績效、控股權(quán)與戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)銀行改革的經(jīng)驗(yàn)(已改無錯(cuò)字)
2022-07-25 21:51:16 本頁面
【正文】 模調(diào)整后，政府控股銀行較外資控股銀行取得較少的存款和貸款，以及較高的非利息支出，顯然這些仍待私有化的銀行比已經(jīng)私有化的銀行(外資控股私有化)效率低。(4)國際機(jī)構(gòu)投資者的參與對銀行盈利效率有正面影響，表明這些投資者在重組前國有銀行過程中發(fā)揮了積極作用，相關(guān)的績效數(shù)據(jù)如表7所示?！ 【C上所述，東歐國家在第二輪銀行改革后，由外國戰(zhàn)略投資者控股的銀行績效普遍提高，而雖然引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者但仍由政府控股的銀行效率仍然低下。 (二)第二輪改革后銀行控股權(quán)基本喪失 經(jīng)過第二輪銀行改革后，東歐等轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的銀行業(yè)與發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟(jì)國家明顯不同，即銀行股權(quán)和資產(chǎn)的很大比例由外資控股銀行掌握。這與90年代的前5年形成了鮮明的對比?！ 〗菘嗽诟母镏跗髨D通過憑證式私有化改革銀行，主要銀行在1992年開始的第一輪憑證式私有化浪潮中開始改革，直到1998年仍沒有1家銀行由外國投資者控股。但在憑證式私有化過程中，由銀行成立的憑證投資基金成為各家銀行的股東，進(jìn)而形成了國有股仍處于控股地位、各家銀行交叉持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，事實(shí)證明憑證式私有化不能有效改善銀行治理，第一次銀行改革后銀行經(jīng)營狀況沒有好轉(zhuǎn)，金融不穩(wěn)定狀況繼續(xù)存在。這也促使捷克政府實(shí)施向外國戰(zhàn)略投資出售的第二次銀行改革，至2001年，捷克所有主要銀行已全部向外資出售，其銀行部門已為外國控制?！ 〔ㄌm政府在第一輪銀行改革中仍保持30%左右的股權(quán)，其最先進(jìn)行改革的WBK和BSK銀行都引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者，但直到1996年底只有BSK1家銀行被外資(ING)控股。ING控股后BSK的快速成長以及在廓清一些爭論后，波蘭政府加快了向外資出售銀行的進(jìn)程，到2000年，外資已控制了銀行業(yè)75%以上的資產(chǎn)，波蘭最大和最后一家國有銀行也在2004年實(shí)現(xiàn)私有化了。 匈牙利在東歐國家中引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是最激進(jìn)也是最早的，但1994年外資控股銀行所占比例也不過15%，但1996年后匈牙利加快了向外資出售銀行的進(jìn)程，至1997年中匈牙利前10大銀行中的8家被外資控股。而到2001年，外資控股銀行的數(shù)量占到全部銀行的60%，則外資控股銀行掌握的資產(chǎn)更是達(dá)到90%，可以說整個(gè)匈牙利銀行業(yè)就是外資銀行的。 保加利亞、羅馬尼亞和克羅地亞在90年代上半期都還沒有實(shí)施銀行私有化，外資銀行在銀行界幾乎就不存在。保加，利亞在1997年后開始跟上向外資出售的進(jìn)程，到2000年這個(gè)國家的10大銀行中有8家被外資擁有；而克羅地亞2000年外國銀行已掌握了84%的銀行資產(chǎn)，到2002年，該國前10大銀行均為外資控股。羅馬尼亞直到1999年才開始這一進(jìn)程，2004年其最大銀行也出售給了歐洲復(fù)興開發(fā)銀行(EBRD)和國際金融公司(IFC)?！ ∏笆鯞onin、Hasan和Wachtel研究中的數(shù)據(jù)也有助于說明外國戰(zhàn)略投資者已取得東歐國家的銀行控股權(quán)，其比重是以觀察數(shù)中外資控股銀行的比例確定的，包括由一家戰(zhàn)略投資者控股和外資聯(lián)合控股兩種類型(見表8)。表8數(shù)據(jù)顯示：11個(gè)轉(zhuǎn)型國家中225個(gè)樣本銀行的856個(gè)觀察數(shù)中，%(%+%)，最高的愛沙尼亞100%、%，%，%、%。這表明，東歐國家在最先引進(jìn)戰(zhàn)略投資者參與銀行私有化改革后，各方的動(dòng)態(tài)博弈最終導(dǎo)致了戰(zhàn)略投資者取得了在這些國家的銀行控制權(quán)?！ ∪?、結(jié)論及政策建議 (一)幾點(diǎn)結(jié)論 ，政府繼續(xù)控股銀行似乎不能建立真正的治理結(jié)構(gòu)，也不能有效改善銀行績效。LaPorta等發(fā)現(xiàn)國有銀行經(jīng)營業(yè)績比不上私有銀行，而國有銀行在低收入的發(fā)展中國家普遍存在。國有銀行經(jīng)營業(yè)績的劣勢有許多原因，其中政府干預(yù)、公司治理以及競爭不足等問題是主要原因。按照這些研究的觀點(diǎn)，國有銀行私有化后業(yè)績普遍應(yīng)該提高。但捷克等國家通過憑證將銀行私有化后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績并沒有提高，原因就在于憑證式私有化使銀行股權(quán)分散，監(jiān)督成本與收益的不對稱使小股東的“搭便車”行為成為“自然選擇”，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中資本市場又不像美國那樣發(fā)達(dá)，市場的資源配置功能和監(jiān)督功能遠(yuǎn)未發(fā)揮足夠的作用，因而分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒能改善銀行的公司治理。而政府在這些私有化的銀行中仍占有較大比例的股份(30%)，銀行的管理層也主要來自國有銀行的管理者和政府官員，這就為政府繼續(xù)干預(yù)銀行經(jīng)營創(chuàng)造了條件。而且在限制新銀行進(jìn)入的金融管制政策下，私有化銀行繼續(xù)享受競爭不足的壟斷租金，銀行管理者和政府官員成為內(nèi)部控制人，因此即使銀行實(shí)現(xiàn)部分
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1