金融工程與財務管理15(已改無錯字)
2022-07-25 07:56:01 本頁面
【正文】 投資業(yè)的風險基金建設，作為相關政策制定者的身份為風險投資業(yè)營造良好穩(wěn)定的政策環(huán)境。政府政策支持引入外資，引導外資與國內(nèi)資金共同組建風險基金，同時支持高薪招聘國外有經(jīng)驗的資深風險投資家進入中國的風險投資公司。國外資金的引入解決了政府對資本的控制權。同時，聘請國外資深風險投資家管理風險基金，有三點有利之處：；，提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功的概率；。這三點對我國風險投資初級發(fā)展階段是非常關鍵的。資金充裕、管理有效、投資回報高，增強投資者信心，會逐漸吸引多樣化來源的資本介入，建立起一個促進發(fā)展的正反饋機制，引導風險投資進入良性發(fā)展軌道。由此可見，此模型能有效抑制尋租活動，為風險投資在我國的起步構建了一種可行的良性正反饋機制。資金 人力 投資經(jīng)驗模型2 方案2的模型表示國外風險投資家培育國內(nèi)風險投資家╂ ╂ 吸引國內(nèi)投資資本參與╂ ╂ ╂ 國內(nèi)大企業(yè)集團管理經(jīng)驗╂ ╂ 風險投資公司╂ 創(chuàng)業(yè)企業(yè)回報良好╂ ╂ 第二種運行模式方案，見模型42。這種方案已經(jīng)在實踐中有動向，2000年8月31日南方日報報道：聯(lián)想集團總裁柳傳志向記者透露，“他們正在對原有的控股公司進行業(yè)務改組，擬成立聯(lián)想風險投資基金，進軍風險投資領域；而它個人在集團里的定位也由企業(yè)家向投資家轉變”。正如柳傳志先生所說，當前中國科技化卡殼的地方就是風險投資的問題，隨著香港創(chuàng)業(yè)板的建立和內(nèi)地加快二板市場的建設，我國風險投資將迎來新的發(fā)展機遇。同時，集團有意參與風險投資已有幾年，因此人才儲備很充足，資金來源先以自有資金為主繼而在一兩年內(nèi)逐漸吸收國外大基金和戰(zhàn)略投資者的資金，成立聯(lián)想風險投資基金。聯(lián)想集團風險投資的發(fā)展戰(zhàn)略很有前景，避免了政府過多地介入，但是，在人才儲備上，依照模型42，建議聯(lián)想多引進國外一些風險投資家加盟，以彌補儲備人才實踐經(jīng)驗上的欠缺，提高管理、運營風險投資基金的綜合實力。國際風險投資家國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)良好回報顧問國際投資機構推薦、聯(lián)系投資模型3 方案3的模型表示╂╂╂╂╂第三種運行模式方案，見模型43。此模型與模型41的不同之處在于：國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)面向國際風險資本市場融資，聘請國際風險投資機構，如投資銀行、風險投資公司等為融資顧問。融資顧問除了在創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得資本前擔當融資顧問外，更重要的是擔當管理顧問，改良公司管理體制，然后再編制融資推介書和商業(yè)計劃書，聯(lián)系并向國際投資機構推薦創(chuàng)業(yè)企業(yè)。整個風險投資的資本和風險投資家全部由國外的投資機構和風險投資公司提供。因此，這種風險融資模式對創(chuàng)業(yè)企業(yè)解決管理和資金問題都很有利，但是這種模式完全由國外的風險投資公司參與，我國民族風險投資業(yè)不是運作的主體。不過，這種模式可不可以間接為國內(nèi)風險投資業(yè)的發(fā)展提供一種學習的機會呢？回答是肯定的。尤其在現(xiàn)階段，我國風險投資業(yè)發(fā)展遲緩，拖滯高新技術產(chǎn)業(yè)化過程，阻礙產(chǎn)業(yè)結構快速升級，引入外國風險資本以及由外國風險投資家擔當起現(xiàn)階段的風險投資重任，一方面緩解了國內(nèi)對風險投資需求的壓力，縮小國內(nèi)風險投資有效供給遠遠低于有效需求的差距，為國內(nèi)風險投資業(yè)健康發(fā)展爭取系統(tǒng)組建的時間，另一方面，創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以直接接觸國際上的風險投資運作模式，接觸國際風險投資家，從中學習、借鑒，對國內(nèi)風險投資基金和公司的組建起到經(jīng)驗儲備和人才儲備作用，避免產(chǎn)生直接照搬外國模式和閉門造車的情況。因此，從這個模型的外延效應和推進高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用來看，它是當前促進國內(nèi)風險投資值得采納的一種輔助范式。國內(nèi)有許多公司，尤其網(wǎng)絡公司（
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