【正文】 —— 量化的波士頓矩陣中， SBU各項(xiàng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力地位，以便確定哪些業(yè)務(wù)具備了核心競(jìng)爭(zhēng)力，哪些業(yè)務(wù)沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力 市場(chǎng)吸引力 高 中 低 競(jìng)爭(zhēng)能力 強(qiáng) 中 弱 業(yè)務(wù) 3 業(yè)務(wù) 2 業(yè)務(wù) 1 退出區(qū) 培育區(qū) 加強(qiáng)區(qū) 圓的大小表示業(yè)務(wù) 規(guī)模（比如占總銷 售或利潤(rùn)的比例） 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 —— 通過波士頓方法，退出沒有和無法培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè)，確定準(zhǔn)備培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè)，加強(qiáng)已經(jīng)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)和企業(yè) 保持優(yōu)勢(shì) ?以最快可行的速度投資發(fā)展 ?集中力量 市場(chǎng)吸引力 競(jìng)爭(zhēng)能力 鞏固投資 ?向市場(chǎng)先驅(qū)挑戰(zhàn) ?選擇性加強(qiáng)實(shí)力 ?強(qiáng)化薄弱地區(qū) 有選擇發(fā)展 ?集中有限力量 ?努力克服缺陷 ?如無明顯增長(zhǎng)就放棄 選擇發(fā)展 ?在最有吸引力細(xì)分市場(chǎng)重點(diǎn)投資 ?加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 ?提高生產(chǎn)力 選擇或管理現(xiàn)有收入 ?保護(hù)現(xiàn)有計(jì)劃 ?在獲利能力強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)低的部門集中投資 有限發(fā)展或縮減 ?尋找風(fēng)險(xiǎn)小的發(fā)展方向，或收縮投資，合理經(jīng)營(yíng) 鞏固與調(diào)整 ?設(shè)法保持現(xiàn)有收入 ?集中力量于有吸引力的部門 ?保存力量 保持現(xiàn)有收入 ?在大部分獲利細(xì)分市場(chǎng)保持優(yōu)勢(shì) ?產(chǎn)品線升級(jí) ?降低投資 放棄 ?在賺錢機(jī)會(huì)最大時(shí)出售 ?降低固定成本并避免投資 已有業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力分析 （ 3） 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì) SBU價(jià)值的方法 —— 案例 4 銷售 利潤(rùn)率 預(yù)期利潤(rùn) 增長(zhǎng)率 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 戰(zhàn)略控制 指數(shù) 市值比 銷售收入 0 30% 0 20% 0 0 10 0 10倍 SBU 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 對(duì)手 1 SBU SBU SBU SBU 從競(jìng)爭(zhēng)的角度評(píng)估和設(shè)計(jì) SBU價(jià)值的方法 —— 案例 保護(hù)利潤(rùn)的強(qiáng)度 指數(shù)得分 戰(zhàn)略控制指數(shù)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn) 案例 高 10 建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 高 9 控制價(jià)值鏈 較高 8 領(lǐng)導(dǎo)地位 較高 7 良好的客戶關(guān)系 中 6 品牌 ,版權(quán) 中 5 2年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 較低 4 1年的產(chǎn)品領(lǐng)先期 低 3 10%20%的成本優(yōu)勢(shì) 無 2 具有平均成本 無 1 成本劣勢(shì) 戰(zhàn)略控制指數(shù)的確定方法 4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 1—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)和經(jīng)營(yíng)效能：是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)核心競(jìng)爭(zhēng)力規(guī)劃好后，就要規(guī)劃具體每項(xiàng)業(yè)務(wù)。包括 （ 1）產(chǎn)品的市場(chǎng)預(yù)測(cè)：各產(chǎn)品 20232023年銷售預(yù)測(cè)、市場(chǎng)占有率預(yù)測(cè) （ 2）產(chǎn)品的成本預(yù)測(cè)： （ 3）產(chǎn)品的效益預(yù)測(cè)： （ 4）按照事業(yè)部分類統(tǒng)計(jì) （ 5）按照市場(chǎng)區(qū)域分類統(tǒng)計(jì) （ 6）按照分子公司、工廠分類統(tǒng)計(jì) （ 7） SBU總部費(fèi)用預(yù)測(cè) （ 8）各分子公司經(jīng)營(yíng)效能預(yù)測(cè)（經(jīng)營(yíng)效能是指任何企業(yè)都有可比性的相對(duì)指標(biāo)，如凈利潤(rùn) /占用的資產(chǎn)、毛利率、凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、成本利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn) /總資產(chǎn)、應(yīng)收帳款回收率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)銷率、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 /凈利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率、人員流動(dòng)率、質(zhì)量合格率、客戶投訴率、相同產(chǎn)品單位成本等） （ 9）業(yè)務(wù)的保障 —— 法人治理結(jié)構(gòu)的完善 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 2—— 各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和重組：是本次戰(zhàn)略規(guī)劃重要內(nèi)容之一，當(dāng)目前已有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略清晰后，就要根據(jù) 3年發(fā)展目標(biāo)和確定的核心競(jìng)爭(zhēng)力來規(guī)劃業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略。包括 （ 1）退出業(yè)務(wù)：不具備或無法培育核心競(jìng)爭(zhēng)力業(yè)務(wù)退出的具體措施和計(jì)劃（時(shí)間表） （ 2）培育業(yè)務(wù)：如何做大做強(qiáng)，技術(shù)改造、新建項(xiàng)目、并購(gòu)、整合、物流系統(tǒng)改進(jìn)、銷售系統(tǒng)改進(jìn)、采購(gòu)系統(tǒng)的改進(jìn)、客戶服務(wù)系統(tǒng)的改進(jìn)、降成本措施、內(nèi)部資產(chǎn)重組、引進(jìn)合資項(xiàng)目、應(yīng)收款管理改進(jìn)、庫(kù)存管理改進(jìn)、固定資產(chǎn)清理、 （ 3）強(qiáng)化業(yè)務(wù)：如何保持優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)平臺(tái)的建立和作用發(fā)揮、并購(gòu)、整合、擴(kuò)大投資、進(jìn)一步降低成本、建立新型的合作體系、 ERP的實(shí)施、全球業(yè)務(wù)統(tǒng)一結(jié)算系統(tǒng)、全球采購(gòu)系統(tǒng)、全球銷售系統(tǒng) 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略： （ 1）戰(zhàn)略投資性業(yè)務(wù)（長(zhǎng)期培育和強(qiáng)化的業(yè)務(wù)） （ 2）財(cái)務(wù)投資性業(yè)務(wù)（短期高利潤(rùn)，并有退出方案的業(yè)務(wù)，也可能轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略或風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)） （ 3）風(fēng)險(xiǎn)投資性業(yè)務(wù)（中短期培育，作為高 PE出售的業(yè)務(wù)） 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中金融工具的使用： 金融租賃等工具在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃中作為潤(rùn)滑劑靈活應(yīng)用 4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 4. 業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)和組合規(guī)劃重點(diǎn)： 重點(diǎn)一： 作為投資公司，業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃最重要的是公司現(xiàn)金流最大化的戰(zhàn)略，在評(píng)估現(xiàn)有業(yè)務(wù)的時(shí)候，將那些能夠給 SBU帶來現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)和方法（如擴(kuò)大股權(quán)比例，或者變?yōu)槿Y子公司、減少應(yīng)收款項(xiàng)、減少庫(kù)存、減少資金沉淀，減少資金占用）作為重點(diǎn)，而那些不能帶來現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流會(huì)枯竭的業(yè)務(wù)、項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)政策要退出、廢除或終止，這類新項(xiàng)目不能批準(zhǔn) 重點(diǎn)二： 新項(xiàng)目以高利潤(rùn)率、高增長(zhǎng)、大市場(chǎng)規(guī)模、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主 重點(diǎn)三： 重視現(xiàn)有業(yè)務(wù)的整合、經(jīng)營(yíng)能力的提高、現(xiàn)有業(yè)務(wù)平臺(tái)作用的發(fā)揮 重點(diǎn)四： 確保每年的每股收益在 ，當(dāng)前與未來 3年 5年的收益相結(jié)合，既不能使短期內(nèi)收益減少，又不能透資，未來沒有收益。 規(guī)劃的出發(fā)點(diǎn)是： 股東價(jià)值最大化 業(yè)務(wù)重組 業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)重組戰(zhàn)略 。 出售，資產(chǎn)置換，股權(quán)置換 分拆上市 內(nèi)部合并 管理層收購(gòu) 業(yè)務(wù)組合新公司（如銷售公司，生產(chǎn)基地與市場(chǎng)分離） 管理組合新公司（如管理公司） 子公司分公司化（股權(quán)最大化） 減少股權(quán)（股權(quán)最小化） 資產(chǎn)租賃出去 托管（股權(quán)托管，收益托管，經(jīng)營(yíng)托管） 引進(jìn)國(guó)外資本、技術(shù) 技術(shù)改造產(chǎn)品升級(jí) 注銷 業(yè)務(wù)組合分析 —— 不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，確保不間斷式發(fā)展 業(yè)務(wù)增長(zhǎng)性（銷售增長(zhǎng)率 %） 業(yè)務(wù)收益性（毛利率%） A8 A9 A5 A4 A2 A3 0 100 0 50 A6 A1 A7 XX/行業(yè) /現(xiàn)在 /3年后 業(yè)務(wù)組合分析 —— 確保上市公司的股東價(jià)值 價(jià)值增值性（投資回報(bào)率 %） 投入產(chǎn)出性（資產(chǎn)收益率%） 0 100 0 30 XX/行業(yè) /現(xiàn)在 /3年后 A8 A9 A5 A4 A2 A3 A6 A1 A7 業(yè)務(wù)組合分析 —— 維持長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益 投入產(chǎn)出期規(guī)劃 產(chǎn)品生命周期規(guī)劃（市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)） 投入計(jì)劃 / 融資計(jì)劃 產(chǎn)品計(jì)劃 / 利潤(rùn)計(jì)劃 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 T11509C 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析 1. 投資環(huán)境 （ 1）稅收優(yōu)惠、資產(chǎn)剝離 （ 2）就業(yè)政策、解決富余人員 （ 3）進(jìn)出口政策（關(guān)稅和退稅） 2. 配套環(huán)境 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） （ 5） 3. 與國(guó)外大公司的合作可能性 （ 1） （ 2） （ 3） 結(jié)構(gòu)分析 投資結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 100%=20億長(zhǎng)期投資 100%=5億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 結(jié)構(gòu)分析 資本結(jié)構(gòu) 損益結(jié)構(gòu) 業(yè)務(wù)投資結(jié)構(gòu) 股權(quán)投資結(jié)構(gòu) A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 股權(quán)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 100%=20億長(zhǎng)期投資 100%=5億經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 SA51% WQ51% MT75% MD70% HT75% 。 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對(duì)投資對(duì)象績(jī)效的關(guān)心 1 投資回報(bào)率 凈資產(chǎn)收益率 2 投資回收期 邊際利潤(rùn) 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金流量 4 經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)和能力 財(cái)務(wù)杠桿 5 股權(quán)集中度，股東結(jié)構(gòu) 市場(chǎng)份額，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，品牌 6 管理層持股 經(jīng)濟(jì)增加值 （ EVA ） 7 董事會(huì)的決策能力 勞動(dòng)生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量 8 股利支付 市盈率 9 核心競(jìng)爭(zhēng)力 市場(chǎng)增長(zhǎng)率 10 資本密集程度和對(duì)資金的需求 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力 11 對(duì)董事和管理層的控制力，關(guān)聯(lián)公司 管理團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng) 業(yè)務(wù)組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)率 市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力 2 凈資產(chǎn)收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權(quán)人的信任 4 風(fēng)險(xiǎn)大小 行業(yè)集中度、單一供應(yīng)商的依賴、單一客戶的依賴、 資產(chǎn)負(fù)債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團(tuán)隊(duì) 業(yè)務(wù)組合 — 案例 —— 模型