轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的公司治理路在何方-文庫吧
2025-04-22 20:08 本頁面
【正文】 % 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) 【 案例 14－ 1】 對控制權(quán)的把持：俄羅斯經(jīng)理們的種種伎倆 ? 在爭奪股份公司控制權(quán)的斗爭中 ， 俄羅斯的經(jīng)理人員通常采取的手段和方法有： ? 在商業(yè)競標和私有化拍賣中購買股票； ? 通過歸其管理的分公司 （ 基金會 ） 購買股票； ? 通過股份公司本身贖買股份公司的股票 ， 隨后再將贖買的股票出售給職工和行政管理機構(gòu)等等 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) 二、 “ 內(nèi)部人控制 ” 在各轉(zhuǎn)軌國家的具體表現(xiàn) （一）俄羅斯 2．治理結(jié)構(gòu)： “ 經(jīng)理控制 ” 與 “ 寡頭控制 ” ? 雖然俄羅斯公司的總經(jīng)理也由股東大會選舉，但他不必對董事會負責(zé)。由于經(jīng)理本身就是大股東，身兼委托人和代理人兩種身份。 ? 對于寡頭控股的企業(yè)而言，由于 “ 一股獨大 ” 的現(xiàn)實，通過 “ 金字塔式的控股結(jié)構(gòu) ”來大肆轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤，成為帶有普遍性的行為。 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) 二、 “ 內(nèi)部人控制 ” 在各轉(zhuǎn)軌國家的具體表現(xiàn) （一）俄羅斯 3. 治理效果 ?“ 內(nèi)部人控股 ” 和 “ 內(nèi)部人（經(jīng)理）控制 ”雙重作用的結(jié)果，就是經(jīng)理完全控制了企業(yè) 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) 經(jīng)營效益 公 司 銷售額（百萬盧布） 銷售額增長率（ %） 盈利率（ % ） 1998年 1999年 正式登記的金融工業(yè)集團的參與者（ 41家公司） 169 316 339 250 100 正式登記和實際的金融工業(yè)集團參與者（ 77家公司） 423 474 999 407 136 最大的 200家公司（其中186家） 642 685 146 335 127 全國工業(yè)公司 1 658 000 2 995 200 表 142 1999年俄羅斯最大工業(yè)公司的經(jīng)營效益 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) （ 二 ） 其他中東歐國家 1． 匈牙利與斯洛伐克 ? 在其他中東歐國家，由于轉(zhuǎn)軌前的起點，私有化方式和相關(guān)機制的設(shè)計不同，其內(nèi)部人控制的程度也體現(xiàn)出較大的差別，但總體來看，除了斯洛伐克之外，其他國家的 “ 內(nèi)部人控制 ”所造成的消極影響都沒有俄羅斯那么大。 《 公司治理學(xué) 》 第一節(jié) “ 內(nèi)部人控制 ” ：轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的 治理癥結(jié) （ 二 ） 其他中東歐國家 2． 捷克 ? 在中東歐各國中，捷克的 “ 證券私有化 ” 模式曾被認為是最徹底、最成功，也是最公平的私有化方式。 ? 捷克的問題在于，在 “ 公平 ” 思路指導(dǎo)下，過多的限制導(dǎo)致了所有者的 “ 實質(zhì)缺位 ” ，從而產(chǎn)生了比較嚴重的 “ 內(nèi)部人挖空 ” 行為 。 《 公司治理學(xué) 》 第二節(jié) 中國案例： “ 內(nèi)部人控制 ”
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