企業(yè)集團(tuán)購(gòu)并投資和公司分立-文庫(kù)吧
2025-04-19 14:51 本頁(yè)面
【正文】 標(biāo)準(zhǔn) 規(guī)模標(biāo)準(zhǔn) 價(jià)格上限標(biāo)準(zhǔn) 并購(gòu)后總部管理控制能力的有效限度 取決于 與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源 承荷能力密切相關(guān) 以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)，借助恰當(dāng)?shù)墓纼r(jià)模式而對(duì) 目標(biāo)公司的價(jià)值進(jìn)行合理估測(cè)。 六、購(gòu)并一體化 整合計(jì)劃 對(duì)目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)了接管，并非意味整 個(gè)購(gòu)并活動(dòng)的最終成功。這是因?yàn)?，原本兩家各不相關(guān)的企業(yè)，一旦合為一體，通常不可避免地會(huì)產(chǎn)生這樣或那樣的沖突，尤其是因功能重疊及文化理念差異而產(chǎn)生人員沖突。 在一個(gè)短暫的磨合期內(nèi)，如果上述矛盾沖突得不到有效解決的話，失敗的危機(jī)將隨即產(chǎn)生。因此，購(gòu)并后如何經(jīng)營(yíng)企業(yè)集團(tuán)必須在購(gòu)并前就對(duì)可能發(fā)生的潛在問(wèn)題有一個(gè)充分地估計(jì)，并預(yù)先制定出一套有效的一體化整合計(jì)劃。否則，待到購(gòu)并接管后再考慮如何整合問(wèn)題，可能為時(shí)已晚，或者至少需付出很大的代價(jià)。 磨合！ 在制定一體合整合計(jì)劃時(shí)，集團(tuán)管理總部首先需要考慮的不是如何整合，而是應(yīng)否進(jìn)行整合。 如果企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)龐大，而目標(biāo)公司又極富創(chuàng)業(yè)精神和管理能力，明智的作法是，在與目標(biāo)公司接觸時(shí)，就應(yīng)聲明購(gòu)并后，對(duì)目標(biāo)公司采取不干涉的政策。當(dāng)然集團(tuán)總部應(yīng)保留干預(yù)的權(quán)力，以便發(fā)生沖突，果斷加以解決。 目標(biāo)公司只有經(jīng)過(guò)必要的一體化整合，方能正常運(yùn)轉(zhuǎn)或取得更大的效率時(shí)，管理總部事先就必須對(duì)一體化整合計(jì)劃作出合理的安排，達(dá)到戰(zhàn)略一體化、經(jīng)營(yíng)管理一體化、功能一體化以文化一體化等整合宗旨。 在功能一體化整合中，最重要的是財(cái)務(wù)一體化整合，包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一體化、融資政策及投資政策一體化、資源配置一體化、預(yù)算管理一體化、現(xiàn)金流量控制一體化等。在財(cái)務(wù)一體化整合計(jì)劃中，資本結(jié)構(gòu)的合理規(guī)劃居于核心地位，是財(cái)務(wù)一體化整合的基礎(chǔ)和依據(jù)。 就整個(gè)整合過(guò)程而言，最為困難同時(shí)也是最為關(guān)鍵的是文化一體化。能否取得目標(biāo)公司管理者及員工對(duì)企業(yè)集團(tuán)文化的認(rèn)同，是購(gòu)并后彼此能否實(shí)現(xiàn)融合的前提基礎(chǔ)。 關(guān)鍵點(diǎn)！ 七、購(gòu)并陷阱及其防范 （一）信息錯(cuò)誤 信息錯(cuò)誤是使中國(guó)企業(yè) /企業(yè)集團(tuán)實(shí)施并購(gòu)的最大陷阱。為了規(guī)避信息錯(cuò)誤的陷阱，并購(gòu)前，企業(yè)集團(tuán)必須投入必要的開(kāi)支，加大購(gòu)并前信息收集與分析力度，同時(shí)在并購(gòu)合同中簽訂對(duì)自身的 保證性條款 ，依次作為一旦 信息錯(cuò)誤 的補(bǔ)救措施。 （二）經(jīng)營(yíng)不善 作為買方，企業(yè)集團(tuán)所購(gòu)買的應(yīng)當(dāng)是一個(gè)能夠運(yùn)轉(zhuǎn)的整體業(yè)務(wù)，而不僅僅是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)總和。要做到這一點(diǎn)，企業(yè)集團(tuán)必須擁有強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)管理能力作為支持，否則，將可能跌入經(jīng)營(yíng)不善的陷阱。 （三）法律風(fēng)險(xiǎn) 作為購(gòu)并方，企業(yè)集團(tuán)在收購(gòu)過(guò)程中最大的風(fēng)險(xiǎn)陷阱莫過(guò)于法律責(zé)任。因收購(gòu)者違反法律，被追究法律責(zé)任，其造成的經(jīng)濟(jì)損失及其社會(huì)影響，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收購(gòu)者在收購(gòu)活動(dòng)實(shí)施后所能獲取的商業(yè)利潤(rùn)與企業(yè)形象。 來(lái)自收購(gòu)方面的若干法律規(guī)定； 來(lái)自市場(chǎng)管理方面的若干法律規(guī)定； 來(lái)自于競(jìng)爭(zhēng)的反壟斷法律規(guī)定。 并購(gòu)前，企業(yè)集團(tuán)必須聘請(qǐng)并購(gòu)專業(yè)律師做專項(xiàng)法律和地區(qū)、部門性調(diào)查，并密切注意同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的反應(yīng)。同時(shí)必須不斷提高自身的判斷水準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)防范能力。 收購(gòu)的法律障礙 目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估 購(gòu)并資金的融通 第八章 第二講 一、目標(biāo)公司的價(jià)值評(píng)估 估價(jià)的方法 貼現(xiàn)模式 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式 收益貼現(xiàn)模式 股利貼現(xiàn)模式 非貼現(xiàn)模式 市場(chǎng)比較法 市盈率法 賬面資產(chǎn)凈值法 清算價(jià)值法
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