X 上市前擬上市公司凈資產(chǎn) 民本所持?jǐn)M上市公司股數(shù) 發(fā)行前總股本 + 公開發(fā)行股數(shù) 該股東所持股數(shù)占發(fā)行后總股本百分比小 1 民本市場(chǎng)價(jià)值 =每股股價(jià) *民本占有上市公司股數(shù) =每股收益 *市盈率 *民本所占上市公司股數(shù) 2 2 注釋 目前利潤(rùn)分配均由中方獲得，故中方 增加股權(quán)比例并不增加投資收益 H3=D*2/G= I3=G*H3*(12%)= Lines 假設(shè)上市募集資金能夠達(dá)到最大值（集團(tuán)凈資產(chǎn)額的兩倍），則公開發(fā)行 ， 募集資金最大金額為 ，民本股東權(quán)益增加值 最大為 考慮到法人股目前尚不能自由流通，市場(chǎng)價(jià)值尚不能兌現(xiàn) , 僅作參考 民本市場(chǎng)價(jià)值 =每股股價(jià) *民本占有上市公司股數(shù) =每股收益 *市盈率 *民本所占上市公司股數(shù) 紅桃開占金匯股權(quán) 49% 50% 51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60% 61% 62%最大公開發(fā)行股數(shù) ( 億股） : 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 募集資金金額最大為： 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 最大股東權(quán)益值： 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 發(fā)行之后民本享有的股東權(quán)益增加值最大為： 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 市場(chǎng)價(jià)值中民本所占有部分 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 紅桃開占金匯股權(quán) 63% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70% 71% 72% 73% 74% 75%最大公開發(fā)行股數(shù) ( 億股） : 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 1 . 3 9 募集資金金額最大為： 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 1 1 . 5 6 最大股東權(quán)益值： 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 8 . 8 0 發(fā)行之后民本享有的股東權(quán)益增加值最大為： 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 3 . 8 4 市場(chǎng)價(jià)值中民本所占有部分 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 1 2 . 8 Lines 在募集資金為 6億的情況下， 集團(tuán)股份有限公司公開發(fā)行 7200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的 31%, 民本股東權(quán)益最大增加值為 紅桃開占金匯股權(quán) 49% 50% 51% 52% 53% 54% 55% 56% 57% 58% 59% 60% 61% 62%固定的募集資金金額 ( 此處假設(shè)為 6 億 ) 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 公開發(fā)行股數(shù) 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的百分比 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31%股東權(quán)益值： 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 發(fā)行之后民本享有的股東權(quán)益增加值為： 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 市場(chǎng)價(jià)值中民本所占有部分 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 紅桃開占金匯股權(quán) 63% 64% 65% 66% 67% 68% 69% 70% 71% 72% 73% 74% 75%固定的募集資金金額 ( 此處假設(shè)為 6 億 ) 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 6. 0 公開發(fā)行股數(shù) 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 0. 72 公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的百分比 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31% 31%股東權(quán)益值： 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 7. 7 發(fā)行之后民本享有的股東權(quán)益增加值為： 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 市場(chǎng)價(jià)值中民本所占有部分 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 12 .8 Lines ? 目前 1600萬(wàn)股職工股將是證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)審查的內(nèi)容，為了不影響上市進(jìn)程，建議 將 1600萬(wàn)職工股全部轉(zhuǎn)讓或全部回購(gòu) 如果全部轉(zhuǎn)讓有困難，則考慮全部回購(gòu) 可參考每股凈資產(chǎn)：目前每股凈資產(chǎn) ，轉(zhuǎn)讓價(jià)格可定為 或者參考市盈率：目前每股收益 ，如按照市盈率 8倍左右計(jì)算的話 (證 監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)不超過(guò) 20倍 )，則每股折價(jià) 左右 ? 假設(shè)每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 ，全部回購(gòu)集團(tuán)股份有限公司將付出 5600萬(wàn)元左右 。 每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 ，全部回購(gòu)價(jià)格 5760萬(wàn)元左右 。 每股價(jià)格 ，回購(gòu)價(jià)格 5920萬(wàn)元 。 每股價(jià)格 ，回購(gòu)價(jià)格 6080萬(wàn)元 ? 最終每股回購(gòu)價(jià)格由公司董事會(huì)綜合考慮而定，建議考慮員工對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的可接收性，盡量減少對(duì)公司的不利影響 ? 如果收購(gòu)職工股發(fā)起人股東 內(nèi)部對(duì)于是否按照股權(quán)比例平攤回購(gòu)有歧義， 少數(shù)股東可在其他持不同意見的股東簽署具有法律效應(yīng)的同意書以及一系列完備的法律程序之后（如公證等）后自行回購(gòu) 內(nèi)部職工股回購(gòu) 集團(tuán)股份有限公司回購(gòu)全部職工股支付 價(jià)格在 56006080萬(wàn)元之間 Lines 回購(gòu)職工股支付的 5600萬(wàn)現(xiàn)金流量分析表明民本支付 5600萬(wàn)取得 1600萬(wàn)職工股的報(bào)酬率大于最低的企業(yè)資金利潤(rùn)率（三十年國(guó)債利率 ) ?未來(lái)現(xiàn)金流入（按照一定的貼現(xiàn)率）貼現(xiàn)后的現(xiàn)值減去初始現(xiàn)金流出的差額即凈現(xiàn)值， 凈現(xiàn)值大于零， 說(shuō)明該項(xiàng)目的報(bào)酬率大于此貼現(xiàn)率 公開發(fā)行 1 . 3 9 億股， 募集資金為 1 1 . 5 6 億 民本取得 10% 職工股（民本投入 5600 萬(wàn)）的現(xiàn)金流量的計(jì)算 [ 單位：萬(wàn)元 ]年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12年現(xiàn)金流出 5 , 6 0 0 年現(xiàn)金流入 680 364 364 943 943 943 943 943 943 943 943 943 943 125 現(xiàn)金凈流量 ( 三十年計(jì)算） 4 , 9 2 0 364 489 943 943 943 943 943 943 943 943 943 943 N P V （凈現(xiàn)值） 5 , 3 4 6 Lines 上市，金匯外資企業(yè)的身份如果保留（外資股的比例不小于 25%） , 金匯可以保留外商投資先進(jìn)技術(shù)企業(yè)的身份繼續(xù)銷售稅收優(yōu)惠 外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施細(xì)則 第七十五條 （ 八 ） ： 外商投資舉辦的先進(jìn)技術(shù)企業(yè) ， 依照稅法規(guī)定免征；減征企業(yè)所得稅 期滿后仍為先進(jìn)技術(shù)企業(yè)的 ， 可以按照稅法規(guī)定的稅率延長(zhǎng)三年減半征收企業(yè)所得稅 (減半后的稅率低于 10%的按 10%的稅率計(jì)算納稅 ） 關(guān)于 設(shè)立 外商投資股份公司 若干 問(wèn)題的 暫行規(guī)定 第二條 本規(guī)定所稱的外商投資股份有限公司是指依本規(guī)定設(shè)立的，全部資本由等額股份構(gòu)成，股東以其所認(rèn)購(gòu)的股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，中外股東共同持有公司股份。外國(guó)股東購(gòu)買并持有股份占有公司注冊(cè)資本２５％以上的企業(yè)法人 ? 如果 占金匯的股權(quán)比例超過(guò) 75%從而不再成為外商投資股份有限公司的話， 稅收損失： 1. 僅從稅收優(yōu)惠上每年即損失凈利潤(rùn)的 5%(如果金匯凈利潤(rùn)按照 ，連續(xù)三年將損失稅收優(yōu)惠1800萬(wàn)元 ) 2. 變更為內(nèi)資企業(yè)額外增加的稅項(xiàng)（如城建稅，教育費(fèi)附加等），據(jù)公司財(cái)務(wù)部初步計(jì)算年稅收增加額為 200萬(wàn)元左