對(duì)融資融券知多少(已改無錯(cuò)字)
2023-06-27 22:39:23 本頁面
【正文】 買券還券償還融入證券的，投資者通過其信用證券賬戶委托券商買入證券，結(jié)算時(shí)登記結(jié)算機(jī)構(gòu)直接將投資者買入的證券劃轉(zhuǎn)至券商融券專用證券賬戶。杠桿性提供高收益也帶來高風(fēng)險(xiǎn)融資融券的保證金機(jī)制也形成了其杠桿性的特點(diǎn)，當(dāng)股價(jià)與投資者的判斷趨勢(shì)一致時(shí)，投資者可以獲得高收益，相反，股價(jià)與投資者的判斷相悖時(shí)，投資者就要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。如：假設(shè)初始保證金是50%，投資者信用賬戶中有1000元保證金可用余額，擬融資買入證券B，買入價(jià)格為10元/股，則該投資者理論上可融資買入2000元市值，買入200股證券B。高收益情形：假設(shè)證券B的市價(jià)變成了15元/股，融資利息為80元，不記交易費(fèi)用，投資者的收益率為：，而在普通的證券交易下，投資者的收益率為：。高風(fēng)險(xiǎn)情形：假設(shè)證券B的市價(jià)跌到了8元/股，融資利息為80元，不記交易費(fèi)用，投資者的收益率為：，而在普通的證券交易下，投資者的收益率為：。融券賣空的情形類此。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎利用融資融券工具，權(quán)衡好得失，進(jìn)行理性運(yùn)用。四 融資融券推出對(duì)市場(chǎng)的影響融資融券對(duì)市場(chǎng)影響從正面影響來看，首先，券商可以為投資者提供融資，必然給證券市場(chǎng)帶來新的資金增量，這會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。其次，融資融券有明顯的活躍交易的作用，以及完善市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。融資交易者是市場(chǎng)上最活躍的、最能發(fā)掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)的部分，對(duì)市場(chǎng)合理定價(jià)、 對(duì)信息的快速反應(yīng)將起促進(jìn)作用。歐美市場(chǎng)融資交易者的成交額占股市成交18%20%，中國臺(tái)灣市場(chǎng)甚至有時(shí)占到40%，因此，融資融券的引入對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的活躍會(huì)產(chǎn)生極大的促進(jìn)作用。而賣空機(jī)制的引入將改變?cè)瓉硎袌?chǎng)單邊市的局面，有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。再次，融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助杠桿，而融券可以使投資者在市場(chǎng)下跌的時(shí)候也能實(shí)現(xiàn)盈利。由于交易所基金可沖抵融資融券的信用保證金，而且折價(jià)率較低（僅為10%），普通股票折價(jià)率一般為30%—35%，這將可能會(huì)刺激市場(chǎng)對(duì)于交易所基金的需求，同時(shí)就將刺激基金公司發(fā)展更多的交易所基金，進(jìn)而增加市場(chǎng)的資金供給。可見，以目前的情況來看，融資融券的推出對(duì)于市場(chǎng)更多的是正面影響。但是，負(fù)面影響也不容忽視的：比如，融資融券可能被人為操縱， 助漲助跌，增大市場(chǎng)波動(dòng)。融資融券對(duì)標(biāo)的證券的影響滬深交易所《融資融券交易試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則》中，為融資買入或融券賣出的標(biāo)的證券作出明確的規(guī)定：可作為融資買入或融券賣出的標(biāo)的證券可以是符合相關(guān)規(guī)定的股票、證券投資基金、債券等。而我國的融資融券是以證券公司用自有資金或向投資者提供融資融券，這樣，有望成為融資融券試點(diǎn)的券商必須先持有必要的證券，以便日后融券的需要。這無疑為融資融券的標(biāo)的物提供了良好的機(jī)會(huì)。因此藍(lán)籌股、封閉式基金、ETF、
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