etf理論與實(shí)務(wù)-文庫(kù)吧
2025-07-29 14:52 本頁(yè)面
【正文】 替代分為 3種類型：禁止現(xiàn)金替代（標(biāo)志為 “ 禁止 ” ）、允許現(xiàn)金替代（標(biāo)志為 “ 允許 ” ）和必須現(xiàn)金替代（標(biāo)志為 “ 必須 ” ） ? 申贖清單中會(huì)公布現(xiàn)金替代比例上限，該上限一般為50% ? 新上市的 ETF一開始禁止替代的股票較多，以后逐漸減少 Page 9 Dragonsoft Information Technology Co., Ltd. Confidential – Dec. 2020 現(xiàn)金替代處理流程 ? T日，基金管理人在申贖清單中公布現(xiàn)金替代溢價(jià)比例，并據(jù)此收取替代金額 ? 在 T日后被替代的成份證券有正常交易的 2個(gè)交易日（簡(jiǎn)稱為 T+2日 ）內(nèi)，基金管理人將以收到的替代金額買入被替代的部分證券 ? T+2日 日終（若在特殊情況下，則為 T+20日日終），基金管理人將應(yīng)退款和應(yīng)補(bǔ)款數(shù)據(jù)發(fā)送給相關(guān)申購(gòu)贖回代理券商和基金托管人 ? T+2日 的下一交易日，投資者收到應(yīng)退款項(xiàng)或補(bǔ)交應(yīng)補(bǔ)款項(xiàng) Page 10 Dragonsoft Information Technology Co., Ltd. Confidential – Dec. 2020 現(xiàn)金替代退補(bǔ)款 現(xiàn)金替代基金應(yīng)退款或者投資者應(yīng)補(bǔ)款確定方法如下： ? T＋ 2日 日終，若已購(gòu)入全部被替代的證券， 則以替代金額與被替代證券的實(shí)際購(gòu)入成本的差額，確定基金應(yīng)退或投資者應(yīng)補(bǔ)款項(xiàng)；若未能購(gòu)入全部被替代的證券，則以替代金額與所購(gòu)入的被替代證券實(shí)際購(gòu)入成本加上按照 T+2日收盤價(jià)計(jì)算的未購(gòu)入的被替代證券價(jià)值的差額，確定基金應(yīng)退或投資者應(yīng)補(bǔ)款項(xiàng) ? T日起，交易所正常交易日已達(dá)到 20日而 被替代證券正常交易日低于 2日 ，則以替代金額與所購(gòu)入的被替代證券實(shí)際購(gòu)入成本加上按照最近一次收盤價(jià)計(jì)算的未購(gòu)入的被替代證券價(jià)值的差額，確定基金應(yīng)退或投資者應(yīng)補(bǔ)款項(xiàng) ? T日至 T＋ 2日（在特殊情況下， T日至 T+20日）期間被替代的證券發(fā)生除息、送股（轉(zhuǎn)增）、配股以及由于股權(quán)分置改革等發(fā)生的其他重要權(quán)益變動(dòng)，則進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整 Page 11 Dragonsoft Information Technology Co., Ltd. Confidential – Dec. 2020 允許現(xiàn)金替代 ? 適用情形：允許現(xiàn)金替代一般是由于停牌等原因?qū)е碌? ? 上海允許現(xiàn)金替代計(jì)算公式：替代金額＝替代證券數(shù)量 該證券最新價(jià)格 （ 1＋現(xiàn)金替代溢價(jià)比例） 其中， “ 最新價(jià)格 ” 的確定原則為： ? 該證券正常交易時(shí)，采用最新成交價(jià) ? 該證券正常交易中出現(xiàn)漲停時(shí)，采用漲停價(jià)格 ? 該證券停牌且當(dāng)日有成交時(shí)，采用最新成交價(jià) ? 該證券停牌且當(dāng)日無(wú)成交時(shí)，采用前收盤價(jià)（考慮當(dāng)日的除權(quán)除息等因素） Page 12 Dragonsoft Information Technology Co., Ltd. Confidential – Dec. 2020 允許現(xiàn)金替代（續(xù) 1） ? 深圳允許現(xiàn)金替代計(jì)算公式：替代金額＝替代證券數(shù)量 該證券昨收價(jià)格 （ 1＋現(xiàn)金替代溢價(jià)比例） ? 上海、深圳計(jì)算公式的證券價(jià)格定義不一樣，頂點(diǎn)集中交易柜臺(tái)系統(tǒng)對(duì)該證券價(jià)格的計(jì)算簡(jiǎn)化為證券價(jià)格今日的漲停板價(jià) ? 現(xiàn)金替代溢價(jià)比例在申贖清單中規(guī)定 ? 存在現(xiàn)金替代溢價(jià)比例的原因是，對(duì)于使用現(xiàn)金替代的證券，基金管理人需在證券恢復(fù)交易后買入，而實(shí)際買入價(jià)格加上相關(guān)交易費(fèi)用后與申購(gòu)時(shí)的最新價(jià)格可能有差異 Page 13 Dragonsoft Information Technology Co., Ltd. Confidential – Dec. 2020 允許現(xiàn)金替代（續(xù) 2） ? 為有效控制基金的跟蹤偏離度和跟蹤誤差，基金管理人可規(guī)定投資者使用允許現(xiàn)金替代的比例合計(jì)不得超過(guò)申購(gòu)基金份額資產(chǎn)凈值的一定比例。允許現(xiàn)金替代比例的計(jì)算公式為：
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