電子行業(yè)投資綜合報(bào)告(已改無錯(cuò)字)
2023-01-26 14:17:27 本頁面
【正文】 主題密切相關(guān)，如物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)、 3G手機(jī)視頻監(jiān)控，未來可拓展的空間極其廣闊，進(jìn)攻性十足。 視頻安防領(lǐng)域 ? 五大趨勢供需兩端利好龍頭企業(yè)。 ? 行業(yè)正呈現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化、智能化、高清化、民用化和集成化五大趨勢。 ? 需求來看，五大趨勢一方面拓展視頻監(jiān)控應(yīng)用領(lǐng)域，帶來巨大需求增量，另一方面加速技術(shù)變革和產(chǎn)品升級(jí)，加快存量產(chǎn)品的更新?lián)Q代，刺激替換需求的爆發(fā)。 ? 從供給端來看，五大趨勢對產(chǎn)品供應(yīng)商和集成商的技術(shù)實(shí)力和綜合能力提出更高要求，有助于行業(yè)洗牌，研發(fā)實(shí)力雄厚的龍頭企業(yè)市場份額提升。 視頻安防領(lǐng)域 ? 中國視頻監(jiān)控企業(yè)正在崛起。 ? 視頻監(jiān)控具有本土化的需求特征，更容易打造基于本土需求和產(chǎn)業(yè)鏈的國家價(jià)值鏈，而避免了在以跨國公司主導(dǎo)的全球價(jià)值鏈中的從屬地位。 ? 國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)在整個(gè)系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)形成了競爭優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)鏈的多個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了具有全球影響力的龍頭企業(yè)。 ? 本土企業(yè)實(shí)力的提升也體現(xiàn)為龍頭企業(yè)已經(jīng)逐步由單一的制造商向集制造、集成、運(yùn)營服務(wù)一體的綜合性安防企業(yè)發(fā)展演進(jìn)。 視頻安防領(lǐng)域 ? 處于國內(nèi)絕對優(yōu)勢地位。 ? 公司安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率已達(dá)到 %，位居第一，其中 DVR和板卡合計(jì)占據(jù)了國內(nèi) %的市場份額；公司在數(shù)字視頻監(jiān)控領(lǐng)域已經(jīng)形成包括編解碼算法、硬件技術(shù)平臺(tái)及軟件平臺(tái)開發(fā)等在內(nèi)的完整技術(shù)體系 ,“海康威視”品牌在國內(nèi)外安防行業(yè)和用戶中享有良好知名度，這種品牌優(yōu)勢為公司新產(chǎn)品的推廣打下了良好的基礎(chǔ)。 ? 與國內(nèi)主要競爭對手大多采用的代理銷售模式不同，公司建立了覆蓋全國范圍的直銷網(wǎng)絡(luò)；并通過美國?？?、香港?？怠W洲?？岛陀《群？邓募液Ｍ庾庸竞蛿M利用募集資金建設(shè)的洛杉磯和比利時(shí)物流與技術(shù)服務(wù)中心向全球范圍延伸。 ? 前端視頻采集裝置繼續(xù)呈爆發(fā)性增長態(tài)勢。 ? 公司近兩年推出的監(jiān)控?cái)z像機(jī)和監(jiān)控球機(jī)是整個(gè)視頻監(jiān)控系統(tǒng)重要的組成部分，其市場規(guī)模遠(yuǎn)大于公司 DVR和板卡市場。 ? 公司產(chǎn)品采用自主開發(fā)機(jī)芯，相比國外品牌廠商性價(jià)比優(yōu)勢明顯，且公司憑借品牌優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢； ? 目前公司產(chǎn)能已經(jīng)比較緊張，正在積極擴(kuò)產(chǎn)中，如果公司銷售的 DVR全部配套自身的前端設(shè)備，則其增量空間巨大。 ? 海外市場快速增長幾率大。 ? 公司募投項(xiàng)目有兩項(xiàng)是建設(shè)海外的物流與技術(shù)服務(wù)中心，分別建在洛杉磯和比利時(shí)。 ? 從國內(nèi)安防監(jiān)控行業(yè)來看，只有公司具備了大規(guī)模拓展海外市場的實(shí)力。 ? 公司在海外市場已經(jīng)取得了一定的突破，最近 3年年均復(fù)合增長率為 %，并形成了良好的國際客戶合作關(guān)系和開闊的國際視野。 ? 公司品牌影響力在海外市場也在逐步體現(xiàn)，海外市場拓展帶來的快速增長是大概率事件。 ? 自 N5系列產(chǎn)品推出以后，公司 DVR產(chǎn)品銷售重新進(jìn)入到一個(gè)高速增長態(tài)勢，且產(chǎn)品的毛利率得到明顯的提升。 ? 前端產(chǎn)品逐步豐富，放量銷售為時(shí)不遠(yuǎn)。 ? 司監(jiān)控球機(jī)已經(jīng)逐步批量銷售，前端模擬攝像機(jī)和高清攝像機(jī)也即將面市； ? 與海康威視前端快速增長的邏輯相同，作為國內(nèi)第二大DVR制造商，公司擁有最大的經(jīng)銷商隊(duì)伍，與公司形成長期合作關(guān)系，隨著公司前端產(chǎn)品系列完善，實(shí)現(xiàn)配套銷售會(huì)是比較順利的。 ? 智能交通產(chǎn)品或?qū)⒈l(fā)性增長。 ? 公司已經(jīng)開發(fā)出了一系列智能交通產(chǎn)品，并在 2023年實(shí)現(xiàn)了批量銷售，貢獻(xiàn)收入 2023多萬，隨著公司產(chǎn)品線的進(jìn)一步豐富和市場拓展的加強(qiáng)，在國內(nèi)高速公路和城市智能交通投資大幅增長背景下，我們預(yù)期該項(xiàng)業(yè)務(wù)有可能實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性增長，帶來整體業(yè)績超預(yù)期的增長。 ? 向綜合性安防公司轉(zhuǎn)變。 ? 公司已經(jīng)確立了由產(chǎn)品提供商向工程商、服務(wù)商和運(yùn)營商等多元一體的綜合性安防企業(yè)角色轉(zhuǎn)換的發(fā)展思路，一方面承攬系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，在電力、煤炭等重點(diǎn)領(lǐng)域擴(kuò)大市場份額，另一方面前瞻性的布局安防服務(wù)運(yùn)營業(yè)務(wù)，拓展出新的業(yè)務(wù)和盈利模式，為公司長期發(fā)展打開了空間。 移動(dòng)支付 ? 全球移動(dòng)支付是一個(gè)快速增長的大市場。據(jù)預(yù)測， 2023 年至 2023 年全球移動(dòng)支付業(yè)務(wù)總金額的復(fù)合增長率為 %， 2023年達(dá)到 1,100 億美元。 ? 市場規(guī)模
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