珠寶首飾行業(yè)分析報(bào)告(已改無(wú)錯(cuò)字)
2022-08-17 04:09:35 本頁(yè)面
【正文】 國(guó)寬松貨幣政策導(dǎo)致通脹膨脹等原因，黃金價(jià)格一路震蕩上揚(yáng)。1Q2011，金價(jià)仍保持上漲趨勢(shì)，%至1439美元/盎司，1Q2011平均價(jià)格達(dá)1386美元/盎司，%。4月份金價(jià)繼續(xù)上攀，于2011年4月28日達(dá)到28年來(lái)歷史頂峰1577美元/盎司，而近期金價(jià)稍有回調(diào)，徘徊在1500美元/盎司左右?！ ∧壳皣?guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為動(dòng)蕩并且需求保持旺盛，我們預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在高位徘徊或再創(chuàng)新高。 ，美聯(lián)儲(chǔ)宣布，%的水平不變，并表示將繼續(xù)在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)維持超低利率。絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年年內(nèi)不會(huì)加息。我們認(rèn)為持續(xù)的寬松貨幣政策將導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期加重，黃金等具有保值功能的貴金屬價(jià)格在中長(zhǎng)期將維持在高位或繼續(xù)攀升。 、英鎊、澳元、日元等世界主要貨幣持續(xù)疲軟。 、占世界需求量的40%，而目前兩國(guó)對(duì)黃金的珠寶需求仍舊旺盛，并且我國(guó)CPI處于歷史高位，較強(qiáng)通脹預(yù)期導(dǎo)致居民對(duì)黃金的投資保值需求較為強(qiáng)烈?！ ?，1989年至2007年期間全球央行平均每年凈出售黃金400500噸，2008年起，全球央行黃金凈出售量開(kāi)始有所減少，08年和09年分別凈出售200余噸和30噸，而2010年出現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折，全球央行由凈出售黃金轉(zhuǎn)變?yōu)閮糍I入，數(shù)量達(dá)87噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行仍將保持凈購(gòu)入黃金趨勢(shì)，主要原因是一方面新興國(guó)家出于國(guó)家財(cái)富保值目的，未來(lái)將繼續(xù)保持大量購(gòu)入黃金；另一方面歐洲受債務(wù)危機(jī)影響，為維持國(guó)家主權(quán)債務(wù)等級(jí)，將繼續(xù)減少黃金出售量或停售黃金。噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看，全球央行仍將保持凈購(gòu)入黃金趨勢(shì)，主要原因是一方面新興國(guó)家出于國(guó)家財(cái)富保值目的，未來(lái)將繼續(xù)保持大量購(gòu)入 、日本地震災(zāi)害以及歐債危機(jī)（5月20日Fitch下調(diào)希臘評(píng)級(jí)至B+，展望為負(fù)面）刺激了黃金的避險(xiǎn)需求?！?0062011老鳳祥營(yíng)業(yè)收入情況目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為珠寶首飾、工藝品銷售、筆類、黃金交易、（行情，資訊）（）2011年6月7日召開(kāi)年度股東大會(huì)，公司董事長(zhǎng)胡書(shū)剛在會(huì)上表示，2011年公司預(yù)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160億元、%、%、%。2015年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到250億元，利潤(rùn)總額達(dá)到10億元。老鳳祥盈利預(yù)測(cè) 參考網(wǎng)址（） ，%，認(rèn)為公司合理價(jià)值在45元，對(duì)應(yīng)2011年37倍市盈率。我們認(rèn)為目前黃金珠寶全行業(yè)處于景氣周期上升通道，全行業(yè)都能享受較高的盈利和收入增速，而老鳳祥作為A股營(yíng)業(yè)規(guī)模最大的黃金珠寶企業(yè)，業(yè)務(wù)較純，且歷史品牌知名度較高，目前占三成的零售業(yè)務(wù)（毛
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1