【正文】 約的履行是由交易所保證的，因此一些中小企業(yè)也能夠參與。第四，實(shí)際交割的比例不同。絕大多數(shù)的期貨合約是在到期日之前就被相互沖銷(xiāo)，從而不必真正進(jìn)行合約標(biāo)的資產(chǎn)的收付，而只需進(jìn)行差額結(jié)算。但是絕大多數(shù)的遠(yuǎn)期合約到期后都會(huì)進(jìn)行實(shí)際的交割。因此，遠(yuǎn)期交易主要是一種銷(xiāo)售活動(dòng)，而期貨合約則主要是一種投資或投機(jī)活動(dòng)。期貨和期權(quán)的區(qū)別是：期貨必須履約，期權(quán)可以放棄權(quán)利。（一）標(biāo)的物不同期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣(mài)權(quán)利?！　。ǘ┩顿Y者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱(chēng)性不同期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買(mǎi)方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買(mǎi)賣(mài)期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。?。ㄈ┞募s保證不同期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買(mǎi)方不需交納履約保證金，只要求賣(mài)方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。（四）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同在期權(quán)交易中，買(mǎi)方要向賣(mài)方支付期權(quán)費(fèi)，期權(quán)合約可以流通，期權(quán)費(fèi)則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金，盈利方則可提取多余保證金。（五）盈虧的特點(diǎn)不同期權(quán)買(mǎi)方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，是不固定的，其虧損則只限于購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)；賣(mài)方的收益只是出售期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無(wú)限的盈利和無(wú)止境的虧損。（六）套期保值的作用與效果不同期貨的套期保值不是對(duì)期貨而是對(duì)期貨合約的標(biāo)的金融工具的實(shí)物（現(xiàn)貨）進(jìn)行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向會(huì)最終趨同，故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn)的效果。期權(quán)也能套期保值，對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購(gòu)買(mǎi)資金保了值；對(duì)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值?；Q的一大優(yōu)勢(shì)在于，它的期限可以相當(dāng)長(zhǎng)（有時(shí)甚至長(zhǎng)達(dá)20年），而通常金融期貨和金融合約的期限較短，一般在1年以?xún)?nèi)。如果金融機(jī)構(gòu)需要在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，金融期貨或期權(quán)市場(chǎng)就不是理想的選擇，而應(yīng)當(dāng)利用互換市場(chǎng)?；Q的缺點(diǎn)：缺乏流動(dòng)性；面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。 16什么是利率掉期？　　利率掉期(Interest Rate Swap)：是相同種貨幣資金的不同種類(lèi)利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是近年來(lái)發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一，成為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。利率掉期又被稱(chēng)為“利率互換”，是指市場(chǎng)交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。最常見(jiàn)的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。投資者通過(guò)利率互換交易可以將浮動(dòng)利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率形式的資產(chǎn)或負(fù)債，從而達(dá)到規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的目的。 17我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問(wèn)題1996年底，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。我國(guó)在外匯管理方面的總體思路是明確的：從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，以放松資本項(xiàng)目交易限制、引入和培育資本市場(chǎng)工具為主線(xiàn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，依照循序漸進(jìn)、統(tǒng)籌規(guī)劃、先易后難、留有余地的原則，分階段、有選擇地逐步推出資本項(xiàng)目開(kāi)放措施。在順序方面應(yīng)是先放松流入，后放松流出；先放開(kāi)長(zhǎng)期資本流動(dòng)，后放開(kāi)短期資本流動(dòng)；先放開(kāi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制，后放開(kāi)對(duì)非金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人的管制；先放開(kāi)有真實(shí)背景的交易，后放開(kāi)無(wú)真實(shí)背景的交易。2005年7月，人民幣匯率形成機(jī)制的又一次更具實(shí)際意義的重大改革。改革后的人民幣匯率實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。這次改革開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)外匯管理的新局面。18股指期貨　　股指期貨（Stock Index Futures）的全稱(chēng)是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱(chēng)為期指。就是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來(lái)進(jìn)行交割?！　?19央行票據(jù)　　央行票據(jù)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來(lái)看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有1年）。但央行票據(jù)與金融市場(chǎng)各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金；而中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項(xiàng)貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購(gòu)央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。另外，它的發(fā)行對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，個(gè)人不能直接投資。20資產(chǎn)替代資產(chǎn)替代是指由資產(chǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)失衡所引發(fā)的公眾重新調(diào)整其資產(chǎn)組合，減持價(jià)值被高估的資產(chǎn)，增持價(jià)值被低估的資產(chǎn)的套利行為。21什么是利率彈性利息是當(dāng)前消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本，是儲(chǔ)蓄的未來(lái)收入，儲(chǔ)蓄行為受利率變動(dòng)的影響。目前我國(guó)儲(chǔ)蓄利率彈性變?nèi)?，主要原因是利率的市?chǎng)機(jī)制沒(méi)有形成、居民人均收入低、金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、投資渠道單一以及由于制度變遷而引起的收入兩極分化加劇、生活支出結(jié)構(gòu)改變而引起的對(duì)未來(lái)預(yù)期的改變。為了提高儲(chǔ)蓄利率彈性，我們應(yīng)該采取如下有效措施：利率機(jī)制市場(chǎng)化，金融市場(chǎng)多樣化，擴(kuò)大消費(fèi)信貸，提高居民收入和限制非法收入22商業(yè)銀行管理理論？三大理論：資產(chǎn)、負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債管理理論商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論經(jīng)歷了早期的資產(chǎn)管理理論，20世紀(jì)60年代的負(fù)債管理理論，70年代的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論，80年代的資產(chǎn)負(fù)債外管理理論的演變。在這個(gè)過(guò)程中體現(xiàn)了商業(yè)銀行為了更好的均衡安全性，流動(dòng)性，盈利性三大原則而不斷的改變，發(fā)展的努力?！举Y產(chǎn)管理理論】商業(yè)銀行創(chuàng)建伊始，金融業(yè)不發(fā)達(dá)，資金渠道有限，對(duì)資產(chǎn)的管理是商業(yè)銀行的重點(diǎn)，其中資產(chǎn)流動(dòng)性的管理占有特別重要的地位。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，資產(chǎn)管理理論歷經(jīng)了如下三個(gè)不同發(fā)展階段：第一階段：商業(yè)貸款理論。這一理論認(rèn)為：為了保持資金的高度流動(dòng)性，貸款應(yīng)是短期和商業(yè)性的；銀行辦理短期貸款一定要以借款人的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，要有真實(shí)的商業(yè)票據(jù)作為抵押或貼現(xiàn)。這種理論存在明顯的不足，它未考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)信貸多樣化的需要、銀行存款的相對(duì)穩(wěn)定性和貸款清償?shù)耐獠織l件，限制了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。這一理論，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將資金的流動(dòng)性和安全性放在首位，因而造成相對(duì)贏(yíng)利性的降低，為了提高贏(yíng)利性，人們開(kāi)始擴(kuò)大銀行的資產(chǎn)運(yùn)用范圍，開(kāi)始持有一些信譽(yù)好，期限短，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，這就使得資產(chǎn)管理理論進(jìn)入第二階段：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論。該理論認(rèn)為，商業(yè)銀行可以將一部分資金投資于可轉(zhuǎn)讓證券上。由于這些盈利資產(chǎn)能夠隨時(shí)出售，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，所以貸款不一定非要局限于短期和自?xún)斝酝斗欧秶?。可轉(zhuǎn)換理論的產(chǎn)生，使商業(yè)銀行資產(chǎn)范圍擴(kuò)大，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)更加靈活多樣。但該理論并未大幅提高銀行的盈利性，且這些可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，在一定情況下還會(huì)影響銀行的流動(dòng)性。于是人們又提出了預(yù)期收入理論，資產(chǎn)管理理論進(jìn)入了第三階段。該理論認(rèn)為銀行回收貸款的資金來(lái)源應(yīng)該是依靠借款人將來(lái)的預(yù)期收入。這種理論的提出，推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)向經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期設(shè)備貸款、分期付款的消費(fèi)貸款和房屋抵押貸款等方面擴(kuò)展。但它的缺陷在于銀行的部分貸款由于期限長(zhǎng)、預(yù)期收入難以把握，加大了銀行信貸經(jīng)營(yíng)上的風(fēng)險(xiǎn)，銀行的安全性原則下降了?！矩?fù)債管理理論】出于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及人們對(duì)盈利的不斷追求，人們不再滿(mǎn)足傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)管理方式，于是負(fù)債管理理論應(yīng)運(yùn)而生，這一理論的核心思想是將商業(yè)銀行管理的重點(diǎn)由資產(chǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債，主張以借入資金的辦法來(lái)保持銀行流動(dòng)性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加銀行收益。負(fù)債管理開(kāi)創(chuàng)了保持銀行流動(dòng)性的新途徑。但這一理論容易導(dǎo)致銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的短期資金來(lái)源比重過(guò)大，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了銀行的經(jīng)營(yíng)成本，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)?！举Y產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論】為了解決上述問(wèn)題，人們綜合了傳統(tǒng)資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論。該理論認(rèn)為，單純的資產(chǎn)管理或負(fù)債管理，都難以在經(jīng)營(yíng)上達(dá)到安全性、流動(dòng)性、收益性三者之間的均衡，只有對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)進(jìn)行協(xié)調(diào)管理，才能達(dá)到銀行經(jīng)營(yíng)的總目標(biāo)，使銀行經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。23銀行分業(yè)和混業(yè)分業(yè)，指同一金融機(jī)構(gòu)可同時(shí)經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行、投資銀行、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司以獨(dú)立子公司形式存在，并分別設(shè)立賬戶(hù)，分別核算經(jīng)營(yíng)成果，分別進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，建立系統(tǒng)內(nèi)垂直管理體系，從而防止銀行資金直接進(jìn)入股市，而此時(shí)的金融機(jī)構(gòu)，則成為金融集團(tuán)控股公司?；鞓I(yè)，國(guó)內(nèi)的銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)將采用以資本為紐帶的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式，以?xún)煞N方式進(jìn)行：一是金融控股公司模式，另一種是以某個(gè)金融機(jī)構(gòu)作為投資主體投資設(shè)立獨(dú)立的其他類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)。除少數(shù)實(shí)力雄厚的3～4家股份制銀行將或已經(jīng)采取第一種方式外，四大國(guó)有商業(yè)銀行和5～6家左右的經(jīng)營(yíng)狀況良好的優(yōu)質(zhì)股份制商業(yè)銀行將采取第二種方式，成為銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的主流方式?？紤]到國(guó)內(nèi)金融大環(huán)境和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在未來(lái)2年內(nèi)，國(guó)家不會(huì)允許同一法人同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)中的兩種或兩種以上業(yè)務(wù)?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)：第一、從銀行角度看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以為銀行帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的成本優(yōu)勢(shì)；同時(shí)可以有效地分散風(fēng)險(xiǎn)；另外還通過(guò)全方位的金融服務(wù)，可以使信息成本和監(jiān)督成本最小化，并加強(qiáng)與客戶(hù)之間的聯(lián)系。第二、從客戶(hù)角度看，客戶(hù)可以因銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)而得到更多的利益。第三、從公共政策角度看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以提高公共政策的效率，提高社會(huì)整體的福利水平?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的問(wèn)題：第一、從銀行角度看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)加大銀行在管理方面的難度；不同業(yè)務(wù)、不同經(jīng)營(yíng)單位如果不能有機(jī)高效的融合，就可能產(chǎn)生各種潛在的沖突；在拓展多元化業(yè)務(wù)的同時(shí)，如果沒(méi)有合理安排和統(tǒng)籌兼顧，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)就有可能被削弱，造成業(yè)務(wù)發(fā)展的失衡。第二、從監(jiān)管當(dāng)局來(lái)看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)使得銀行結(jié)構(gòu)復(fù)雜，提高了監(jiān)管成本，不利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管；同時(shí)多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)推動(dòng)銀行業(yè)的兼并與重組，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本將進(jìn)一步集中，可能會(huì)形成少數(shù)金融企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)的局面，損害金融領(lǐng)域的公平競(jìng)爭(zhēng)。在我國(guó)，商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)還不明晰，國(guó)有銀行對(duì)非銀行業(yè)務(wù)可能造成的巨額損失難以承擔(dān)真正的責(zé)任，政府對(duì)貸款的干預(yù)普遍存在，信息收集滯后，會(huì)計(jì)和披露標(biāo)準(zhǔn)還不健全，監(jiān)督者的素質(zhì)還需提高。在這種環(huán)境下，引入混業(yè)經(jīng)營(yíng)必須謹(jǐn)慎行事。24流動(dòng)性過(guò)剩、流動(dòng)性危機(jī)　　所謂“流動(dòng)性”，實(shí)際上是指一種商品對(duì)其他商品實(shí)現(xiàn)交易的難易程度。衡量難易程度的標(biāo)準(zhǔn)是該商品與其他商品實(shí)現(xiàn)交易的速度。當(dāng)該商品與其他商品交易速度加快，也就是非常容易實(shí)現(xiàn)交易的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩；當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)速度減緩，也就是實(shí)現(xiàn)交易非常困難的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)不足。 在一般的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析中，流動(dòng)性過(guò)剩被用來(lái)特指一種貨幣現(xiàn)象。從貨幣超發(fā)到通貨膨脹中間存在一定的時(shí)滯。如果中央銀行此時(shí)能夠控制貨幣發(fā)行并使實(shí)際貨幣存量回歸到預(yù)期的均衡水平，那么物價(jià)水平普遍、持續(xù)上漲就有可能不會(huì)發(fā)生?！疚覈?guó)流動(dòng)性過(guò)剩的原因】目前，我國(guó)銀行體系中存在的流動(dòng)性過(guò)剩，這是國(guó)內(nèi)外多種因素共同作用的結(jié)果。從內(nèi)部因素來(lái)看，有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡、儲(chǔ)蓄和投資傾向強(qiáng)于消費(fèi)傾向等。儲(chǔ)蓄投資缺口，造成了貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的急劇增長(zhǎng)。按目前的外匯管理制度，我國(guó)的外匯收入必須結(jié)售給中國(guó)人民銀行，而央行為收購(gòu)?fù)鈪R必須增加貨幣發(fā)行。與此相關(guān)的是，貿(mào)易順差的大量增加，人民幣升值預(yù)期加大，國(guó)外資本的流入顯著增加。因此，貿(mào)易和資本流動(dòng)的雙順差，使我國(guó)的外匯儲(chǔ)備急劇增加，2006年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到了10663億美元。而央行為收購(gòu)這些外匯儲(chǔ)備就需要發(fā)行貨幣超過(guò)8萬(wàn)億元，這是我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的主要內(nèi)部原因。從外部因素來(lái)看，美國(guó)911事件以后，全球各主要經(jīng)濟(jì)體一度普遍實(shí)行低利率政策，導(dǎo)致各主要貨幣的流動(dòng)性空前增長(zhǎng)，出現(xiàn)了全球流動(dòng)性過(guò)剩。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的誘導(dǎo)下，大量資金從美國(guó)流入以中國(guó)為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，這是造成目前我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的重要外部原因。 【流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的解決】首先，【信用層面】改變信貸投向結(jié)構(gòu)，大力開(kāi)發(fā)中小企業(yè)和個(gè)人信貸市場(chǎng)。強(qiáng)化全社會(huì)信用體系建設(shè)，建立以保護(hù)債權(quán)為中心的規(guī)范有序的社會(huì)法律和信用環(huán)境，消化中國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的國(guó)民儲(chǔ)蓄。 其次，【市場(chǎng)層面】大力發(fā)展資本市場(chǎng)，調(diào)整金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。鼓勵(lì)合規(guī)資金進(jìn)入股票等資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)和擴(kuò)大企業(yè)通過(guò)發(fā)債方式籌措資金，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，使之成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。建立統(tǒng)一的全國(guó)債券市場(chǎng)、多元化的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)配置機(jī)制，有效配置金融資源。 最后，【創(chuàng)新層面】鼓勵(lì)、支持銀行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導(dǎo)流動(dòng)性。要拓展商業(yè)銀行的運(yùn)作空間；發(fā)展貨幣市場(chǎng)基金，發(fā)展包括資產(chǎn)證券化，以債券為基礎(chǔ)的衍生工具以及多種組合的利率、匯率產(chǎn)品和債券品種系列等新產(chǎn)品，發(fā)展公司和私人理財(cái)增值服務(wù)。發(fā)展商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的理財(cái)托管產(chǎn)品，逐漸改變商業(yè)銀行的生存方式。25如何提高股權(quán)回報(bào)率要降低銀行資本相對(duì)于資產(chǎn)的規(guī)模，以達(dá)到提高股權(quán)回報(bào)率的目的，可以有三種選擇：回購(gòu)銀行股票，從而減少資本金的規(guī)模；增加向股東支付的股利，從而減少銀行的留存收益和資本；保持銀行資本不變，通過(guò)發(fā)行定期存單等方式獲取新的資金，并將其用于發(fā)放貸款或購(gòu)買(mǎi)證券，以擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。要提高資本相對(duì)于資產(chǎn)的規(guī)模，也可以有三種選擇：發(fā)行股份來(lái)籌集資本；減少銀行向股東支付的股利；保持資本不變，通過(guò)減少貸款發(fā)放或出售證券等方式降低資產(chǎn)規(guī)模，并用所得到的資金減少負(fù)債。26外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備（Foreign Exchange Reserve），又稱(chēng)為外匯存底，指一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國(guó)貨幣的資產(chǎn)，即以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國(guó)外銀行存款、國(guó)外有價(jià)證券等。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力與國(guó)際清償力的重要組成部分，是一國(guó)用于平衡國(guó)際收支，穩(wěn)定匯率，償還對(duì)外債務(wù)的外匯積累。中國(guó)外匯儲(chǔ)備主要由四部分組成：一是巨額貿(mào)易順差；二是外國(guó)直接投資凈流入的大幅增加；三是外國(guó)貸款的持續(xù)增多；四是對(duì)人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的“熱錢(qián)”流入。27外國(guó)游資及其影響短期債務(wù)不代表都是游資，但是游資存在的主要形式，這些游