【正文】 五 、 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 （ 4）現(xiàn)金流量表的閱讀 ?● 反映公司凈收益的質(zhì)量 ?● 反映公司運營現(xiàn)金的能力 ?● 反映公司的償債能力 ?● 反映公司未來支付股利的能力 ?● 現(xiàn)金流量表起著利潤表和資產(chǎn)負債表 ? 之間的紐帶和橋梁作用 （ 5）三大主表之間的相互關(guān)系 ? ? ?資產(chǎn)負債表 損益表 利潤分配表 資產(chǎn)負債表 現(xiàn)金流量表 期初 期間 期末 四大附表 ? ● 股東權(quán)益增減變動表 ? ● 應(yīng)交增值稅明細表 ? ● 利潤分配表 ? ● 分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表 （ 1）股東權(quán)益增減變動表 ?● 反映公司年末股東權(quán)益增減變動情況 ?● 結(jié)構(gòu)： ? 股東權(quán)益增減變動表 ?單位： 年度 貨幣： 一 、 股本 二 、 資本公積 三 、 法定和任意盈余公積 四 、 法定公益金 五 、 未分配利潤 （ 2）應(yīng)交增值稅明細表 ?● 反映公司全年應(yīng)交增值稅情況 ?結(jié)構(gòu)： ? 應(yīng)交增值稅明細表 ?單位： 年 月 貨幣： 一 、 應(yīng)交增值稅 二 、 未交增值稅 （ 3）利潤分配表 ?● 反映公司利潤分配情況和年末未分配利潤的結(jié)余情況 ? 利潤分配表 ?單位： 年度 貨幣： 一 、 凈利潤 二 、 可供分配的利潤 三 、 可供股東分配的利潤 四 、 未分配利潤 （ 4）分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表 ?● 反映公司中不同行業(yè) ， 不同地區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)的收入 、 成本 、 費用 、 稅金 、營業(yè)利潤總額以及現(xiàn)金流量的情況 ?● 結(jié)構(gòu)： ? 分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表 ? 單位： 年度 貨幣： 行業(yè) 、 地區(qū) 行業(yè) 、 地區(qū) 總 結(jié) ?● 通過閱讀資產(chǎn)負債表 ， 了解公司財務(wù)狀況 ， 對公司償債能力 ， 資本結(jié)構(gòu)是否合理 ， 流動資金是否充足作出判斷 。 ?● 通過閱讀損益表 ， 了解公司盈利能力 。經(jīng)營效率 ， 對公司在行業(yè)中的競爭地位 ，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷 。 ?● 通過閱讀現(xiàn)金流量表 ， 了解公司的支付能力和償債能力 ， 以及公司對外部資金的需求情況 ， 了解公司當前財務(wù)狀況 ，預(yù)測公司未來的發(fā)展前景 。 ? ● 企業(yè)的健康證明 —— 資產(chǎn)負債表分析 ? ● 企業(yè)的真功夫 —— 損益表分析 ? ● 一表 “ 人財 ” —— 現(xiàn)金流量表分析 ?二、上市公司財務(wù)分析 上市公司財務(wù)分析基本方法 ?趨勢分析法 ?比率分析法 ?因素分析法 ?差額分析法 趨勢分析法 ?● 趨勢分析法： ? 趨勢分析法又稱水平分析法 ， 是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標 ， 確定其增減變動的方向 、 數(shù)額和幅度來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法 。 ? 分析引起變化的原因 ? 變動的性質(zhì) ? 預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景 趨勢分析法 ?一、重要財務(wù)指標的比較。 ? 重要財務(wù)指標的比較。是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。 ? 定基動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /固定基期數(shù)值。 ? 環(huán)比動態(tài)比率 =分析期數(shù)值 /前期數(shù)值 趨勢分析法 ?二、會計報表比較 ? 會計報表比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 ? 資產(chǎn)負債表比較 ? 利潤表比較 ? 現(xiàn)金流量表比較 趨勢分析法 ?三、會計報表項目構(gòu)成的比較 ? 會計報表項目構(gòu)成的比較 將會計報表中的某個總體指標作為 100%，再將該項目各個組成部分與總體相比較得出百分比，從而來比較個各項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。 ? 縱向比較 ? 橫向比較 比率分析法 ? 比率分析法是把一些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動程度的分析方法。 ? 構(gòu)成比率 =組成部分數(shù)值 /總體數(shù)值 ? 效率比率：反映投入產(chǎn)出關(guān)系 ? 相關(guān)比率：反映有關(guān)經(jīng)濟活動的相互關(guān)系。 ?● 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?● 資本結(jié)構(gòu)分析 ?● 盈利結(jié)構(gòu)分析 ? ● 例子：某上市公司 1998年報中存貨結(jié)構(gòu)分析 （ 萬元 ） ? 項目期初期末 ? 原材料 626 % 307 % ? 低值易耗品 44 % 52 % ? 庫存商品 2039 % 3513 % ? 合計 2079 100% 3872 100% ? *公司存貨中庫存商品占有很大比重 ? *期末存貨增加系庫存商品增加所致 ? *公司存貨出現(xiàn)積壓 、 銷售可能有問題 ? ● 例如某商業(yè)類上市公司幾年來營業(yè)收入與毛利率（ 萬元 ） 變動趨勢如下： ? 年份 1998 1997 1996 1995 ? 主營業(yè)務(wù)收入 35727 35124 33896 31000 ? 毛利率（ % ） % % % % ? *四年來主營業(yè)務(wù)小幅增長 ， 毛利率不斷下降 。 ? *毛利率下降速度快于主營業(yè)務(wù)下降速度 ， 公司業(yè)績短期內(nèi)難以改善 。 比率分析法 ?● 同一張報表或不同報表中的相關(guān)項目進行對比得出相關(guān)比率 ， 它表明這些項目之間的邏輯關(guān)系 。 ?償債能力分析 ?獲利能力分析 ?經(jīng)營效率分析 ?發(fā)展能力分析 ?上市公司指標 “欠債還錢，天經(jīng)地義” ? 1997年八佰伴國際集團在香港宣告破產(chǎn)。 ? 原因：負債過度 ? 1982年起，發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)債券，共募集資金 870億日元。 ? 1993年 3月，有息負債 。比前一年增加了 223。 46億元，高達銷售額的 5倍。 ? 1997年負債率近 100%。 ① 短期償債能力分析 ?● 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 ?*經(jīng)驗比率為 2： 1 ?*行業(yè)不同比率有差異 ?*流動資產(chǎn)的流動性越強 ， 比率低也無防 ，反之越弱 ， 比率高也存在問題 。 ? ?● 速動比率 =（ 流動資產(chǎn) 存貨 ） /流動負債 ?* 經(jīng)驗比率為 1： 1 ?* 扣除原因： ? 存貨變現(xiàn)能力差 ? 部分存貨可能已損失報廢還沒作處理 ? 部分存貨可能已作抵押品 ? 存貨估價與市價有差異 。 ?● 保守速動比率 = ?（ 現(xiàn)金 +短期證券 +應(yīng)收帳款凈額 ） /流動負債 ?*用來反映公司即將要破產(chǎn) 、 清算時最快的償債能力 。 ?● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = ? 銷售收入 /平均應(yīng)收帳款余額 ? ?● 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? *周轉(zhuǎn)率越高 ， 越好 ， 周轉(zhuǎn)天數(shù)越 短越好 ? *季節(jié)性經(jīng)營 ? *大量分期付款銷售 ? *大量使用現(xiàn)金銷售 ? *年末銷量大幅度變動 ② 長期償債能力分析 ?● 已獲利息倍數(shù) ?= 息稅前利潤 /利息費用 ? =（ 凈利潤 +所得稅 +利息費用 ） /利息費用 ? *表示所借債務(wù)中獲得的收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍 。 ? *利息費用包括資本化利息部分 ?● 資產(chǎn)負債率 ? = 負債總額 /資產(chǎn)總額 100% ?*反映償還債務(wù)的保障程度 。 ?*債權(quán)人認為比率越高償債能力越差 。 ?*如果全部資本的利潤率 利息率時 ， 會產(chǎn)生財務(wù)杠桿放大效應(yīng) ， 帶來額外回報 。 ?資本負債率（產(chǎn)權(quán)比率） = ? 負債總額 /權(quán)益總額 ? 反映公司償還長期債務(wù)的能力 ? 反映公司資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度 ? 反映公司自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。 ?● 固定資產(chǎn)對股東權(quán)益比率 ? = 固定資產(chǎn)總額 /股東權(quán)益總額 ? ? *衡量自有資本中有多少用于固定資產(chǎn)投資 ? *比率 100%時 ， 說明企業(yè)將全部自有資本用于固定資產(chǎn)投資外 ， 還有部分用于流動資產(chǎn)投資 ? *比率 =2/3為理想比率 ③獲利能力分析 ? ● 銷售毛利率 ? =（ 銷售收入 銷售成本 ） /銷售收入 100% ? *表示 1元銷售收入扣除銷售成本后 ， 有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利 。 ? *反映公司定價基礎(chǔ) ?● 銷售凈利潤率 = ? 凈利潤 /銷售收入 100% ?*反映 1元銷售收入帶來多少利潤 ?*對于那些主營業(yè)務(wù)利潤占凈利潤比重小的公司來說 ， 這一比率應(yīng)用價值不大 ?● 凈資產(chǎn)收益率 ? = 凈利潤 /平均凈資產(chǎn) 100% ?*反映上市公司盈利能力的重要指標 ?*該比率連續(xù)三年平均達 10%， 且任何一年不低于 6%， 可獲配股資格 。 ?● 成本費用利潤率 ? = 利潤總額 /成本費用總額 100% ? *反映 1元成本費用支出所能帶來的利潤總額 。 ④經(jīng)營效率分析 ?● 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越多 ? 周轉(zhuǎn)速度越快 ? 利用效果越好 ? 銷售能力越強 ?● 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售收入 / 固定資產(chǎn)凈值 ?*比率越高 ， 說明固定資產(chǎn)利用率越高 ，管理水平越好 ?● 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? =銷售收入 / 流動資產(chǎn)平均余額 ? *周轉(zhuǎn)次數(shù)越快 ,公司償債能力越強 . ? *周轉(zhuǎn)速度越快 ,相對節(jié)約流動資產(chǎn) ,等于相對擴大資產(chǎn)投入 ， 增強企業(yè)盈利能力 . ?● 存貨周轉(zhuǎn)率 ? = 銷售成本 /平均存貨 ? *周轉(zhuǎn)率較高 ， ? 周轉(zhuǎn)天數(shù)越短 ， ? 存貨占用越低 ， ? 流動性越強 ， ? 管理水平越高 ， ? 短期償債能力 ， ? 盈利能力就越強 。 發(fā)展能力分析 ? 銷售（營業(yè)）增長率 = ? 本年銷售（營業(yè)）增長額 /上年銷售（營業(yè)）收入總額 *100% ? 資本積累率 = ? 本年所有者權(quán)益增長額 /年初所有者權(quán)益 *100% ⑤上市公司指標 ?● 每股收益 ? = （ 凈利潤 /總股本 ） 100% ? *衡量上市公司盈利能力的重要財務(wù)指標 ，反映公司整體的盈利水平 。 ?● 市盈率 ? = 每股市價 /每股收益 （ 去年 ） ? *反映了投資者對每元凈利潤所愿支付的價格 ， 用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險 。 ? *市盈率越高 ， 表明市場對公司未來越看好 。 ? *國際標準為 25倍左右 。 ?● 股利支付率 ? = 每股股利 /每股收益 ?*反映投資者從每股的全部盈余中分到手的現(xiàn)金股利為多少 。 ?● 每股凈資產(chǎn) ? = 年末凈資產(chǎn) /總股本 ? *反映每股所代表的凈資產(chǎn) 。 ? *該比率若低于 1， 表明每股凈資產(chǎn)已跌破面值 ， 將被特別處理 （ ST） 。 ?● 市凈率 ? = 每股市價 /每股凈資產(chǎn) ? ? *反映市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價 。