【正文】 作用并不象有些人所想的那樣大。曾經(jīng)在創(chuàng)造微軟輝煌過(guò)程中起過(guò)重要作用的股票期權(quán)制度現(xiàn)在也在微軟高層的緊縮范圍內(nèi)，可見(jiàn)股票期權(quán)的激勵(lì)作用要與其成本相比較，只有適當(dāng)?shù)募?lì)力度才可能起到預(yù)期的作用，過(guò)大的激勵(lì)力度不僅難以達(dá)到預(yù)期的效果，甚至可能反而使公司業(yè)績(jī)大幅下降，造成巨大的負(fù)面影響。微軟是第一家用股票期權(quán)來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)普通員工的企業(yè)。微軟公司職員可以擁有公司的股份，并可享受15%的優(yōu)惠，公司高級(jí)專業(yè)人員可享受巨大幅度的優(yōu)惠，公司還給任職9中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及對(duì)策研究一年的正式雇員一定的股票買(mǎi)賣(mài)特權(quán)。在全球IT行業(yè)持續(xù)向上的時(shí)候，微軟運(yùn)用這種方法吸引并保留了大量行業(yè)內(nèi)的頂尖人才，大大提高了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使公司持續(xù)多年保持全行業(yè)領(lǐng)先地位。但在在行業(yè)景氣出現(xiàn)大幅衰減時(shí)，不僅公司盈利要出現(xiàn)滑坡，而且公司吸引人才、激勵(lì)人才的成本的效果也會(huì)大大降低。微軟公司為了留住頂尖人才，推出一系列新的獎(jiǎng)勵(lì)制度，包括超過(guò)往常數(shù)量的員工股票期權(quán)和額外的休假等。在獎(jiǎng)勵(lì)制度中，股票期權(quán)計(jì)劃分配給高級(jí)管理人員和重要的軟件工程師，最多可達(dá)200，000股。微軟公司訂立股票期權(quán)計(jì)劃主要分配給高級(jí)管理人員和重要的軟件工程師，能夠增強(qiáng)公司管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)骨干對(duì)實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康發(fā)展的責(zé)任感、使命感，吸引與保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干，保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。在美國(guó)不僅僅有微軟這些著名大公司實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，而且有許多中小企業(yè)也在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。而美國(guó)之所以能如此廣泛的在企業(yè)中實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃，是和美國(guó)國(guó)內(nèi)開(kāi)放的市場(chǎng)環(huán)境、完善的法律保障體系、優(yōu)惠的稅收政策、成熟的證券市場(chǎng)分不開(kāi)的。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施在很大程度上促進(jìn)了企業(yè)發(fā)展與股東價(jià)值的增值，可以讓員工分享企業(yè)成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益,增強(qiáng)員工的歸屬感和認(rèn)同感,激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性，有利于企業(yè)留住人才、穩(wěn)定人才，還是企業(yè)吸引優(yōu)秀人才的有力武器等等優(yōu)勢(shì)。相對(duì)而言，我國(guó)目前的市場(chǎng)、法律、稅收環(huán)境在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方面相對(duì)還不完善，有些地方還處于真空狀態(tài)。因此我們應(yīng)該從這些方面努力，為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度創(chuàng)造有利條件，同時(shí)借鑒微軟公司成功訂立員工持股制度、股票期權(quán)制度等的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，來(lái)發(fā)展我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度。但我們也應(yīng)該從案例中看到股權(quán)激勵(lì)制度并不是萬(wàn)能的，在經(jīng)濟(jì)低迷，行業(yè)不景氣也存在弊端，因此企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況實(shí)行不同的激勵(lì)制度。四、完善上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的具體建議通過(guò)對(duì)上市公司發(fā)展歷程、樣本及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，同時(shí)結(jié)合步步高與微軟的經(jīng)典案例，可以看出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃貫穿于整個(gè)上市公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的始終。上市公司應(yīng)在建立健全公司治理機(jī)制的基礎(chǔ)上，建立經(jīng)營(yíng)者持股和實(shí)10中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及對(duì)策研究施員工持股制度。同時(shí)訂立股票期權(quán)計(jì)劃，完整的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度，最后采用公平、公正、誠(chéng)信的高度透明運(yùn)作方式。（一）建立健全上市公司股權(quán)激勵(lì)治理機(jī)制我國(guó)古代長(zhǎng)期處于封建社會(huì)，信奉儒家學(xué)說(shuō)，人治是儒家學(xué)說(shuō)倡導(dǎo)的一種的治國(guó)理論，被封建統(tǒng)治者長(zhǎng)期奉為正統(tǒng)思想。同時(shí)我國(guó)又是一個(gè)官本位思想濃厚的國(guó)家，缺乏民主的基礎(chǔ)，許多企業(yè)都是一把手掌權(quán)。因此只有在深刻理解企業(yè)管理制度體系構(gòu)建內(nèi)在機(jī)理的基礎(chǔ)上，才有可能制定出滿足企業(yè)需求的最佳制度。在建立健全公司治理機(jī)制問(wèn)題上國(guó)有上市公司由于其特殊的歷史性，問(wèn)題表現(xiàn)的更加明顯?，F(xiàn)階段，我國(guó)生產(chǎn)力總體水平有限，受幾千年封建社會(huì)意識(shí)傳統(tǒng)和企業(yè)家個(gè)體心理的影響，無(wú)論是國(guó)有老企業(yè)，還是新興的民營(yíng)企業(yè)，“人治”的現(xiàn)象都非常嚴(yán)重。國(guó)內(nèi)企業(yè)大致分為實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)體制領(lǐng)導(dǎo)體制的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)和實(shí)行董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)制的公司制企業(yè)，在這兩種類型的企業(yè)中，領(lǐng)導(dǎo)體制實(shí)質(zhì)仍為“一把手負(fù)責(zé)制”。在“一把手負(fù)責(zé)制”的管理體制下，管理者受傳統(tǒng)文化的影響，往往在管理中顯現(xiàn)出較明顯的自我意識(shí)和隨意性，甚至出現(xiàn)以某個(gè)人為出發(fā)點(diǎn)的“潛規(guī)則”左右管理工作，“人治”色彩較濃厚。人治管理有三個(gè)特點(diǎn)：一是權(quán)威化管理，導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)大于制度；二是人情化管理，導(dǎo)致情理大于制度；三是人際化管理，導(dǎo)致關(guān)系大于制度。在“人治”背景下，我國(guó)企業(yè)對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人的因素依賴程度過(guò)高，而對(duì)制度化的因素依賴程度過(guò)低，使得管理制度建設(shè)的重要性得不到體現(xiàn)，執(zhí)行力更是無(wú)從保證。企業(yè)治理機(jī)制，就是基于企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)分離而形成的企業(yè)所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員及公司相關(guān)利益者之間的一種權(quán)力和利益分配與制衡關(guān)系的制度安排。管理制度建設(shè)的目的之一，在于建立健全企業(yè)治理機(jī)制，消除不利于企業(yè)發(fā)展的“潛規(guī)則”，把有利于企業(yè)發(fā)展的因素轉(zhuǎn)換為企業(yè)成員都清晰了解、一致認(rèn)同和共同遵守的明示規(guī)則，從而為實(shí)現(xiàn)真正意義上的規(guī)范管理掃清障礙，創(chuàng)造條件。因此，建立健全國(guó)有企業(yè)治理機(jī)制，完善“三會(huì)一層”（股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層）制度建設(shè)，實(shí)現(xiàn)權(quán)力制衡，摒棄“人治”，是我國(guó)企業(yè)管理制度建設(shè)的核心和前提條件。(二)建立經(jīng)營(yíng)者持股制度11中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及對(duì)策研究推行和建立經(jīng)營(yíng)者持股制度,對(duì)調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者積極性,強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制,吸引和使用人才等方面有著非常重要的作用。下面是我針對(duì)以上研究所作出的對(duì)建立經(jīng)營(yíng)者持股的幾點(diǎn)建議：經(jīng)營(yíng)者以其持有的股權(quán)分享企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)主要經(jīng)營(yíng)者在持股群體中持有股份，切實(shí)把激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制有機(jī)結(jié)合起來(lái)。要把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)真正放給企業(yè)，確保經(jīng)營(yíng)者的合法權(quán)益。經(jīng)營(yíng)者必須切實(shí)承擔(dān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全部責(zé)任，盡職盡責(zé)，確保股東的權(quán)益不受侵害。通過(guò)制定科學(xué)的考核指標(biāo)體系，處理好經(jīng)營(yíng)者按勞分配的工資收入與按生產(chǎn)要素分配的股利收入的關(guān)系，在保證短期利益的同時(shí)，把經(jīng)營(yíng)者的行為引向企業(yè)長(zhǎng)期利益，提高收入透明度，避免短期行為和灰色收入，保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展?？梢钥紤]在給予經(jīng)營(yíng)者股權(quán)之前，要求經(jīng)營(yíng)者提出對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的改進(jìn)方案，并將該方案的實(shí)際執(zhí)行情況作為對(duì)管理者考核的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。要建立和完善對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的培養(yǎng)、選拔、任用、考核和監(jiān)督機(jī)制，實(shí)行競(jìng)爭(zhēng)上崗和任期及離任審計(jì)。（三）訂立股票期權(quán)計(jì)劃訂立股票期權(quán)計(jì)劃能夠進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，健全公司激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)公司管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)骨干對(duì)實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、健康發(fā)展的責(zé)任感、使命感，吸引與保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干，激勵(lì)持續(xù)價(jià)值的創(chuàng)造，保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，確保公司發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。微軟公司就是世界上最大的股票期權(quán)使用者之一。因此，我國(guó)上市公司可以借鑒其先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，來(lái)完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高公司業(yè)績(jī)水平。訂立股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)是影響投資者對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)提升的預(yù)期，從而可以推動(dòng)股票價(jià)格的波動(dòng)；另一個(gè)是影響上市公司的實(shí)際業(yè)績(jī)水平。通過(guò)股票期權(quán)激勵(lì)制度對(duì)上市公司股票價(jià)格的影響進(jìn)行實(shí)證分析，不難發(fā)現(xiàn)：股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)上市公司股價(jià)的影響具有階段性特征，12中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及對(duì)策研究主要體現(xiàn)在在上市公司準(zhǔn)備并即將實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的初期階段，對(duì)股價(jià)的影響最為積極；股票期權(quán)激勵(lì)預(yù)案公告之后，投資者從激勵(lì)方案中預(yù)期到公司的投資價(jià)值，此時(shí)股價(jià)受投資的預(yù)期影響較多，還會(huì)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；在股票期權(quán)激勵(lì)實(shí)施中，股價(jià)取決于經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司業(yè)績(jī)的改善程度等方面. 因此，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)應(yīng)該科學(xué)的詳細(xì)的訂立股票期權(quán)計(jì)劃。同時(shí)上市公司在訂立股權(quán)期權(quán)計(jì)劃是應(yīng)該遵循一下原則：公平、公正、公開(kāi)；激勵(lì)和約束相結(jié)合；股東利益、公司利益和職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)利益一致，有利于公司可持續(xù)發(fā)展；維護(hù)股東權(quán)益，為股東帶來(lái)更高效更持續(xù)的回報(bào)。（四）實(shí)施員工持股制度員工持股制度是一種長(zhǎng)期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，是員工所有權(quán)的一種實(shí)現(xiàn)形式，是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權(quán)和未來(lái)收益權(quán)的一種制度安排。員工通過(guò)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)部分股票（或股權(quán)）而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)，使員工成為公司的股東。從微軟實(shí)施員工持股制度的成功案例可以看出，員工持股能夠奠定企業(yè)民主管理的的基礎(chǔ)，擴(kuò)大資金來(lái)源，增加員工收入，為企業(yè)吸引和留住人才，為員工提供安全保障，同時(shí)還可以調(diào)整企業(yè)收益權(quán)，轉(zhuǎn)變企業(yè)約束機(jī)制。員工持股計(jì)劃畢竟是舶來(lái)品，能否結(jié)合中國(guó)國(guó)情，中國(guó)人的企業(yè)文化特點(diǎn)制定出符合中國(guó)企業(yè)的員工持股計(jì)劃就顯得極為關(guān)鍵，尤其是隨著中小型企業(yè)的急劇增加，高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展，如何留住人才顯得極為關(guān)鍵，如果照搬國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，不僅存在