《投資分析模型》ppt課件-文庫吧
2024-10-19 21:51 本頁面
【正文】 析 ? 投資回報分析 － 新建項目 ? 企業(yè)價值評估 － 并購項目 培訓(xùn)日程 未來現(xiàn)金流 t (1+折現(xiàn)率 )t 通常使用折現(xiàn)現(xiàn)金流法對新建項目的投資作投入產(chǎn)出分析 投資收益 = 新建項目未來全部收益的現(xiàn)值 未來現(xiàn)金流 = 該項目投產(chǎn)后每年產(chǎn)生的現(xiàn)金流 折現(xiàn)率 = 通常使用銀行貸款利率 T = 項目中止期，通常為 10年（即設(shè)備折舊年限） t = 項目起始后第 … 年 起始投資 = 項目全部起始投資之和 投資凈收益 = － 起始投資 T t = 1 ? 投資凈收益為零時的折現(xiàn)率即為內(nèi)部投資收益率 未來財務(wù)費用 t (1+折現(xiàn)率 )t 債務(wù)現(xiàn)值 = T t = 1 ? 主要考慮因素 ? 市場增長情況 ? 市場價格趨勢 ? 該項目未來各年市場份額、銷售量和銷售額 ? 該項目成本結(jié)構(gòu) ? 各項生產(chǎn)成本因素的變化趨勢 ? 財務(wù)費用、管理費用、銷售費用 ? T： 平均所得稅率 ? R： 現(xiàn)金流折現(xiàn)率 ? N： 該年度為項目啟動后第幾年 新建項目未來現(xiàn)金流的計算－以某一年為例 現(xiàn)金流現(xiàn)值 稅后凈現(xiàn)金流 (1＋ R) N 稅后凈利潤 折舊費用 追加固定資產(chǎn)投資 (如有 ) 稅前凈利潤 (1－ T) 營業(yè)收入 制造成本 三項費用（不含折舊） 折舊費用 ? ＋ － X － － － 示意 在此基礎(chǔ)上計算出該項目投資凈現(xiàn)值及內(nèi)部投資收益率 某混凝土站投資項目未來十年折現(xiàn)現(xiàn)金流一覽（人民幣萬元） 投資凈現(xiàn)值 ＝ ∑ （未來十年折現(xiàn)現(xiàn)金流）－ 初始投資 ＝ 3818萬元 內(nèi)部投資收益率 ＝ 17％ 舉例 主要假設(shè)： ?項目總投資： 5000萬元 ?折舊方法：十年直線折舊 ?折現(xiàn)率： 6％ ?平均稅率： 17％ ?市場份額： 2021為 7％，年增 1％ ?該站總產(chǎn)能： 90萬方 ?2021銷售價格： 280元 /方，以后每年下降 5％ ?平均成本： 220元 /方 ?三項費用占銷售收入比例： 5％ ? 需求預(yù)測 － 線性回歸分析 ? 投資回報分析 － 新建項目 ? 企業(yè)評估及估值 － 并購項目 培訓(xùn)日程 在準(zhǔn)備實施并購前，需要先對候選收購對象企業(yè)進行詳細評估及估值 企業(yè)評估 企業(yè)估值 在候選收購對象企業(yè)中選擇合格的收購對象 對合格的收購對象企業(yè)進行估值，以確定并購成本及出價 步驟 主要目的 一套評估表格將被用于評估和選擇潛在收購對象企業(yè) 資料來源 內(nèi)容 總結(jié) 表一 基本信息 表二 組織機構(gòu) 表三 產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售情況 表四 產(chǎn)品分區(qū)域市場銷售情況 表五 客戶情況 表六 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 表七 主要運營指標(biāo) 表八 盈利及融資能力 表九 成本結(jié)構(gòu) 表十 產(chǎn)能及布局 表十一 人力資源 評估小組 未來增長潛力 (如協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)，生產(chǎn)布局的優(yōu)化等 ) 評估小組 收購過程中的潛在風(fēng)險 評估小組 并購后整合中的潛在風(fēng)險 潛在收購對象企業(yè)的評估表－基本信息 企業(yè)名稱 企業(yè)成立及重要股權(quán)變更時間 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu) 人員總數(shù) 人員結(jié)構(gòu) 生產(chǎn)工人 各制造車間管理人員 行政管理人員 退休職工 其它 產(chǎn)品品牌 表一：基本資料 潛在收購對象企業(yè)的評估表－組織機構(gòu)圖 注：請參照上述格式提供收購對象企業(yè)的完整組織機構(gòu)圖 表二：組織結(jié)構(gòu) 潛在收購對象企
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