【正文】 , 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言 ,將無法選擇 , 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言 ,將選擇預(yù)期 收益大的 ,風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的 5. 投資風(fēng)險(xiǎn)中 , 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的特征是 ( ) A. 不能被投資多樣化所稀釋 B. 不能消除風(fēng)險(xiǎn)而只能回避風(fēng)險(xiǎn) C. 通過投資組合可以稀釋 D. 對(duì)各個(gè)投資者的影響程度相同 6. 下列各項(xiàng)中 , 不能通過證券組合分散的風(fēng)險(xiǎn)是 ( )。 A. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) B. 公司特別風(fēng)險(xiǎn) C. 可分散風(fēng)險(xiǎn) D. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 7. 關(guān)于證券投資 組合理論的以下表述中 , 正確的是 ( )。 , 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大 , 其報(bào)酬最大 ,隨著更多的證券加入到投資組合中 ,整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會(huì)越來越慢 8. 某企業(yè)擬分別投資于甲資產(chǎn)和乙資產(chǎn) , 其中投資甲資產(chǎn)的期望收益率為 10%, 計(jì)劃 投 資600萬元 ,投資于乙資產(chǎn)的期望收益率為 12% ,計(jì)劃投資 400萬元 , 則該投資組合的收益率為 ( ) 。 % % % 9. 在證券投資中 ,通過隨機(jī)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合可以分散掉的風(fēng)險(xiǎn)是 ( ) 。 A. 所有風(fēng)險(xiǎn) B. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) C. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 10. 下列哪個(gè)因素會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ( ) 。 A. 通貨膨脹 資決策 C. 籌資決策 D. 利潤分配決策 , ? 系數(shù)應(yīng) ( ) 。 A. 大于 1 B. 等于 l C. 小于 1 D. 等于 O 12. 某投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%, 市場(chǎng)組合的平均收益率為 12%, 無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%, 則該投資組合的 ? 系數(shù)為 ( ) 。 二、多項(xiàng)選擇題 1. 企業(yè)投資的必要收益率的構(gòu)成包括 ( ) 。 A. 純利率 B. 通貨膨脹補(bǔ)償率 C. 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 D. 資金成本率 ,且甲的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)差 ,下列表述不正確的是 ( ) 。 A. 甲的風(fēng)險(xiǎn)小 , 應(yīng)選擇甲方案 B. 乙的風(fēng)險(xiǎn)小 , 應(yīng)選擇乙方案 14 C. 甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同 D. 難以確定 , 因期望值不同需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo) 準(zhǔn)離差率 3. 在選擇資產(chǎn)時(shí) , 下列說法正確的是 ( ) 。 A. 當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí) ,風(fēng)險(xiǎn)回避者會(huì)選擇風(fēng) 險(xiǎn)小的 B. 如果風(fēng)險(xiǎn)相同 , 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)回避者而言 , 將無法選擇 C. 如果風(fēng)險(xiǎn)不同 , 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者而言 , 將選擇預(yù)期收益大的 D. 當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí) , 風(fēng)險(xiǎn)追求者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的 A 和證券 B , 其標(biāo)準(zhǔn)差分別為 12% 和 8%, 其收益分別為 15% 和 10%, 則 下列表述中正確的有 ( ) 。 A. 兩種資產(chǎn)組合的最高收益率為 15% B. 兩種資產(chǎn)組合的最低收益率為 10% C. 兩種資產(chǎn)組合的最高標(biāo)準(zhǔn)差為 12% D. 兩種資產(chǎn)組合的最低標(biāo)準(zhǔn)差為 8% 5. 下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中 , 投資者不能通過證券投資組合予以消減的是 ( ) 。 A. 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化 B. 世界能源狀況變化 C. 發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī) D. 被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營失誤 6. 下列哪種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn) ( )。 A. 銀行調(diào)整利率水平 B. 公司勞資關(guān)系緊張 C. 公司訴訟失敗 D. 市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象 7. 下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中 , 正確的有 ( )。 A. 證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有公司特別風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。 B. 公司特別風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 C. 股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券投資組合加以消除。 D. 當(dāng)投資組合中股票的種類特別多時(shí) , 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉。 8. 關(guān) 于單項(xiàng)資產(chǎn)的 ? 系數(shù) , 下列說法正確的是 ( ) 。 A. 表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度 B. 其大小取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn) 差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差大小 C. 當(dāng) ? 1 時(shí) , 說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) D. 當(dāng) ? =1 時(shí) , 說明如果市場(chǎng)平均收益率增加 1%, 那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加 1% 9. 下列屬于引致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素包括 ( ) 。 A. 市場(chǎng)銷售帶來的風(fēng)險(xiǎn) B. 生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) C. 原材料供應(yīng)地政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn) D. 通貨膨脹引起的風(fēng)險(xiǎn) 10. 關(guān)于投資者要求的期望技資報(bào)酬 ,下列說法中正確的有 ( ) 。 A. 風(fēng)險(xiǎn)程度越高 ,要求的報(bào)酬率越低 B. 無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高 ,要求的必要收益率越高 15 C. 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避 , 風(fēng)險(xiǎn)收益率 就越低 D. 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度越是回避 , 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系 數(shù)的值也就越大 11. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型 , 影響特定資產(chǎn)必要收益率的因素有 ( ) 。 A. 無風(fēng)險(xiǎn)的收益率 B. 市場(chǎng)投資組合的平均收益率 C. 特定股票的 ? 系數(shù) D. 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ? 系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo) ,下列表述正確的有 ( ) 。 A． ? =O,說明該資 產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為 O B. 某資產(chǎn)的 ? 小于 0, 說明此資產(chǎn)無風(fēng)險(xiǎn) C. 某資產(chǎn)的 ? =1, 說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn) D. 某資產(chǎn)的 ? 大于 1, 說明該資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn) 三、判斷題 √ ,無論各方案的期望值是否相同 ,標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。 ( ) √ 2. 投資組合的收益率都不 會(huì)低于所有單個(gè)資產(chǎn)中的最低收益率。 ( ) ,隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加 ,資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低 ,當(dāng)資產(chǎn)的數(shù)目增加到一定程度時(shí) ,組合風(fēng)險(xiǎn)降低到零。 () √ 。 （） 5. 標(biāo)準(zhǔn)差是反映概率分布中各種可能的收益率和對(duì)實(shí)際收益的離散程度。（） ,其中風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的大小取決于技資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好 ,投資人越是追求風(fēng)險(xiǎn) ,風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的值也就越大 , 風(fēng)險(xiǎn)收益率應(yīng)越高 。 () ,之所以選 擇低風(fēng)險(xiǎn)的方案 ,是因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來高收益 , 而高風(fēng)險(xiǎn)的方案則往往收益偏低 。 () √ 上所有資產(chǎn)的收益率的變動(dòng)性 , 它是影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) ,因而不能被分散掉。 () ,等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù) () ,隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加 ,分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)越來越明顯。 （） 四、計(jì)算分析題 1. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資開發(fā)甲新產(chǎn)品 , 現(xiàn)有 A 、 B 兩個(gè) 方案可供選擇 , 經(jīng)預(yù)測(cè) ,A 、 B 兩個(gè)方案的預(yù)期 收益 率如下表所示 : 市場(chǎng)狀況 概率 預(yù)期年收益率 (%) A方案 B方案 繁榮 O． 30 30 40 一般 O． 50 15 15 16 要求 : （ 1） 計(jì)算 A、 B的兩個(gè)方案預(yù)期收益率的期望值； （ 2） 計(jì)算 A、 B的兩個(gè)方案預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差； （ 3） 計(jì)算 A、 B的兩個(gè)方案預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率； （ 4） 假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%，與甲新產(chǎn)品基本相同的乙產(chǎn)品的投資收益率為 16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為 80%，計(jì)算 A、 B的風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期收益率。 2. 某公司投資組合中有 A 、 B 、 C 、 D 、 E 五種股 票 , 所占的比例分別是 10% 、20% 、 20% 、 30% 、 20%。 其中 ? 系數(shù)分別為 、 、 、 。 股票平均風(fēng)險(xiǎn)的必要收益為 16% , 無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10% 。 要求 : (1) 計(jì)算各種股票各自的必要收益率 。 (2) 該投資組合的預(yù)期收益率 。 (3) 投資組合的綜合 ? 系數(shù)。 五、綜合題 A 和股票 B 的部分年度資料如下 ( 單位為 %): 年度 A股票收益率 (%) B股票收益率 (%) 1 26 13 2 11 21 3 15 27 4 27 41 5 21 22 6 32 32 要求 : (1) 分別計(jì)算投資于股票 A 和股票 B的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差 。 (2) 若 A 股票的 ? 系數(shù)為 ,B 股票的 ? 系數(shù)為 2,A 股票投資人要求的必要收益率為18%, 若當(dāng)前國債的利息率為 6%, 則 B 股票風(fēng)險(xiǎn)溢酬 為多少 ? 第三 、四 章 所有者權(quán)益 籌資與負(fù)債籌資 一、單項(xiàng)選擇題 1. 下列籌資方式中 ,常用來籌措長期資金的是 (). A. 商業(yè)信用 B. 短期融資券 C. 應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 D. 融資租賃 2. 在財(cái)務(wù)管理中 ,將資金劃分為變動(dòng)資金與不變資金兩部分 ,并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來資金需要量的方法稱為 ( ) 。 A. 定額預(yù)測(cè)法 B. 比率預(yù)測(cè)法 C. 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法 D. 成本習(xí)性預(yù)測(cè)法 衰退 O． 20 5 15 17 3. 采用銷售額比率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí) , 下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是 ( )。 A. 現(xiàn)金 B. 應(yīng)付賬款 C. 存貨 D. 公司債券 4. 公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為 12 元 / 股 , 籌