資金成本與資金結(jié)構(gòu)-文庫(kù)吧
2025-04-23 04:52 本頁(yè)面
【正文】 年 利 率 所 得 稅 稅 率銀 行 借 款 成 本借 款 額 籌 資 費(fèi) 率下一頁(yè) 上一頁(yè) 返回 第一節(jié)資金成本 ? 債券成本 ? 債券利息在稅前支付，具有減稅效應(yīng)。債券成本主要是指?jìng)⒑突I資費(fèi)用。債券的籌資費(fèi)用一般較高，主要包括申請(qǐng)發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)、債券注冊(cè)費(fèi)、印刷費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷(xiāo)費(fèi)用等。債券成本的計(jì)算公式為 : ( 1 ) 100%( 1 )??????年 利 息 所 得 稅 稅 率債 券 成 本債 券 籌 資 金 額 債 券 籌 資 費(fèi) 率下一頁(yè) 上一頁(yè) 返回 第一節(jié)資金成本 ? 優(yōu)先股成本 ? 與債券相同，優(yōu)先股的股利通常是固定的因此，優(yōu)先股成本與債券成本計(jì)算有相同之處。不同之處在于，優(yōu)先股無(wú)屆滿期限，另外優(yōu)先股股利在所得稅后支付，不涉及稅款扣減問(wèn)題。因此，優(yōu)先股成本計(jì)算公式為 : 0 (1 )PPDKPf? ?下一頁(yè) 上一頁(yè) 返回 第一節(jié)資金成本 ? 普通股成本 ? 由于普通股股東的收益是隨著企業(yè)稅后收益額的大小而變動(dòng)的，每年股利可能各不相同，而且這種變化深受企業(yè)籌資意向與投資意向及股票市場(chǎng)股價(jià)變動(dòng)因素的影響。確定普通股成本的方法主要有 :股利折現(xiàn)模型法、債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。 ? 股利折現(xiàn)模型法。股利折現(xiàn)模型的基本形式是 : 01 (1 )ntttcDPK?? ??下一頁(yè) 上一頁(yè) 返回 第一節(jié)資金成本 ? 債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。用債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股股票籌資的資金成本公式為 : ? 資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股成本的公式為 : ? 留存收益資金成本與普通股資金成本的計(jì)算基本相同，但不用考慮籌資費(fèi)用，其計(jì)算公式為 : S b cK K RP??()s c f m fK K R R R?? ? ? ? ?10eDKgV??下一頁(yè) 上一頁(yè) 返回 第一節(jié)資金成本 ? 綜合資金成本的計(jì)算 ? 企業(yè)采用不同的方式，分別從各種渠道取得資金，其資金成本
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