長期融資決策ppt-文庫吧
2025-09-17 04:55 本頁面
【正文】 票面利率 %、固定利率 固定？浮動？ —— 對市場利率的準(zhǔn)確預(yù)期！ 1992年初 上海久事公司發(fā)行 ?1992年初利率水平如何？ ?19931997年利率趨勢如何？ ?19931997年一般 5年期債券的年利率多少 ？ 浮動利率債券舉例： ? 美國劉易斯石油公司； 規(guī)定利率為 13%%；隨原油價格浮動。 ? 美國鋼鐵公司；規(guī)定利率為 6%12%；參照國庫券利率 ? 海灣石油公司；規(guī)定利率下限（ %），但不規(guī)定利率上限。 ? 通用汽車公司；不規(guī)定利率上、下限，是國庫券利率的 % 企業(yè)債券的種類及選擇 ? 擔(dān)保債券與無擔(dān)保債券（信用債券） ? 高級信用債券與次級信用債券 次級信用債券： 償債順序類似優(yōu)先股， 但成本比優(yōu)先股低得多。 實際應(yīng)用時，常附加 “ 定期可轉(zhuǎn)換普通股 ” 等權(quán)利。 企業(yè)債券的種類及選擇 ? 零息債券 ? 收益?zhèn)? ? 可轉(zhuǎn)換債券 ? 保證債券 ? 參加債券 ? 認(rèn)股權(quán)債券 ? 系列債券 企業(yè)債券信用等級及劃分的依據(jù) ? 為什么要評級？ ? 等級如何劃分？ ? 劃分的依據(jù)？ ? 等級與票面利率的關(guān)系。 企業(yè)債券信用等級及劃分的依據(jù) ? 資產(chǎn)負(fù)債率 ? 其他財務(wù)比率 ? 是否有擔(dān)保、償債基金 ? 銷售和盈余的穩(wěn)定性 ? 資源的保證程度 ? 償債歷史 ? 債券期限 ? 國外業(yè)務(wù) 利用債券、股票籌資的比較 債券 優(yōu)點： ? 成本低（發(fā)行費用低、稅前） ? 保證控制權(quán) ? 具有財務(wù)杠桿作用 缺點： ? 風(fēng)險高 ? 對經(jīng)營的限制多 ? 籌資有限 普通股 優(yōu)點： ? 不限定支付義務(wù) ? 提高公司的負(fù)債能力 ? 對經(jīng)營的限制少 缺點： ? 成本高 （四點原因） ? 原有股東的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)受到削弱，決策速度下降 ? 近期每股利潤相對下降 ? 普通股股東雙重負(fù)稅 債券估價 ? 公司發(fā)行債券時，需要解決兩個問題： 票面利率應(yīng)為多少？ 發(fā)行價格應(yīng)為多少？ ? 目前市場要求的收益率為多少？
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