家電行業(yè)分析報告正文(已改無錯字)
2023-06-13 23:48:41 本頁面
【正文】 冰箱和智能空調(diào)技術(shù)平臺的搭建。美菱今年正式推出了雅典娜二代智慧冰箱，可以實現(xiàn)智能語音識別、遠(yuǎn)程控制等，可通過手機(jī)對冰箱進(jìn)行操作，實現(xiàn)更便捷人機(jī)互動。目前美菱的高端冰箱大都將實現(xiàn)智能節(jié)能技術(shù)覆蓋，今年將繼續(xù)進(jìn)行23款智能冰箱的開發(fā)。智能空調(diào)也完成了DEMO樣機(jī)開發(fā)，預(yù)計將在上半年上市。高端產(chǎn)品比例的提升將助推美菱綜合毛利率水平。 在管理運營方面，美菱2012年按照“以市場為導(dǎo)向、以財務(wù)為主線、實行價值否決”的要求，進(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。并通過管理對標(biāo)和鳳凰行動項目，優(yōu)化管控體系，提升管理水平，在物流、采購等方面降本效果明顯。 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及運營效率的提升，%，；。盈利能力出現(xiàn)明顯提升，%。壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，2015年力爭全球第一強(qiáng)公司壓縮機(jī)業(yè)務(wù)以華意壓縮為平臺。華意壓縮是國內(nèi)最大的冰箱壓縮機(jī)制造商，在景德鎮(zhèn)、嘉興、荊州有三個生產(chǎn)基地，目前產(chǎn)能超過2800萬臺，位居國內(nèi)行業(yè)第一，全球第二。華意壓縮在2013年一季度成功增發(fā)，募集資金約11億元，將用于年產(chǎn)500萬臺超高效和變頻壓縮機(jī)生產(chǎn)線項目和年產(chǎn)600萬臺高效和商用壓縮機(jī)生產(chǎn)線項目。（1）擴(kuò)大規(guī)模，今年有望實現(xiàn)全球規(guī)模第一大 2012年，公司壓縮機(jī)產(chǎn)量為2831萬臺，%；銷售量為2756萬臺，%；其中出口銷量為1009萬臺，%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，%，已連續(xù)11年實現(xiàn)國內(nèi)第一。 2012年公司在嘉興、荊州、景德鎮(zhèn)三大生產(chǎn)基地的產(chǎn)能分別為1800萬臺、300萬臺和700萬臺。隨著在建產(chǎn)能的投產(chǎn)，及年產(chǎn)500萬臺超高效和變頻壓縮機(jī)的募投項目預(yù)計將于四季度投產(chǎn)，預(yù)計2013年公司壓縮機(jī)產(chǎn)能將達(dá)3300萬臺。 公司在2011年提出壓縮機(jī)業(yè)務(wù)三年做到全球第一大，五年做到全球第一強(qiáng)的目標(biāo)。目前全球第一大的冰箱壓縮機(jī)企業(yè)為恩布拉科，其2012年銷售規(guī)模約為30003100萬臺。公司計劃今年超越恩布拉科，實現(xiàn)三年第一大的目標(biāo)。公司提出了2013年的銷售目標(biāo)為銷量超過3000萬臺，銷售收入達(dá)到56億元。從今年一季度來看，公司壓縮機(jī)產(chǎn)量為1006萬臺，同比增長32%；銷量為930萬臺，同比增長43%，其中出口銷售410萬臺，同比增長106%。%的增長，凈利潤的增幅更是高達(dá)587%。我們預(yù)計公司今年實現(xiàn)全球第一大的目標(biāo)實現(xiàn)的可能性較大。五年第一強(qiáng)的目標(biāo)則是至2015年，除市場占有率第一以外，公司壓縮機(jī)業(yè)務(wù)希望在技術(shù)、盈利能力和市場定價權(quán)等方面也實現(xiàn)全球第一，力爭全球第一強(qiáng)。 （2）提升高效和超高效壓縮機(jī)比例，強(qiáng)化市場競爭力 目前國內(nèi)冰箱行業(yè)增長放緩，去年還出現(xiàn)負(fù)增長，而變頻、豪華大冰箱等高端產(chǎn)品卻呈現(xiàn)快速增長。因此國內(nèi)冰箱壓縮機(jī)市場呈現(xiàn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的局面，即普效和低效壓縮機(jī)產(chǎn)能過剩，而針對高端冰箱的高效和超高效壓縮機(jī)卻面臨產(chǎn)能不足的壓力。目前家電節(jié)能補(bǔ)貼政策的推廣實施，對高端大冰箱的能效比有了明確要求，這就在一定程度上促使冰箱壓縮機(jī)的發(fā)展趨勢逐漸形成了小型化、高效化、變頻化和鋁線化的特點。 2012年公司高效和超高效壓縮機(jī)的占比為2627%，同比提升45個百分點，該比例遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2013年公司計劃將高效和超高效產(chǎn)品的比例提升至1/3以上。高效產(chǎn)品比例的提升，一方面可滿足高端豪華冰箱市場對高效壓縮機(jī)的需求，另一方面也可強(qiáng)化公司的市場競爭力，提升公司在行業(yè)內(nèi)的定價權(quán)。且高端產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)高于普通產(chǎn)品，粗略估算，公司超高效變頻壓縮機(jī)毛利率可達(dá)25%30%左右，高效壓縮機(jī)毛利率也有1617%，而普效和低效產(chǎn)品僅有1012%。因此高效壓縮機(jī)比例的提升，可大幅提升公司綜合毛利率水平。（3）商用壓縮機(jī)將為公司帶來新的增長點 2012年公司以較低價格成功競購西班牙Cubigel公司的資產(chǎn)，Cubigel是全球第四大輕型商用壓縮機(jī)企業(yè)。Cubigel公司在西班牙有120萬臺左右的產(chǎn)能，其輕型商用壓縮機(jī)在全球市場的占有率約10%，在歐洲市場的占有率超過20%。對Cubi
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1