【正文】 究內(nèi)容。第二章理論綜述 互聯(lián)網(wǎng)融資的含義科技革命的浪潮推動了互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展則衍生了金融融資的發(fā)展。和直接融資不同的是，互聯(lián)網(wǎng)融資是指在利用很多現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)建出來的一個融資平臺。它能從網(wǎng)上的大量信息中，有效的提煉出能夠匹配客戶自身需求的融資信息。這在一定程度上大大提高了信息匹配的有效性和信息的利用率，同時也節(jié)約了很多信息采集和分析的成本。為了降低融資方和出資方的風險，互聯(lián)網(wǎng)金融也可以借助于現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段來處理和評估相關(guān)的資金信息。此外，融資平臺上融資和投資者數(shù)量大，必須利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)來解決融供雙方匹配合理性的問題。這能有效促進雙方的交易效率，降低成本。實際上，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺來進行融資的這種模式能夠有效解決中小型企業(yè)資金不足，融資困難等問題，這便是互聯(lián)網(wǎng)融資的價值所在。因為，利用計算機云計算與大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的強大性，中小型企業(yè)資金短缺和投資者充裕的資金的不匹配問題可以通過網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)來解決。同時，由于網(wǎng)絡(luò)的快捷高效性，雙方在交易流程上能省下很多功夫，繁瑣的借貸流程通過網(wǎng)絡(luò)融資可以輕松的得到解決，不僅節(jié)約了交易成本而且提高了交易效率。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)也撼動了銀行借貸霸主地位，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行也加入到了互聯(lián)網(wǎng)融資的大軍中，這促進了融資市場的競爭活力。這樣一來，融資市場活躍性的提升就使中小企業(yè)融資難的問題得到了很大程度的緩解。但是，凡是都有兩面性，必須承認的是互聯(lián)網(wǎng)融資也有一定的缺陷。目前的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺主要還是由一些中介機構(gòu)和小額的貸款機構(gòu)組成，這就使得客戶交易的信貸額度有些限制。還有一個重要不足是，國家相關(guān)部門暫時還沒有出臺較為完善的監(jiān)管制度，這就為交易雙方的保障性埋下了隱患，也會限制互聯(lián)網(wǎng)融資模式的發(fā)展。 互聯(lián)網(wǎng)融資模式分析P2P 模式P2P網(wǎng)貸需要借助互聯(lián)網(wǎng)來發(fā)布和獲取信息，資金貸款方將自己的資金需求信息，包括數(shù)量、能夠承擔的利息等，及時通過網(wǎng)絡(luò)平臺進行發(fā)布，資金持有者通過網(wǎng)站獲取相關(guān)信息之后，如果雙方信息匹配，成功完成借貸交易，網(wǎng)站即可從中賺取中介費。換而言之，P2P網(wǎng)貸模式，得力于網(wǎng)絡(luò)平臺，通過信息的發(fā)布與獲取實現(xiàn)信息匹配，滿足中小型企業(yè)和資金持有者的需求。無論從功能，還是從融資方式來看，P2P模式與P2B、P2C具有異曲同工之妙，在我國的經(jīng)濟環(huán)境下，這種融資模式受到了廣大中小型企業(yè)的青睞，取得了迅猛發(fā)展。P2P模式最顯著的特征有兩方面，一是資金額度比較寬泛，低至每筆50元，高至幾萬元均可；二是貸款期限比較靈活，少至一周，多至一年均可。正因為這種借貸模式不受時間和額度的局限，自2007年引入我國以來就取得了飛速發(fā)展，P2P企業(yè)如同雨后春筍般出現(xiàn)，增長速度令人咂舌。據(jù)統(tǒng)計，短短六年時間內(nèi)，我國P2P企業(yè)數(shù)量突破2萬家，幾百家企業(yè)已初具規(guī)模，取得了驕人成績。眾籌模式眾籌（Crowd funding）作為一種融資模式，望文生義，是一種群眾籌資模式，離不開互聯(lián)網(wǎng)強大的連結(jié)和傳播功能，具有多樣化特點，可能通過網(wǎng)站進行實物、股權(quán)、期權(quán)的交換。這種融資模式準入度較低，開放性強，各種創(chuàng)業(yè)者都可以通過網(wǎng)絡(luò)將自己的意圖進行展示，最終成功實現(xiàn)融資。2011年11月，牛津詞典對眾籌模式給出了定義：所謂“眾籌”，指的是借款人通過網(wǎng)站，獲取小額啟動資金的行為，通常針對某個項目或某項產(chǎn)品的研發(fā)。自2009年4月眾籌模式問世以來深受網(wǎng)友喜歡，發(fā)展和擴散趨勢極為迅速。眾籌模式成功地為中小型企業(yè)解決了融資難的問題，為其發(fā)展起到了推波助瀾的作用。截止2013年，眾籌平臺取得了令人矚目的成績，項目滿足率最高的要數(shù)“點名時間”，營業(yè)時間不過兩年，700多個項目順利上線。隨后，許多眾籌融資平臺紛紛出現(xiàn)，如“天使匯”、“大家投”等眾籌平臺都受到了廣泛關(guān)注，金融產(chǎn)品日益豐富，服務項目逐漸增多。電商融資電商融資，即電子商務平臺融資，主要服務于中小型企業(yè)，對行業(yè)要求并不嚴格，零售業(yè)、高科技企業(yè)、服務業(yè)等均可。這種融資模式是借助于第三方電子商務企業(yè)提供的融資平臺，使中小型企業(yè)得到的資金幫助，實現(xiàn)資金對接。交易雙方通過網(wǎng)絡(luò)平臺，發(fā)布所需要或能提供的各項服務，順利完成在線交易。在這種模式下，企業(yè)可以有效節(jié)約運營成本、及時展示產(chǎn)品、整合信息，不受時間和地點的限制，提高交易份額，在激烈的市場競爭中取得一席之位。從發(fā)展現(xiàn)狀來看，電子商務平臺在我國的發(fā)展勢如破竹，如阿里巴巴、聚美優(yōu)品等。電子商務平臺受到了中小企業(yè)的好評，構(gòu)建起日益強大的信息平臺，包括賣家的信譽、資質(zhì)、營業(yè)收入等，尤其是中小企業(yè)的資金等級系統(tǒng)，使融資意向與風險一目了然。目前電商平臺的運營方式主要有兩種，一是商業(yè)合作，即與銀行或其他金融公司合作，如生意寶、慧聰網(wǎng)等；二是利用自身雄厚的資金，直接向平臺內(nèi)的客戶提供服務，如阿里巴巴。這種融資模式，既能夠使商務公司的閑置資金得以流動，獲得一定利潤，又能解決平臺客戶的資金困難，兩全其美。金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化互聯(lián)網(wǎng)強大的信息共享功能，推動了金融融資平臺的發(fā)展，各大金融機構(gòu)要應付的互聯(lián)網(wǎng)融資活動日益活躍，工作量徒增，在這種情況下，金融機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化便成為最有效的應對措施。與傳統(tǒng)融資服務相比，互聯(lián)網(wǎng)模式下所有業(yè)務流程實現(xiàn)信息化管理，提供電子化產(chǎn)品與服務。就是將移動互聯(lián)網(wǎng)、無線互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)手段引入金融產(chǎn)品服務中，用于改善傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務的弊端，使柜臺交易耗時長、效率低的難題迎刃而解，努力將各種線下交易變成線上服務，將互聯(lián)網(wǎng)強大的信息處理功能發(fā)揮得淋漓盡致，達到事半功倍的效果。這種模式最常見的便是直接將商業(yè)銀行包裝成網(wǎng)絡(luò)融資平臺，建行、招行、民生銀行等成為領(lǐng)頭軍。 互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資特點一、內(nèi)源融資企業(yè)在建立以及運營的過程中會有一定的原始資本以及效益資本積累，這些統(tǒng)稱為企業(yè)的權(quán)益性資本，而對于一些由個體和家族進行經(jīng)營的企業(yè)，經(jīng)營者個人出資進行企業(yè)發(fā)展資金補充以及將經(jīng)營利潤進行發(fā)展資金轉(zhuǎn)化統(tǒng)稱為內(nèi)源融資，企業(yè)發(fā)展的規(guī)模越大其自有資金就越加雄厚，抗擊風險的能力就越強。目前內(nèi)源融資主要有保留盈余以及定額負債。保留盈余企業(yè)所有者將企業(yè)尚未進行分配的利潤部分作為經(jīng)營資金注入企業(yè)運營當中被稱為保留盈余，從資金來源上進行分析，該資金屬于企業(yè)所有者將利潤部分追加到企業(yè)發(fā)展中，資金的來源在于企業(yè)內(nèi)部，因此屬于內(nèi)源融資范疇。定額負債 根據(jù)現(xiàn)有的財務制度，企業(yè)如果存在長期性延期支付款項，企業(yè)可以將其作為短期資金的流動來源，盡管這部分資金并不屬于企業(yè)所有，但是從結(jié)算制度上看，該筆資金可以供企業(yè)長期使用。二、外源融資顧名思義，外源融資就是企業(yè)通過一定措施在企業(yè)外部獲得經(jīng)營資金，我們主要將其分為政府財政融資和債務融資以及股權(quán)融資、合資合作融資。政府財政投資政府財政投資主要包括政策性貸款以及一些企業(yè)獲得的政府財政劃撥和所屬上級單位的行政資助。債務融資債務融資的時間一般很短，企業(yè)發(fā)行相應債券，購買人或購買單位在購買之后按照規(guī)定在一定時間內(nèi)獲得本息，債務融資容易對企業(yè)造成經(jīng)營負擔。股權(quán)融資股權(quán)融資是指投資者直接在股票市場進行企業(yè)股票購買，該種融資方式不僅能夠保證融資者享有一定的經(jīng)濟收益，更重要的是具有對所屬企業(yè)的控制權(quán)，股票融資具有長期性和不可逆性以及無負擔性特點。合資合作企業(yè)與企業(yè)之間進行互補融合，優(yōu)勢互補，能夠極大增強雙方的整體實力，該種合作方式被稱為合資合作，該種合作的優(yōu)勢在于合作雙方都能得到極大的實際利益。第三章 中小企業(yè)眾籌融資分析通常來說，有兩大層面的緣由造成融資雙方的信息不對稱問題：一方面是中小企業(yè)對于商業(yè)銀行，擔保公司、小貸，基金信托等等；另一方面是金融機構(gòu)或者個人投資者缺乏深入了解與熟悉中小企業(yè)，也無從知道需要融資資金且資信良好的中小企業(yè)，這也關(guān)聯(lián)于融資金融機構(gòu)與個人投資者的專業(yè)程度不高等原因。這些原因都造成金融機構(gòu)與個人投資者在尋求中小企業(yè)融資信息上所耗費的成本驚人，這也是金融機構(gòu)難以大規(guī)模地開展中小企業(yè)融資項目的主要原因。而互聯(lián)網(wǎng)資金投融資模式可以輕易的解決上述問題且擁有明顯地融資信息發(fā)布優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)平臺能夠全面及時地展示資金所有方、中小企業(yè)以及客戶經(jīng)理等相關(guān)資料信息，為廣大中小企業(yè)提供了大量資金信息資源，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)通常通過網(wǎng)絡(luò)平臺收集大量中小企業(yè)資金需求、信用等級、盈利情況等相關(guān)數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)與云計算技術(shù)保證了信息處理與分析的能力。同時平臺展示的信息可以利用平臺獲取的中小企業(yè)銷售情況、資金匯款情況等方面的軟信息,對其進行相關(guān)處理后能夠得到判斷企業(yè)信用狀況及還款能力的指標,使原來存在的信息不對稱問題得到很好的解決在我國現(xiàn)有的金融制度體系與固定利率模式下，商業(yè)銀行為了防范風險，將部分中小企業(yè)所存在的超額資金需求拒之門外，這就是所謂的市場信貸配給。處于風險防范，商業(yè)銀行財務的措施通常是緊縮信貸供給和提高利率，由此帶來嚴重的道德風險和逆向選擇，更大程度上惡化中小企業(yè)的融資環(huán)境。另外從整體經(jīng)濟環(huán)境趨勢與走向而言，隨著利率上升與社會投資的減少，經(jīng)濟風險與經(jīng)濟衰退也更加嚴重，進一步地加重信貸配給現(xiàn)象，從而形成惡性循環(huán)。原因在于兩大方面，一方面中小企業(yè)平臺數(shù)據(jù)分析與資信等級測定是互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式下做出貸款決定的重要標準與技術(shù)準則。這種數(shù)據(jù)技術(shù)處理模式與資信等級的判別方式很難形成中小企業(yè)信貸配給狀況。另一方面，電商融資、眾籌模式以及 P2P 模式等互聯(lián)網(wǎng)融資平臺充分地提供給資金供求雙方資金信息渠道，這種平臺由于互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢的存在，所發(fā)布的資金信息具有便捷高效、公開透明的特征。根據(jù)自身風險承受能力與資金規(guī)模能力，資金所有者會恰當?shù)刈鞒鲑Y金需求方融資選擇，所以互聯(lián)網(wǎng)融資模式下可以避免信貸配給問題。 中小企業(yè)界定及融資現(xiàn)狀我國經(jīng)濟發(fā)展程度日益國際化、標準化，伴隨這種社會現(xiàn)狀，“眾籌”作為新的融資模式很快在各個經(jīng)濟層面發(fā)展起來，目前主要參與“眾籌”的企業(yè)類型多數(shù)都是中小型，既符合我國的國情特色，又能夠給新的經(jīng)濟形勢帶來拓展空間。2016年6月，《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》全面實施，將我國中小企業(yè)作為新的行業(yè)增長主體進行定義，同時對從業(yè)人員數(shù)量、營業(yè)收入利潤等等，都進行了標準化的規(guī)定。例如，微型企業(yè)被加入到國家認可的企業(yè)類型中，本文研究的微型企業(yè)標準劃定為：從業(yè)人員數(shù)量在20人以下。雖然從數(shù)量上來看，我國市場中已經(jīng)注冊的中小企業(yè)比值達到了全社會的99%，但是這類企業(yè)獲得的融資空間并不寬松。這固然是因為企業(yè)實力低、償債能力不高，銀行方面對此類企業(yè)的認可度有限，但是也說明一個問題，那就是政策性引導和扶持都處于滯后的局面。以當前的企業(yè)管理模式來看，中小企業(yè)的融資特點比較明顯，一般就是企業(yè)主自己籌資，基本上很難得到市場經(jīng)濟多元資金的關(guān)注，而中小企業(yè)能夠得到發(fā)展的關(guān)鍵，就是這種融資類型的多元化。上世紀九十年代之后，我國市場經(jīng)濟開始得到廣闊的發(fā)展空間建設(shè)，中小企業(yè)如雨后春筍般地快速成長，國民經(jīng)濟得到了極大地充實。經(jīng)過三十年的發(fā)展，我國經(jīng)濟隨著中小企業(yè)的成長得到了新的增長點，對社會崗位提供、技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟穩(wěn)定等等，都有著不可磨滅的貢獻。以發(fā)展較早的東南沿海地區(qū)來說，中小企業(yè)在當?shù)氐陌l(fā)展基本上占據(jù)了主導地位，很多經(jīng)濟龍頭企業(yè)都是從中小企業(yè)發(fā)展起來的，和中西部地區(qū)相比，這種相對完善的經(jīng)濟制度，能夠給國內(nèi)市場的發(fā)展