《某公司基于價(jià)值管理的財(cái)務(wù)分析講義》-文庫吧
2025-04-26 09:13 本頁面
【正文】 策略 ?是否及時(shí)調(diào)整固定資產(chǎn)的存量 ? 企業(yè)通用業(yè)頻道 分析資產(chǎn)投資效率水平 : 分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 可以進(jìn)行一系列的 企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率 分析 1 計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力，可以看出資產(chǎn)的總體營運(yùn)效率。 2 計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)及非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，分析兩塊資產(chǎn)各自的營運(yùn)效率。 3 計(jì)算應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，分析企業(yè)對(duì)應(yīng)收帳款的規(guī)?？刂颇芰妥儸F(xiàn)能力。 4 計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率，分析分析企業(yè)對(duì)存貨的規(guī)?？刂颇芰弯N售轉(zhuǎn)化能力。 5 計(jì)算其他單項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)銷售收入的貢獻(xiàn)程度 企業(yè)通用業(yè)頻道 分析控制融資風(fēng)險(xiǎn)能力：檢驗(yàn)財(cái)務(wù)杠桿 可以提出如下問題： 1. 企業(yè)是否有足夠的借款 ?是否充分利用借款的好處 :利息免 稅等 2. 在有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的情況下是否借債過多 ?企業(yè)面臨著哪種借債 擔(dān)保限制 ?債務(wù)成本負(fù)擔(dān)是否過重 ?是否會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和 經(jīng)營靈活性下降的風(fēng)險(xiǎn) ? 3. 企業(yè)如何運(yùn)用借入的資金 ?投資流動(dòng)資產(chǎn)還是固定資產(chǎn) ?這 些投資是否有利潤 ? 4. 企業(yè)是否用借款來支付股利或分配利潤 ?如果這樣做 ,理由是什么 ? 企業(yè)通用業(yè)頻道 財(cái)務(wù)杠桿分析 以資產(chǎn)負(fù)債率為核 心，可以展開多角 度的償債能力分析 1 計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率，分析企業(yè)總體的負(fù)債水平。 2 計(jì)算流動(dòng)比率，分析企業(yè)是否具有流動(dòng)資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債的能力。 3 計(jì)算速度比率，分析企業(yè)以高流動(dòng)性資產(chǎn)保障流動(dòng)負(fù)債餓能力。 4 計(jì)算利息保障倍數(shù)，分析企業(yè)以盈利現(xiàn)金流償付債務(wù)利息的能力。 5 計(jì)算短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例，分析企業(yè)因償還債務(wù)對(duì)現(xiàn)金流的壓力。 企業(yè)通用業(yè)頻道 分析股利政策預(yù)期影響：利潤留存比率 以利潤留存率為核 心，可以展開融資 與股利政策分析 1 計(jì)算利潤留存率，分析企業(yè)總體以留利內(nèi)源融資的水平。 2 計(jì)算在一定的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)下，分析企業(yè)負(fù)債增量能力。 3 計(jì)算在預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)內(nèi)源融資支持業(yè)務(wù)增長能力。 4 計(jì)算預(yù)期的銷售增長率下，分析企業(yè)外源融資的數(shù)量與比例。 5 計(jì)算利潤留存對(duì)所有者權(quán)益的貢獻(xiàn)度。 企業(yè)通用業(yè)頻道 凈資產(chǎn)收益率分解圖（ DuPont 圖） 資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率? 1 （ 1 資產(chǎn)負(fù)債率 ）凈 利 潤 銷售收入 銷售收入 總 資 產(chǎn)銷售收入 費(fèi) 用銷售成本 管理費(fèi)用 銷售費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用???－資本結(jié)構(gòu)?＋ ＋ ＋長期資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款 存 貨 現(xiàn) 金 其 他所 得 稅＋凈資產(chǎn)收益率 企業(yè)通用業(yè)頻道 凈資產(chǎn)收益率分解分析法與預(yù)算管理的關(guān)系 ?在競爭性市場環(huán)境中，企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈資產(chǎn)收益率的途徑是 : 實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)的銷售收入、提高投資效益和資產(chǎn)的運(yùn)營效率、控制成本和費(fèi)用支出及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ?分解凈資產(chǎn)收益率即是將企業(yè)綜合業(yè)績指標(biāo)（在收入、各項(xiàng)成本及費(fèi)用、各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、投資等層面上）分解為各項(xiàng)業(yè)務(wù)及隸屬各個(gè)業(yè)務(wù)部門的具體效績指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)收益率與全面預(yù)算的銜接，把對(duì)凈資產(chǎn)收益率的預(yù)算與控制轉(zhuǎn)化為相互關(guān)聯(lián)的各個(gè)單項(xiàng)預(yù)算與控制。 企業(yè)通用業(yè)頻道 小結(jié) ? 這一部分介紹了： ? 凈資產(chǎn)收益率是財(cái)務(wù)綜合分析的核心 ? 分解凈資產(chǎn)收益率 ? 凈資產(chǎn)收益率的信息來源 ? 如何以凈資產(chǎn)收益率為核心進(jìn)行因素分析 企業(yè)通用業(yè)頻道 二、 現(xiàn)金流量分析 ? 現(xiàn)金流量分析內(nèi)容 ? 現(xiàn)金流量分析框架 ? 現(xiàn)金流量分析路徑 企業(yè)通用業(yè)頻道 基于現(xiàn)金流的股東價(jià)值創(chuàng)造 投資決策企業(yè)經(jīng)理營運(yùn)資本投資設(shè)備投資項(xiàng)目投資價(jià)格決策業(yè)務(wù)量決策成本規(guī)劃與控制成本效益分析負(fù)債、權(quán)益融資負(fù)債率償還債務(wù)支付股利自由現(xiàn)金流價(jià)值體現(xiàn)貼貼率資本成本股東價(jià)值資本市場經(jīng)營決策融資決策競爭產(chǎn)品壽命周期經(jīng)濟(jì)環(huán)境股 利投資者資本利得 企業(yè)通用業(yè)頻道 動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流量分析有助于了解 ? 企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量的產(chǎn)生能力如何 ?這種能力是否與企業(yè)增長相匹配 ?能否對(duì)流動(dòng)資金進(jìn)行有效的管理 ? ?企業(yè)是否有能力在不降低經(jīng)營靈活性的情況下以營業(yè)現(xiàn)金流償付短期債務(wù)本息 ? ? 企業(yè)為滿足增長需要投入了
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