期權(quán)定價(jià)投資學(xué),上海財(cái)經(jīng)大學(xué)-文庫吧
2025-04-20 01:00 本頁面
【正文】 對(duì)看漲期權(quán)而言，“活著比死更有價(jià)值”。 9 （六）看跌期權(quán)的提前執(zhí)行 ? 當(dāng)其他條件相同時(shí)，美式看跌期權(quán)的價(jià)格高于歐式看跌期權(quán)。 ? 提前行權(quán)可能會(huì)有用，因?yàn)?: ? 股票價(jià)值不可能跌到 0以下。 ? 一旦公司破產(chǎn)，由于貨幣的時(shí)間價(jià)值，立即執(zhí)行期權(quán)仍是最優(yōu)選擇。 10 100 120 90 股票價(jià)格 C 10 0 看漲期權(quán)價(jià)值 （設(shè) X = 110） 二、二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià) 11 構(gòu)建資產(chǎn)組合： 購買股票 $100 借款 $ (10% 的利率 ) 凈支出 $ 收益： 股票價(jià)值 90 120 償還貸款 90 90 凈收益 0 30 30 0 資產(chǎn)組合的收益正好是看漲期權(quán)的 3倍 二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)的例子： 12 30 0 3C 30 0 3C = $ C = $ 13 ? 構(gòu)建資產(chǎn)組合 ——購買一股股票，出售三份看漲期權(quán) (X = 110) ? 資產(chǎn)組合是完全對(duì)沖的 : 股票價(jià)格 90 120 看漲期權(quán) 0 30 凈收益 90 90 因此 100 3C = $ 或 C = $ 構(gòu)造一
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