國泰君安 策略研究方法論-文庫吧
2025-04-25 04:56 本頁面
【正文】 股票走勢(shì) 國泰君安證券研究 20 宏觀策略案例 ? 1H04的看空：美元、美利率、中國的緊縮、油價(jià)、增長的敏感指標(biāo) 國泰君安證券研究 21 其他市場(chǎng)的借鑒：債券市場(chǎng)的噪音少 國泰君安證券研究 22 市場(chǎng)流動(dòng)性是加強(qiáng)指標(biāo) 150250350450550650750850950105011502021/8/31 2021/9/14 2021/9/282021/10/12 2021/10/262021/11/92021/11/232021/12/72021/12/212021/1/42021/1/182021/2/12021/2/15 2021/2/29 2021/3/14 2021/3/28 2021/4/11 2021/4/252021/5/92021/5/232021/6/6單周新增股票開戶數(shù)（千戶）國泰君安證券研究 23 為什么不能夠直接進(jìn)行價(jià)格分析？ ? 目前的市場(chǎng)分析多數(shù)屬于此類，也是噪音最多的地方 ? 策略師應(yīng)該檢驗(yàn)?zāi)男┲笜?biāo)和分析工具在哪些市場(chǎng)背景下比較有效，利用有效的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，而不是所謂的技術(shù)分析 ? 其實(shí)多數(shù)基金經(jīng)理都是價(jià)格分析派，趨勢(shì)分析者 ? 復(fù)合移動(dòng)平均線、趨勢(shì)線、 RSI、市場(chǎng)寬度等一些指標(biāo)可以描述目前的市場(chǎng)特征，可以有效為組合經(jīng)理提供分析依據(jù)，但是不構(gòu)成決定行結(jié)論 ? 關(guān)注有價(jià)值的市場(chǎng)信號(hào) 國泰君安證券研究 24 為什么不能夠直接進(jìn)行價(jià)格分析？ 國泰君安證券研究 25 交易性行情（疾病、戰(zhàn)爭(zhēng)與政策） 國泰君安證券研究 26 市場(chǎng)的估值可以用不同板塊疊加 正常估值 ? 強(qiáng)周期和爛股票 《 10倍 ? 質(zhì)地一般，業(yè)績(jī)一般 10－ 15倍 ? 一線二線藍(lán)籌 15－ 25倍 ? 高成長股票 30倍以及以上 國泰君安證券研究 27 波動(dòng)性的重要性 051015202530354019861 19873 19885 19897 1990919911119931 19943 19955 19967 1997919981120211 20213 20215 20217 2021920211120211 20213 2021532101vix spread國泰君安證券研究 28 一般均衡經(jīng)濟(jì)學(xué)與演化經(jīng)濟(jì)學(xué) 國泰君安證券研究 29 0500100015002021250019851987198919911993199519971999200120032005012345678910人均G D P （美元） 美元兌人民幣匯率類比：中國人均 GDP剛 2021美元 中國的大趨勢(shì)和周期性 國泰君安證券研究 30 0100020213000400050006000700080009000100001971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980050100150200250300350人均名義G D P （美元，左） 日元兌美元匯率類比：日本 70年代或許更合理 國泰君安證券研究 31 類比： 70年代的日本 國泰君安證券研究 32 周期演化： 美國經(jīng)濟(jì) 大宗商品 宏觀調(diào)控 國泰君安證券研究 33 周
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