鐵路業(yè)研究報告方式梳理-文庫吧
2025-07-26 08:24 本頁面
【正文】 最終盈利 鐵龍物流 特箱業(yè)務 總箱數(shù) 跨區(qū)信號限制 最終盈利 軌道長度限制 時刻安排限制 基建硬性限制 – 彈性小 匯聚財智 共享成長 目 錄 一、行業(yè)宏觀決定：改革受關注，政策影響大 二、行業(yè)微觀決定：自上而下看，細分有差異 三、具體操作層面：從上游下手，整體弱周期 四、行業(yè)股價驅(qū)動：政策、提價雙輪驅(qū)動投資 匯聚財智 共享成長 股價驅(qū)動：政策為主，提價防御為輔的投資品 圖 8： 2020年與 2020年，鐵路難以跑贏大盤 鐵路行業(yè)相對收益 6 0 % 5 0 % 4 0 % 3 0 % 2 0 % 1 0 %0%10%20060104200601182006021020060224200603102006032420060407200604212006051220060526200606092006062320060707200607212006080420060818200609012006091520060929200610202006110320061117200612012006121520061229鐵路行業(yè)相對收益2020：對全部出口糧食全額免收鐵路建設基金 鐵路行業(yè)相對收益 7 0 % 6 0 % 5 0 % 4 0 % 3 0 % 2 0 % 1 0 %0%10%20090105200901192009020920090223200903092009032320090407200904212009050620090520200906052009061920090703200907172009073120090814200908282009091120090925200910192009110220091116200911302009121420091228鐵路行業(yè)相對收益2020：鐵道部傳達公檢法改革精神 匯聚財智 共享成長 股價驅(qū)動：政策為主 鐵路行業(yè)相對收益 1 0 % 8 % 6 % 4 % 2 %0%2%4%6%8%10%20050104200501182005020120050224200503102005032420050407200504212005051220050526200506092005062320050707200507212005080420050818200509012005091520050929200510202005110320051117200512012005121520051229鐵路行業(yè)相對收益圖 9： 2020年鐵路板塊相對收益率 資料來源： Wind, 長江證券研究部 2020 撤銷鐵路分局，減少管理層次 圖 11： 2020/2020年鐵路相對收益率 資料來源： Wind, 長江證券研究部 鐵路行業(yè)相對收益 1 0 % 5 %0%5%10%15%20%201001042010011820100201201002222010030820100322201004062010042020100505201005192010060220100621201007052010071920100802201008
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