上市公司管理費用粘性分析--鄭航專助本會計學(xué)(cpa)畢業(yè)論文-文庫吧
2025-04-25 14:00 本頁面
【正文】 ???????????? ? 3 （二） 效率機制????????????????????? 3 （三） 機會主義觀??????????????????? ? 4 三、上市公司存在管理費用粘性行為??????????? ? 4 （一） 上市公司管理費用粘性行為的研究方法設(shè)計 ?? ??? ? 5 （二）變量選擇與定義? ? ??????????????? ? 6 （三）數(shù)據(jù)選取 ? ???? ?? ???????? ??? ? ?? 5 （四）樣本變量的描述性統(tǒng)計分析???????????? ? 6 （五）實證分析???????????????????? ? 7 四 、上市公司管理費用粘性的影響因素????????? ? ? 7 （一） 公司治理???????????????????? ? 7 （二）投資者法律保護????????????????? ? 8 （三）地區(qū)經(jīng)濟生態(tài)差異 ???????????????? 10 五 、改善管理費用粘性的相關(guān)政策建議 ?????????? 11 （一）改善企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督和約束機制 ?????????? ? 12 （二）加強我國法制建設(shè) ???????????????? 13 6 （三）促進股權(quán)的適度集中 ??????????????? 13 六 、結(jié)束語 ?????????????????????? 14 致謝 ????????????????????????? 15 參考文獻 ??????????????????????? 16 7 上市公司管理費用粘性分析 潘薇 成本控 制是上市 公司 日常管理的主要組成部分， 也是人們在進行經(jīng)濟決策時需要考慮的重要因素。傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論假定企業(yè)成本與其業(yè)務(wù)量按比例均衡增減，即邊際成本變動與業(yè)務(wù)量的變動方向無關(guān)。與此相反，近年來越來越多的研究卻發(fā)現(xiàn)上市公司存在費用“粘性”行為，即企業(yè)在業(yè)務(wù)量上升時的邊際費用增加量大于業(yè)務(wù)量下降時的邊際費用減少量。已有研究表明，我國上市公司同樣存在費用粘性行為，并且實證研究進一步表明我國上市公司的費用粘性行為存在行業(yè)差異、地區(qū)差異，程度比西方發(fā)達國家要強得多。我國企業(yè)費用粘性之所以比國外發(fā)達國家的企業(yè)要強烈的原因之一是公司治理結(jié)構(gòu)的不合理性。其次， 在投資者法律保護的差異對費用粘性的影響。將從導(dǎo)致上市公司管理費用粘性行為的原因著手分析，來探討增強公司治理效果與提高投資者法律保護程度對管理層機會主義行為起到抑制作用，從而得出對上市公司管理費用粘性行為的影響機制。 一、上市公司管理費用粘性的概念及特征 （一）上市公司管理費用粘性的概念 “費用粘性”的概念是由 Anderson 首次提出，孫錚、 劉浩 將其引入國內(nèi)，用中國資本市場數(shù)據(jù)證明了 中國上市公司的營業(yè)費用和管理費用整體上也存在粘性行為。 費用粘性是指費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的 業(yè)務(wù)量變化方向上具有不對稱性，特別是降低率 8 低于增長率，即隨著業(yè)務(wù)量的增加，費用增加的速度要高于業(yè)務(wù)量減少所對應(yīng)的費用減少速度，也即業(yè)務(wù)量增加時的費用增加量大于業(yè)務(wù)量等額減少時的費用減少量。 （二）上市公司管理費用粘性的特征 通過 研究發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入每增加 1%，費用增加 %，而營業(yè)收入每減少 1%，費用只減少了 %，從而證實費用隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化時，其邊際變化率在不同的業(yè)務(wù)量變化方向存在不對稱性，首次明確提出了費用粘性的概念。之后，在對費用粘性行為進行經(jīng)驗研究的過程中，發(fā)現(xiàn)費用粘性 存在差異性，包括國別差異、行業(yè)差異和部門差異。除差異性外，費用粘性還具有反轉(zhuǎn)性和反向性。反轉(zhuǎn)性是指費用粘性行為會在以后的期間內(nèi)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，即費用粘性程度隨著時間的增加減弱甚至消失。反向性是指費用粘性水平與業(yè)務(wù)量下降幅度呈現(xiàn)反向變化關(guān)系，業(yè)務(wù)量下降的幅度越大，費用粘性水平反而會降低。 二 、上市公司管理費用粘性產(chǎn)生的原因分析 關(guān)于費用“粘性”存在的成因，目前尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識，較有影響的理論猜想大都基于管理者行為視角來加以解釋。鑒于國外理論界對企業(yè)費 用“粘性”的解釋較為分散，國內(nèi)學(xué)者總結(jié)性地給出三種理論解釋。 （一）契約制度 “契約觀”是較傳統(tǒng)的觀點，同時也是經(jīng)濟學(xué)所一直關(guān)注的對象。認(rèn)為對于持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)來說，費用通常不會再發(fā)生的時候臨時支出，否則可能在需要資源時無法獲得。企業(yè)傾向于維持潛在的可用資源來確 9 保在需要時能快速獲得，因而往往與供應(yīng)商簽訂長期契約。而長期契約的調(diào)整成本更為高昂，因此一旦簽訂，在短期內(nèi)將不會變更。當(dāng)業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下降時，費用并不能與其業(yè)務(wù)量同比例降低。但需要注意的是，“契約觀”的提出并不是為了解釋費用粘性的，而主要是解釋用單向“剛性”—— 即解釋費用為什么不降低?！捌跫s觀”并不能夠從 總體上解釋為什么費用的增減與業(yè)務(wù)量的增減不對稱。 （二）效率制度 “效率觀”的提出源于經(jīng)濟業(yè)務(wù)波動的持久性和經(jīng)理人員的管理水平。由于經(jīng)濟運行是一個動態(tài)的過程，微小的波動可能僅是暫時的，如果立刻調(diào)整企業(yè)的資源配置，可能發(fā)生巨大的調(diào)整支出，從而招致不必要的損失。只有當(dāng)經(jīng)濟業(yè)務(wù)出現(xiàn)持續(xù)性變化，隨之調(diào)整費用的支出才是有效率的。同時經(jīng)理人員具備的能力也是對費用粘性的重要解釋。如果企業(yè)管理水平低下，經(jīng)理人員并非不愿意，而是沒有能力根據(jù)情況的變化而對費用做出及時的調(diào)整，這時就會使費用出現(xiàn)粘性。企業(yè)出于人道主義和企業(yè)形象等 考慮不愿采取諸如解雇員工、解除契約等降低費用的措施，也會出現(xiàn)費用粘性。另外，企業(yè)經(jīng)理人員的能力欠缺也是費用粘性的誘因之一，如果企業(yè)不能再業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑時及時察覺而做出消減產(chǎn)能的決定，當(dāng)下滑跡象明朗時，即使想控制成本也為時過晚。 （三） 機會主義觀 “機會主義觀”認(rèn)為經(jīng)理人員不可能完全按投資者的利益行事，通常從自身的利益考慮，當(dāng)業(yè)務(wù)量上升時，未來前景看好，于是大量提高費用、增加管理者薪酬并擴大對資源的控制量；當(dāng)業(yè)務(wù)量下降時，一方 10 面不愿意降低自身的薪酬，另一方面極力為保持一定量的資源控制，以減弱對
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