國際金融管理與外匯管理知識分析匯率(已改無錯字)
2023-03-09 00:01:25 本頁面
【正文】 === ==即 :MdMdM EMEdE dE ME= = XdXdX EXEdE dE XE==0dBdE馬歇爾 — 勒納條件 ( ) ( )XMX X M MMd P X d E P MdBdE dE dEdP X dX P dP M E dM P EPMdE dE=輊++犏= +犏臌0XMXMMdP dPdE dEdX P dM P EdBPMdE dE dE==輊犏\ = +犏臌馬歇爾 — 勒納條件 ? 貶值改善國際收支的實現(xiàn)條件是 XMMdX P dM P EPMdE dE+0dBdE XM MX X XdX P dM P EE E EPMdE X P X P dE X P+( )11MXMXMXP M EdX E dM EdE X X P dE MP M EEEXP驏247。231。+247。231。247。231。桫11XMXMXMX P P M EEEEE即 =\ +收入水平與短期匯率 ?可支配收入： ?可支配收入的增加使消費支出增加，但出口不受影響的同時進口下降，故而減少了凈出口。因為國內(nèi)消費支出通常大于進口商品的支出，故而對國內(nèi)商品的總需求增加。 短期均衡和匯率 : DD 曲線 ?產(chǎn)出、匯率和產(chǎn)品市場均衡 ( , )fDEPN X N X E YpNXYY C I G N X252。173。 239。239。239。239。253。239。=?239。239。239。254。252。蘄 239。239。239。239。蘄253。239。239。= + + + 239。239。254。DD曲線推導(dǎo) ? DD 曲線顯示了生產(chǎn)和產(chǎn)出市場在短期均衡時的匯率的組合。 ? DD 曲線向右上方傾斜，表示匯率上漲引起總需求和總產(chǎn)出增加。 ?相對收入水平 ? 收入增長快的貨幣有貶值的壓力 DD曲線的移動 ?匯率改變使均衡點沿著DD線引動，其它因素改變引起 DD線移動： ?消費 C的變動： ?投資 I的變動： C A D D DC A D D DI AD D DI AD D DDD曲線的移動 ?政府支出 G的變動： ?稅收 T的變動： ?本國價格水平 P的變動： ? 國外價格水平 Pf的變動： G A D D DA D D DT C A D D DT C A D D DP X A D D DP X A D D DffP M AD D DM AD D D? 結(jié)論：任何導(dǎo)致總需求增加的因素使 DD曲線向右移動；反之，任何導(dǎo)致總需求減少的因素使 DD曲線向左移動 短期資本市場均衡： AA曲線 ?產(chǎn)出、匯率和資產(chǎn)市場均衡 ?利率平價： ?收入和生產(chǎn)增加對實際貨幣需求增加，導(dǎo)致國內(nèi)利率上升，進而導(dǎo)致國內(nèi)貨幣升值，E下降；當(dāng)收入和產(chǎn)出減少，國內(nèi)貨幣貶值， E上升。 pf EERRE=+推導(dǎo) AA曲線 ? AA曲線 反映了 貨幣市場和外匯市場 同時 達到均衡時 匯率和產(chǎn)出水平 的關(guān)系。 AA曲線的移動 ?國內(nèi)貨幣供給 Ms的改變： ?本國貨幣需求 Md的變動 ?預(yù)期匯率 Ee的變動 ?外國利率 R*的變動 SSM R E AAR E AAeeE E AAE E AA**R E AAR E AAddM R E AAR E AAAA曲線的移動 ?國內(nèi)價格水平 P的變動： SSMP R E AAPMP R E AAP開放經(jīng)濟的短期均衡 ?短期均衡意味著： ? 產(chǎn)出市場均衡成立：總需求等于總產(chǎn)出。 ? 外匯市場均衡成立：利率平價成立。 ? 貨幣市場均衡成立：實際貨幣供給等于實際貨幣需求。 貨幣政策和財政政策的暫時變動 ? 貨幣政策：央行影響貨幣供給的政策 ? 假設(shè)貨幣政策先影響資產(chǎn)市場 ? 財政政策：政府影響政府購買和稅收量的政策 ? 假設(shè)財政政策先影響總需求和總產(chǎn)出 ? 暫時政策改變預(yù)計不久的將來會逆轉(zhuǎn) ，這樣不會影響到匯率在長時間內(nèi)的預(yù)期。 貨
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