【正文】 study, day day up ! 26 2022/1/4 股份有限公司增資發(fā)行股票的條件。除應符合上述有關規(guī)定外 , 還應當符合下列條件 : （ 1）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔 1年以上。 （ 2）公司在最近 3年內連續(xù)盈利，并可向股東支付股利。 （ 3）公司在最近 3年內財務會計文件無虛假記載。 （ 4）公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。 （二） 股票發(fā)行的條件 Good good study, day day up ! 27 2022/1/4 對原 企業(yè)改組設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票 的， 除應當符合上述情況下的各種條件外 , 還應當符合下列條件 : （ 1） 發(fā)行 股票 前 1年末 的 凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于 30％ , 無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于 20％ , 但 國家 另有規(guī)定的除外。 （ 2） 近 3年連續(xù)盈利 。 （二） 股票發(fā)行的條件 Good good study, day day up ! 28 2022/1/4 股票上市的條件 （ 1） 股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行 。 （ 2） 公司股本總額不少于人民幣 5 000萬元 。 （ 3） 開業(yè)時間在 3年以上 , 最近 3年連續(xù)盈利 ； 屬國有企業(yè)依法改建而設立股份有限公司的 , 或者在 《 公司法 》 實施后新組建成立 、 其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的股份有限公司 , 可連續(xù)計算 。 （ 4） 持有股票面值 達 人民幣 1 000元以上的股東不少于 1 000人 , 向社會公開發(fā)行的股份達股份總數(shù)的 25％ 以上 ；公司股本總額超過人民幣 4億元的 , 其向社會公開發(fā)行股份的比例為 15％ 以上 。 （ 5） 公司在最近 3年內 無 重大違法行為 , 財務會計報告無虛假記載 。 （ 6） 國務院規(guī)定的其他條件 。 （三） 股票上市 Good good study, day day up ! 29 2022/1/4 股票上市公司有下列情形之一的 , 由國務院證券管理部門決定暫停其股票上市 ： （ 1） 公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件 , 限期內未能消除 , 終止其股票上市。 （ 2） 公司不按規(guī)定公開其財務狀況 , 或者對財務報告做虛假記載 , 后果嚴重的 , 終止其股票上市。 （ 3） 公司有重大違法行為 , 后果嚴重的 , 終止其股票上市。 （ 4） 公司最近 3年連續(xù)虧損、限期內未能消除的 , 終止其股票上市。 股票上市的暫停與終止 Good good study, day day up ! 30 2022/1/4 普通股籌資的優(yōu)點 （ 1） 沒有固定利息負擔 。 （ 2） 沒有固定到期日 , 不用償還 。 （ 3） 籌資風險小 。 （ 4） 能增加公司的信譽 。 （ 5） 籌資限制較少。 （四）普通股籌資的優(yōu)缺點 Good good study, day day up ! 31 2022/1/4 普通股籌資的缺點 （ 1） 資金成本較高。 （ 2） 容易分散控制權。 （四）普通股籌資的優(yōu)缺點 Good good study, day day up ! 32 2022/1/4 一、銀行借款 （ 1）借款的種類： – 提供貸款的機構分類：政策性貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構貸款 – 有無抵押品作擔保分類：抵押貸款和信用貸款。 第三節(jié) 借入資本籌資 Good good study, day day up ! 33 2022/1/4 （ 2）借款的程序 企業(yè)提出借款申請 銀行審查借款申請 銀企簽訂借款合同 企業(yè)取得借款 企業(yè)還本付息 Good good study, day day up ! 34 2022/1/4 （ 3）借款的信用條件 –信用額度 –周轉信貸協(xié)定 –補償性余額 Good good study, day day up ! 35 2022/1/4 （ 31）信用額度 信用額度是銀行向客戶提供無擔保貸款的最高限額。 企業(yè)批準的限額內，可隨時使用銀行借款，但銀行并不承擔必須提供全部信貸限額的義務。 一旦企業(yè)違約或信譽趨于惡化，即使銀行已同意的信用額度尚有結余，銀行也可以自行中止提供貸款。 Good good study, day day up ! 36 2022/1/4 （ 32）周轉信貸協(xié)定 周轉信貸協(xié)定是指銀行在法律上有義務向借款企業(yè)提供不超過某一最高限度的信貸額。 借款企業(yè)享受周轉信貸協(xié)定的同時，通常要對貸款限額的未使用部分，向銀行支付一定比例的承諾費，以補償銀行的機會損失。 Good good study, day day up ! 37 2022/1/4 企業(yè)應就未使用的部分支付承諾費，使用的部分支付貸款利息。 例：周轉信貸協(xié)定額 1000萬元，承諾費率%,年度使用 600萬元，借款利率 12%。則支付的款項包括： 利息 =600*12%=72萬 承諾費 =400*%=2萬 實際利率 =（ 72+2） *100%/600=% Good good study, day day up ! 38 2022/1/4 （ 33）補償性余額 補償性余額是銀行要求借款人在銀行中保留一定數(shù)額的最低存款余額（通常為貸款限額的 10%－ 20%），其目的是為了降低銀行貸款風險，補償其可能遭受的損失。 補償性余額使借款人實際使用的資金減少，提高了借款的實際利率，加重了借款企業(yè)的利息負擔。 Good good study, day day up ! 39 2022/1/4 例： 某企業(yè)按年利率 10%從銀行借入款項 1000萬元，銀行要求企業(yè)按貸款限額的 20%保持補償余額，該借款的實際年利率為（ ）。 % % % % 答案： D 解析：實際年利率 =[1000 10%]/[1000 （ 120%） ]=% 。 Good good study, day day up ! 40 2022/1/4 （ 4）長期借款籌資的評價 優(yōu)點： – 籌資迅速。 – 成本低。 – 借款彈性較大。 – 有利于企業(yè)保守財務秘密。 缺點： – 風險大。 – 限制條件多。 – 籌資數(shù)量有限。 Good good study, day day up ! 41 2022/1/4 ① 下列屬于“吸收直接投資”和“發(fā)行股票”籌資方式所共有缺點的有（）。 A、限制條件多 B、財務風險大 C、控制權分散 D、資金成本高 ②相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（） A、有利于降低資金成本 B、有利于集中企業(yè)控制權 C、有利于降低財務風險 D、有利于發(fā)揮財務杠桿作用 習題： Good good study, day day up ! 42 2022/1/4 ③ 相對于普通股股東而言，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權利有（） A、優(yōu)先認股權 B、優(yōu)先表決權 C、優(yōu)先分配股利權 D、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權 ④下列權利中，不屬于普通股股東權利的是（） A、公司管理權 B、分享盈余權 C、優(yōu)先認股權 D、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權 Good good study, day day up ! 43 2022/1/4 ① CD ② C ③ CD ④ D 答案： Good good study, day day up ! 44 2022/1/4 債券的概念 債券是籌資單位為籌集資金而發(fā)行的，約定 在一定期限內向債權人還本付息的有價證券。其 目的是為了籌集大型建設項目的 長期資金 。 二、債券籌資 Good good study, day day up ! 45 2022/1/4 1. 債券按是否抵押分類 ● 抵押債券 （又稱有擔保債券）：是指以特定財產(chǎn)作為擔保而發(fā)行的債券。 ★ 不動產(chǎn)抵押債券 ★ 動產(chǎn)抵押債券 ★ 信托抵押債券 （金融資產(chǎn)抵押） ★ 第一順序抵押債券 ★第二順序抵押債券 （利率比第一順序高） ● 信用債券 （又稱無擔保債券）：是指沒有抵押，完全憑自身良好的 信用而發(fā)行的債券。 由于信用債券沒有特定的抵押品，利率要比同一 時期發(fā)行的抵押債券利率要高。 ● 次位信用債券 ：也是一種無財產(chǎn)擔保的債券。清償順序在信用債券 之后、股票之前。 （一）債券的種類 Good good study, day day up ! 46 2022/1/4 2. 債券按是否記名分類 ● 記名債券 ：該類債券在債券的票面和發(fā)行單位或代理機構進行記錄或登記，債券轉讓時，必須辦理過戶手續(xù)。此種債券較為安全，其發(fā)行價格較無記名債券要高。 ● 無記名債券 ：該類債券無需在票面和發(fā)行單位或代理機構進行記錄或登記，債券轉讓時，不須辦理過戶手續(xù)，其安全性較差。 Good good study, day day up ! 47 2022/1/4 3. 債券按期限不同分類 ● 短期債券 ：是指期限在一年以內的債券。 ● 中期債券 ：是指期限在一年以上，十年以內的債券。 ● 長期債券 ：是指期限在十年以上的債券。通常中期債券和長期債券合稱為中長期債券，其目的是用于長期投資項目的資金。 Good good study, day day up ! 48 2022/1/4 發(fā)行債券條件 (1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 3 000萬元 , 有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6 000萬元 ； (2)累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的 40％； (3)最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息 ； (4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 ； (5)債券的利率不得超過國務院 規(guī)定 的 利率 水平 ； (6)國務院規(guī)定的其他條件。 （ 二 ） 公司債券發(fā)行 Good good study, day day up ! 49 2022/1/4 （ 1） 作出發(fā)行債券決議 。 （ 2） 提出發(fā)行債券申請 。 （ 3） 公告?zhèn)技k法 。 （ 4） 委托證券機構銷售 。 （ 5） 交付債券 , 收 取 債券款 , 登記債券存根簿 。 公司債券發(fā)行程序 Good good study, day day up ! 50 2022/1/4 債券發(fā)行價格 ??nttn1 11 ＋市場利率）（債券年息＋＋市場利率）（債券面額債券發(fā)行價格＝Good good study, day day up ! 51 2022/1/4 (1)當市場利率 為 10％ , 債券票面利率與市場利率完全一致時 ,等價發(fā)行 : 債券發(fā)行價格 ＝ 1 000 （ P/F， 10％， 10）＋ 1 000 10％ （ P/A， 10％， 10） ＝ 1 000（元） 【 例 1】 某公司發(fā)行票 值 1 000元、利率 10％ 、期限 10年的債券 , 每年末付息一次。其發(fā)行 價格可分以下三種情況： Good good study, day day up ! 52 2022/1/4 (2)當市場利率為 8％ , 債券的票面利率高于其市場利率時 , 為溢價發(fā)行 。 其發(fā)行價格可計算如下 : 債券發(fā)行價格 ＝ 1 000 （ P/F， 8％， 10）＋ 1 000 10％ （ P/A， 8％， 10） ＝ 1 134（元） (3)當市場利率為 12％ , 債券的票面利率低于市場利率時 , 為折價發(fā)行 。 其發(fā)行價格可計算如下 : 債券發(fā)行價格 ＝ 1 000 （ P/F， 12％， 10）＋ 1 000 10％ （ P/A， 12％， 10） ＝ 8