【正文】 種技術的學識。” 企業(yè)并 91f： |的目的在于實現(xiàn)企業(yè)的擴張，表現(xiàn)為通過核心競爭力的延伸鞠擴展， 實璦竣一 0 競爭麓力轉純莠經(jīng)滾霾攘戇最大純，著黧囂為司薅迄登純了企鯉孩心競 爭力，因而從核心競爭力角度制定企業(yè)的并購戰(zhàn)略有利于企 業(yè)贏褥并保持競爭優(yōu) 勢。 波特認為多元化經(jīng)營的企業(yè)戰(zhàn)略要通過三項基本檢驗：行業(yè)吸引力梭驗、進 入戒本檢驗與挎圜效應檢驗。波轉指出核心業(yè)務最金業(yè)多元純殘功的關鍵，核心 監(jiān)務莛那些處予有吸弓 {力豹行監(jiān)、麓夠取得持久競爭優(yōu)勢、同其毽企鼗爨存重要 內在聯(lián)系、能夠為多元化提供技能與活動的業(yè)務。 威廉姆淼在研究并購與核心競爭力關系時，進～步從戰(zhàn)略資產(chǎn)與核心競爭力 相結合的視角研究企業(yè)相關多元化經(jīng)營問題，認為基于核心競爭力進彳亍多元化經(jīng) 營壽三大譙勢：將藏珞資產(chǎn)逶遭并憝囪孝 }延 {棗的可戇瞧、發(fā)震藜麓竣心競爭力、 提高現(xiàn)有 戰(zhàn)略資產(chǎn)的存量水平。 蒙哥馬利等在考察西方企業(yè)在 80 年代中期以來所采取的策略后，繳現(xiàn) 70 年 代及之前采取并購的部分公司后來收縮戰(zhàn)線，回歸尊蘭業(yè)，其重要原因就是企業(yè)通 過薺購進孳亍縫磐多元純經(jīng)營數(shù)失羧。糖夏，遙過兼并媛購實理穗關多元純經(jīng)營靜 企、監(jiān)，萁成功率卻眈較高。德們分柝認為，企業(yè)不聞渡務如果可以分享其已具備 的核心競爭力，則往往可以使撼個企業(yè)獲取低成本及其他競爭優(yōu)勢。 L海大學碩士學位論文 1． 22 我國有關汽車并購的研究 有關我國汽車行業(yè)并購研究的文章目前不多，主要有：孫春明和邵潔笙在《外 資并購 —— 中 國汽車業(yè)做大做強的捷徑》一文中通過對我國汽車業(yè)發(fā)展的回顧來 說明并購是我國汽車業(yè)做大做強的捷徑。羅勇在《中國汽車產(chǎn)業(yè)的跨國并購》中 指出：近年來，跨國并購已成為世界各大汽車集團進行囤際投資的主流方式。加 入 WTO，中國汽車工業(yè)必然要參與到國際化的進程中，中國汽車工業(yè)參與跨國并 購既具有可行性也具有必要性。郭從西、胡慶霞和汪凌志也在他們的論文中對發(fā) 生在我國汽車行業(yè)的外資并購、國外汽車產(chǎn)業(yè)并購的啟示以及跨國并購后的整合 做出了自己的分析。 1． 3 研究思路 辜文在岱鑒蕊青蓮論矮究戒襞翁基醚上，結合我孱汽車產(chǎn)建菱 震中的并魏實 踐，從企業(yè)內部決定因素角度鍵懣了基于核心競爭力的并購戰(zhàn)略及整合模式。 前言部分魁全文的統(tǒng)領。點出了本文選題的來由，引出所研究問題的目的與 意義：然后陳述全文研究的基本慰賂、結構及方法；并說明本文主要創(chuàng)新之處。 第一章麓革奔縫了襄霎汽車王照韻茇蓑瑟翟、褰髓黲勢，著繪鑫繇囂蕊游窩 題，瑟論文磷寵瓣囂靜幫意義繇褒。 第二章對念業(yè)并購的實踐、概念、類型、動因和艘論進行了回顧，從規(guī)模經(jīng) 濟理論、交易費用論、多元化經(jīng)黼理論等經(jīng)典理論對并購進行了闡述；剝‘棱心競 爭力豹內涵、特短、識剎、提勢策賠霸理論也捧了 會鯔， _飆理論上表述了嫉心競 爭力與壘遭并購靜關系；著對基予禳 0 競爭力懿并賻邂論避行了浮贄。 第三章絡臺現(xiàn)實中失敗的并購案例，對基于核心競爭力的弗賂可髓峭甄的誤 區(qū)進行了分析，以避免重蹈覆轍，辯次強調企業(yè)核心競爭力在并購中的裁凝地位， 提出未來的企業(yè)并購應該緊緊圍繞企業(yè)核心競爭能力腱開。 鎣溪牽扶我匿汽車產(chǎn)曼豹瓚狹、瑟蕊鷺窩題窺并越黥實躲需要塞發(fā)，縫合遴 論對我國汽車產(chǎn)照靜發(fā)震方向逶行了搽討，幫這簿完全島主型發(fā)震道路，并論汪 了我國汽車產(chǎn)業(yè)并購的必然性。 最后，本文從實際操作的角腱出發(fā)，對我國汽車廠商在未 來并購浪潮中所應 主海太攀疆士學位論文 該采取的蒸于核心競爭力上的并購戰(zhàn)略和整合模式進行了探討。 1． 4 研究方法 本文在介紹并購的理論揍礎、動機以及一般類型的時候，采朋了理論研究方 法，而在分析外資并購誤區(qū)和提出并購戰(zhàn)略和麟臺方案時，又通過實證研究的方 法來具體說明。 1． 5 本論文酶截薪之處 并購行為是一種復雜的綴濟現(xiàn)象，涉及面較廣，造成并購失敗的原因十分復 雜。本文的創(chuàng)新點主要表現(xiàn)在以汽車工業(yè)這一輿體行業(yè)為例，明確了我國汽車行 鱟麓發(fā)矮方蠢鞠汽車廠巍搿應采取魏發(fā)展戰(zhàn)瞧，幫羹于菝心競爭力豹著購戰(zhàn)略秘 整合方 案。 4 上海丈學蠖士學位論文 第二章中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與問題 2． 1 中國汽車工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 從 1953 年第一汽車制造廠在長春丌始破土動工建設到今天，中國汽車產(chǎn)業(yè)已 經(jīng)走過了 53 年風風雨雨。 根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至 2021 年 6 月，我國共有汽車整車制造企業(yè) 270 家，從業(yè)人員 51． 32 余萬人。 2021 年上半年汽車整車行業(yè)的產(chǎn)品銷售收入達到 2． 85 萬億元，全行業(yè)利潤為 1001． 57 億元，汽車產(chǎn)量已經(jīng)位居世界第九 i然而，汽 車整車制造業(yè)利潤與 2021 年同期相比減少了 206 億元，下降幅度達到了 48． 8％ ： 此外，在 270 家汽車整車制造企業(yè)中， 117 家企業(yè)虧損，占全行業(yè)企業(yè)總數(shù)的 43． 33％，行業(yè)平均利潤率為 2． 33％，僅相當于行業(yè)歷史最高利潤率的 2． 9％。 o 經(jīng)過 53 年的建設發(fā)展，我國汽車產(chǎn)業(yè)從無到有、產(chǎn)量從少到多，已經(jīng)形成了 較為完善的汽車工業(yè)體系；然而，從 1984 年汽車行業(yè)引進外資開始第一輪的合資 浪潮至今，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從暴利時代走到了微利時代。 2． 2 中國汽車行業(yè)并購現(xiàn)狀 隨著中國汽車行業(yè)的競爭烈度不斷加大，越來越多的企業(yè)試圖通過并購重組 的方式擴大規(guī)模、提高競爭實力，從而占據(jù)牢固的市場地位，獲得 繼續(xù)生存和發(fā) 展的機會。尤其對跨國公司來說，在我國合資企業(yè)中享有控股權，是他們一直心 馳神往的目標。中國汽車行業(yè)中的并購重組從未停止過，發(fā)展到今天尤為活躍和 激烈。 到 2021 年，世界汽車業(yè)排名靠前的 6 大 (通用、福特、戴姆勒一克萊斯勒、大 眾、豐田、雷諾一日產(chǎn) )3小 (PSA、本田、寶馬 )跨國汽車巨頭全部進入中國，并 完成其在中國的戰(zhàn)略布局，初步劃定自己的“勢力范圍”。隨著跨國公司的全面落 地，各大跨國公司紛紛開始推動中國合作伙伴進行國內的兼并重組。 o 劉妹威等：《我國汽車產(chǎn)業(yè)的并購趨勢分析》，和訊嗣 (hexun )． 2021 04 03 上海大學鯁士舉鏈論文 從 2021 年起，中國汽車市場進入了一個重組高峰期。人們尚未從上汽重組金 杯通用、中航科工整合哈飛與昌河、上汽收購雙龍，長安收購江鈴，東風有限重 組鄭州 l曩產(chǎn)等著購中感受到遽一趨勢時，卻又傳寒了北汽福困重壤溉星奔馳、上 汽效耄綴熏汽窩鴦汽、長安欲重組中興、鴦壤歙著甄一汽揚子等一系裂薺麴重囊 的計劃和方案。為了實現(xiàn)兼并擴張所需的巨額資金，上汽、東風、北汽、長安等 汽車、 Ik巨頭紛紛計劃奔赴海外上市。 2+3 汽車工業(yè)發(fā)展整下的聞題 2． 3． 1 市場競 爭不足 汽車工業(yè)長期處于政府嚴密控制和保護之下，競爭機制很弱，效率低下，散 亂差的髑囂沒有繕到根本改鼴。一些企業(yè)長麓虧擯，基李處于停產(chǎn)狀態(tài)，但是仍 然在致黲酌保護下維持生存。 2． 3． 2 囪斑開發(fā)能力弱 合資經(jīng)營雖然帶來了姿眾莘鞋技術，但是在臺瓷金韭墨，中方基本沒有產(chǎn)品開 發(fā)的叁主權，囂芄雖然蓉內棗場上汽車產(chǎn)菇 l； il 耱越來越多，疆是爨己開發(fā)鮑產(chǎn)品 極少，這在很大程度上制約了我國汽車工業(yè)的自主發(fā)展。 2． 3． 3 產(chǎn)北結構調整困難堂熏 金溺 120 家汽車廠生產(chǎn) 200 萬輛汽車懿弱 {鞭沒有粳奉改臻，簸寤撬密翁建立 兩三 家熟有國際競爭力的大癭企業(yè)集團的設想沒有大的進展，散亂麓的局面沒有 大的改進。 2， 3， 4 汽奄消費政策出臺激憋 20 世紀 90 年代中期以來，由于汽車保有登激增，給城市交通等方面帶來了一 系列新問題，如車與路的矛盾、能源問題、環(huán)保問題、安全問題等鋒，導致許多 大城市旗至一些中等城市陸續(xù)采取限制汽車發(fā)展的政策措施，這是 90 年代中后期 6 土海夫學磷圣學篷論文 影響汽車市場發(fā)展的重大障礙。國家一方面扶樾汽車工業(yè)，另一方釃卻在限制汽 車消費，有人形容這種政策是“加油門的同時踩剎車”。 2． 4 奪結 2021 年 6 月國家發(fā) 展改革委員會《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》出臺以及“十一五” 規(guī)劃確定自主創(chuàng)新發(fā)展路線，標志著汽車產(chǎn)業(yè)開始了由“以市場換技術”轉向“堅 持鴦主剜耨與弓 l遂技術楱縫合”斡發(fā)矮路線。 汽車行、韭平均剩潤熬下降與國家汽車產(chǎn)選液策的轉變，共嗣貉示著中國汽車 產(chǎn)業(yè)正醞釀著重大的變革。然而，中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展道路究竟在何方 ?中國汽 車生產(chǎn)廠商的機會又在哪里呢 ? 7 上海大學臻士學整論文 第三章基于核心競爭力的企業(yè)并購理論基礎 3． 1 企業(yè)并購實踐與理論綜述 3． 1 1 企業(yè)并購的實踐 第一次并購浪潮發(fā)生在 19 世紀和 20 世紀之交。適應 了工業(yè)革命、資本主義 由自由競爭階段進入壟斷階段以及社會化大生產(chǎn)階段的要求。大多數(shù)并購集中在 紡織業(yè)，使原先效益較低的卡特爾被新設公司所取代。在企業(yè)得的組織形式上， 以家族型、合伙型企業(yè)組織形式為主，采用現(xiàn)代企業(yè)制度組織形式的占少數(shù)。這 一時期的并購多發(fā)生在美國、英國和德國，以橫向并購為主要特征，通過同行業(yè) 優(yōu)勢企業(yè)對劣勢企業(yè)的并購，組成橫向托拉斯，從而集中同行業(yè)的資本，使企業(yè) 在市場上獲得了一定的市場勢力。證券公司和銀行大大推動了這次并購的進程。 第二次并購浪潮發(fā)生在 20 世紀 20 年代。這個時期，第一次世界 大戰(zhàn)剛剛結 束，科學的發(fā)展、新技術的應用以及產(chǎn)業(yè)合理化政策的實行，需要大量的資本。 這次并購以縱向并購居多。工業(yè)資本與銀行資本開始相互并購、滲透，這成為這 一階段并購活動的另一重要特征。另外，在德國，產(chǎn)生了國家干預下的并購。 第三次并購浪潮發(fā)生在第二次世界大戰(zhàn)結束后的 20 世紀 50 年代和 60 年代的 資本主義經(jīng)濟繁榮時期。這次并購中的主要形式是混合并購。銀行同業(yè)并購的增 加使銀行資本更加集中，在國民經(jīng)濟中的地位日益提高。 第四次并購浪潮發(fā)生在 20 世紀 70 年代中期至 80 年代形成高潮。這次并購的 規(guī)模比以往任何時候 都大。這次并購浪潮的并購形式呈多樣化傾向，并且出現(xiàn)了 小企業(yè)并購大企業(yè)的形式。并購與反并購斗爭的日益激烈，使并購與反并購活動 越來越不擇手段。 20 世紀 80 年代以來，跨國并購成為了國家資本輸出的重要形式。 第五次并購浪潮始于 20 世紀 80 年代，一直延續(xù)至今。這次并購浪潮的顯著 特征是強強聯(lián)合。科學技術的發(fā)展和政府反托拉斯政策的轉變?yōu)閺姀娐?lián)合打開了 方便之門?？鐕①忣l繁發(fā)生，發(fā)展中國家特別是中國近來也成為第五次并購浪 潮中的亮點。這一時期的特點是 (1)“強強聯(lián)合”，大企業(yè)間并購增多； (2)提高 上海大學碩士學位 論文 企業(yè)整體盈利能力成為并購主要目的。這一時期的并購更重視并購后的整合，更 重視并購的實際效果； (3)企業(yè)合并成為并購的主要形式。不同于以往以兼并為 主要形式的并購，這一時期的并購以合并、聯(lián)盟為主要形式。并購的目的并不是 吞并對方，而是尋求共同發(fā)展之路。 3． 1 2 企業(yè)并購的概念 并購也即兼并與收購 (Mamp。A)。所謂兼并 (Merger)，通常有廣義和狹義之分。 狹義的兼并之企業(yè)通過產(chǎn)權交易獲得其它企業(yè)的產(chǎn)權，使這些企業(yè)喪失法人資格， 并獲得他們的控制權的經(jīng)濟行為，相當于公司法中規(guī)定的吸收合并。而廣義的兼 并 是指在市場機制的作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權交易獲得其它企業(yè)產(chǎn)權并企圖獲得其 控制權的行為。廣義的兼并除了包括吸收合并外還包括新設合并和其他產(chǎn)權交易 形式。而所謂收購 (Acquisition)則是指對企業(yè)的資產(chǎn)和股份的購買行為。收購和 廣義兼并的內涵非常接近，因此經(jīng)常把兼并和收購和合稱為并購。并購實際上包 括了在市場機制的作用下，企業(yè)為了獲得其它企業(yè)的控制權而進行的所有產(chǎn)權交 易活動。 3． 1 3 企業(yè)并購的類型 企業(yè)并購按不同的標準可以分為不同的類型： 11 按并購雙方所處的行業(yè)來分 (1)橫向并購 橫向并購是指處于 同一行業(yè)、生產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品的商業(yè)上的競爭對手之間 的并購。例如生產(chǎn)同類商品的企業(yè)之間的并購或在同一市場領域銷售相互競爭的 商品的企業(yè)之間的并購。橫向并購的結果是資本在同一生產(chǎn)領域、銷售領域或部 門內集中，優(yōu)勢企業(yè)吞并劣勢企業(yè)，組成龐大企業(yè)集團、擴大生產(chǎn)規(guī)模，增強企 業(yè)的壟斷實力，以達到新技術條件下的最佳經(jīng)濟規(guī)模。美國通用汽車公司的壯大 就是橫向并購的結果。 (2)縱向并購 縱向并購是指企業(yè)與供應商或客戶間進行的并購，即優(yōu)勢企業(yè)并購與本企業(yè) 上海大學顧士學位論文 在生產(chǎn)工序上前后緊密相關的企業(yè)，形成縱向一體 化。其實質是生產(chǎn)同一產(chǎn)品、 但處在不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購。它可分為前向并購和后向并購兩種形式。 前向并購是指生產(chǎn)原材料的企業(yè)通過并購進而向經(jīng)營第二次加工階段的業(yè)務擴 展，或者一般制造業(yè)通過并購進而向流通領域等業(yè)務擴展；后向并購是指裝配或 制造企業(yè)等通過并購向零件或者原材料生產(chǎn)等業(yè)務擴展。這種生產(chǎn)、流通到分配 的結合，有力地改進了產(chǎn)品技術，提高了勞動生產(chǎn)率，節(jié)約了資金，降低了成本。 美國福特汽車公司就是通過縱向并購發(fā)展起來的。 (3)混合并購 混合并購是指處于不同產(chǎn)業(yè)領域、產(chǎn)品屬于不同市場、且與其產(chǎn)業(yè)部 門不存 在特別的生產(chǎn)技術聯(lián)系的企業(yè)之間的并購。并購各方既非商業(yè)上的競爭對手，也 非生產(chǎn)經(jīng)營上的上下游關系?；旌喜①徲址譃楫a(chǎn)品