簡體資本市場與投資-文庫吧
2025-04-22 21:14 本頁面
【正文】 on )共同提出的 “ 公司資本成本定理 ” 。 ?這一定理提出了 在不確定條件下 分析資本結(jié)構(gòu)和資本成本之間關(guān)系 的新見解，并在此基礎(chǔ)上發(fā)展了公司投資決策理論。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ MM定理的背景 ?企業(yè)應(yīng)該以內(nèi)部自有資金為主還是以外部籌措資金為主謀求發(fā)展 ?如果外部籌措，應(yīng)采取發(fā)行債券還是發(fā)行股票的形式 ? ?在現(xiàn)代西方社會(huì)中，對第一個(gè)問題的回答比較明朗：由于技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求，企業(yè)單純依靠內(nèi)部資金發(fā)展很困難。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ ?但是在第二個(gè)問題上，則仍存在很大分歧。由于債券和股票在 發(fā)行成本、凈收益、稅收以及債權(quán)人對企業(yè)經(jīng)營的影響 等方面都不同，因此，企業(yè)投資時(shí)，如何根據(jù)自己的目標(biāo)和效益成本原則，選擇金融資本構(gòu)成，成為現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)所說的 “ 企業(yè)金融資本之謎 ” 。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ ?破解此謎的理論 就是美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者弗蘭柯 莫迪利亞尼和米勒于 1956年提出的 MM定理。 ?這一理論因其簡潔 、 深刻和抽象而在理論界引起很大反響 ， 后人用他們兩人各自姓氏的第一個(gè)字母 M命名這一理論為 “ MM定理 ” 。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ MM定理的基本內(nèi)容 ?在存在不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的條件下，資本成本是資本預(yù)期收益和資本市場價(jià)值之比 。 ?公司資本分為股權(quán)資本和借入資本 。 ?由于存在不確定性，增加借入資本給企業(yè)帶來了風(fēng)險(xiǎn)，從而使股東們要求提高股票收益率，這也就提高了股權(quán)資本的成本。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ ?由于借入資本成本減少與股權(quán)資本成本增加相抵消 ， 所以 ， 股權(quán)資本與借入資本的比例變動(dòng) 并不影響資本成本 。 ?由此得出：企業(yè)只有在投資的收益大于或等于資本的成本時(shí)才會(huì)投資 。 ?決定投資的不是利率水平 ， 而是資本成本 。 股票配資軟件， 18950897888。外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！ 該理論的意義
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