【正文】 1999年深交所開始著手籌建創(chuàng)業(yè)板， 2022年 10月之后為此甚至停止了主板 IPO。然而隨著 2022年初納斯達(dá)克神話的破滅，創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃擱置。 ? 2022年 《 中小企業(yè)促進(jìn)法 》 出臺(tái)后，深交所將自己定位于為中小企業(yè)服務(wù)。成思危也提出創(chuàng)業(yè)板“三步走”建議，中小板作為創(chuàng)業(yè)板的過渡。 ? 2022年尚福林首次公開明確了資本市場(chǎng)的 4個(gè)層次：培育藍(lán)籌股市場(chǎng)、大力發(fā)展中小企業(yè)板、適時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、整合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。（中小企業(yè)版推出） ? 2022年深交所稱創(chuàng)業(yè)板技術(shù)準(zhǔn)備到位，尚福林則要求積極穩(wěn)妥推進(jìn)。 中國(guó)創(chuàng)業(yè)版的創(chuàng)建歷程 ? 2022年 《 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法 (草案 )》 獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，權(quán)威人士表示 2022年正式推出創(chuàng)業(yè)板。 ? 2022年在深圳舉行的“第六屆中小企業(yè)融資論壇”上尚福林表示，當(dāng)前推進(jìn)以創(chuàng)業(yè)板為重點(diǎn)的多層次市場(chǎng)條件已經(jīng)比較成熟。 ? 2022年證監(jiān)會(huì) 3月 31日發(fā)布 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 ，辦法自 5月 1日起實(shí)施。這意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板有望于 5月 1日起正式開啟。 ? 2022年 10月 23日創(chuàng)業(yè)板開板儀式后，深交所通過對(duì)首批公司的上市申請(qǐng)進(jìn)行審議，而首批 28家創(chuàng)業(yè)板公司將于 11月 30日集中在深交所掛牌上市。這意味著備受市場(chǎng)關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式開市交易。 債券市場(chǎng) ? 債券的概念：債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)債務(wù)合同。 ? 債券與股票的比較： 1．股票一般是永久性的，而債券是有期限的； 2．股東從公司稅后利潤(rùn)中分享股利，債券持有者則從公司稅前 利潤(rùn)中得到固定利息收入； 3．在求償?shù)燃?jí)上，股東的排列次序在債權(quán)人之后，當(dāng)公司由于經(jīng)營(yíng)不善等原因破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人有優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)力，其次是優(yōu)先股股東，最后才是普通股股東； 4．限制性條款股東可以通過投票來行使剩余控制權(quán)，而債權(quán)人一般沒有投票權(quán)； 5．權(quán)益資本是一種風(fēng)險(xiǎn)資本，不涉及抵押擔(dān)保問題，而債務(wù)資本可要求以某一或某些特定資產(chǎn)作為保證償還的抵押； 6．在選擇權(quán)方面，股票主要表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股，而債券則更為普遍。 債券的種類 ? 政府債券 ：中央政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券、地方政府債券。 ? 公司債券 ： (1) 按抵押擔(dān)保狀況分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保信托債券和設(shè)備信托證； (2) 按利率可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、指數(shù)債券和零息債券； (3) 按內(nèi)含選擇權(quán)可分成可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券。 金融債券 ：是指銀行等金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而發(fā)行的債券。 債券的一級(jí)市場(chǎng) ? 發(fā)行合同書 (Indenture) 1．否定性條款：是指不允許或限制股東做某些事情的規(guī)定。 2．肯定性條款：肯定性條款是指公司應(yīng)該履行某些責(zé)任的規(guī)定，如要求營(yíng)運(yùn)資金、權(quán)益資本達(dá)到一定水平以上。 債券評(píng)級(jí) ? 債券違約風(fēng)險(xiǎn)的大小與投資者的利益密切相關(guān)，也直接影響著發(fā)行者的籌資能力和成本。為了較客觀地估計(jì)不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn) ，通常需要由中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)。但評(píng)級(jí)是否具有權(quán)威性則取決于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。目前最著名的兩大評(píng)估機(jī)構(gòu)是標(biāo)準(zhǔn)普爾 (Standard amp。 Poor’s) 公司和穆迪 (Moody’s) 投資者服務(wù)公司。 債券的償還 ? 定期償還：定期償還是在經(jīng)過一定寬限期后，每過半年或 1年償還一定金額的本金，到期時(shí)還清余額。 ? 任意償還：任意償還是債券發(fā)行一段時(shí)間 (稱為保護(hù)期 ) 以后，發(fā)行人可以任意償還債券的一部分或全部，具體操作可根據(jù)早贖或以新償舊條款，也可在二級(jí)市場(chǎng)上買回予以注銷。 債券的二級(jí)市場(chǎng) ? 債券的二級(jí)市場(chǎng)與股票類似，也可分為證券交易所、場(chǎng)外交易市場(chǎng)以及第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)幾個(gè)層次。 ? 關(guān)于債券二級(jí)市場(chǎng)的交易機(jī)制，與股票并無差別，只是由于債券的風(fēng)險(xiǎn)小于股票，其交易價(jià)格的波動(dòng)幅度也較小。 中國(guó)的債券市場(chǎng) 債券市場(chǎng)上的各種證券 ? 國(guó)債、央行票據(jù)、政策性銀行債券、商業(yè)銀行債券、非銀行金融機(jī)構(gòu)債券、證券公司債、企業(yè)債券、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、外國(guó)債券。 ? 央行票據(jù) :央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行等發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券 ,期限最短的 3個(gè)月 ,最長(zhǎng)的也只有 1年。 ? 政策性銀行金融債券 :我國(guó)政策性銀行（ 國(guó)家開發(fā)銀行 、 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行 ）為籌集信貸資金，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)由中國(guó)人民銀行用計(jì)劃派購(gòu)的方式，向郵政儲(chǔ)匯局、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行（城市合作銀行）、農(nóng)村信用社等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。 ? 資產(chǎn)支持證券 :指由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行的，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的收益證券。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于 2022年 11月 7日發(fā)布的 《 金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法 》 ? 短期融資券 :由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在我國(guó)，短期融資券是指企業(yè)依照 《 短期融資券管理辦法 》 的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是企業(yè)籌措短期（ 1年以內(nèi)）資金的直接融資方式 . 中國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r 2022年主要債券發(fā)行量 (一 )債券發(fā)行品種趨于優(yōu)化 。從債券品種看， 2022年債券發(fā)行總量下降的原因是國(guó)債發(fā)行量減少了 ， 2022年沒有發(fā)行特別國(guó)債。 央票、國(guó)債和政策性銀行債仍然是一級(jí)市場(chǎng)的主要品種 ，三者發(fā)行量占到市場(chǎng)總發(fā)行量的 88%以上，這一占比較 2022年的%減少了 。雖然信用類債券本年發(fā)行量仍然占比較小，但較上年仍有較大的增長(zhǎng)， 企業(yè)債和短期融資券和中期票據(jù)發(fā)行規(guī)模繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì) ，本年企業(yè)債發(fā)行量 億元，較上年增長(zhǎng) %，短期融資券和中期票據(jù)發(fā)行量 元，較上年增長(zhǎng) %。 (二 )短期和中期債券增幅較大 。從債券發(fā)行期限看， 2022年債券發(fā)行以短期為主， 1年期以下占 %， 13年期債券占 %，兩者合計(jì)占比為 %，較去年提高了 14個(gè)百分點(diǎn)。 與 2022年相比， 2022年 1年期以下、 35年期和 57年期債券發(fā)行量分別增長(zhǎng)了 %、 %和 %。 13年、 710年和 10年期以上的債券發(fā)行量分別降低了 %、 %和 %。 中國(guó)中材集團(tuán)將發(fā)行今年首只無擔(dān)保企業(yè)債 ? 中國(guó)中材集團(tuán)公司于 4月 8日起發(fā)行總額 5億元的企業(yè)債券，本期企業(yè)債券無擔(dān)保。據(jù)悉，該只債券為今年首次發(fā)行的無擔(dān)保企業(yè)債券，也是繼三峽企業(yè)債后的首只無擔(dān)保企業(yè)債券的發(fā)行。 本期債券為 5年期固定利率債券，債券票面年利率為 %，在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變，債券采用單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利，逾期不另計(jì)利息。經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，本期債券的信用等級(jí)為 AA級(jí)。發(fā)行人的長(zhǎng)期主體信用等級(jí)為 AA級(jí)。 債券發(fā)行期限為自發(fā)行首日起 5個(gè)工作日，發(fā)行期限的首日為2022年 4月 8日。主承銷商為中信建投證券有限責(zé)任公司，副主承銷商為信達(dá)證券股份有限公司。 本期債券通過承銷團(tuán)成員設(shè)置的發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)公開發(fā)行。境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（國(guó)家法律、法規(guī)另有規(guī)定者除外）均可購(gòu)買。本期債券發(fā)行結(jié)束后 1個(gè)月內(nèi)，發(fā)行人將向有關(guān)證券交易場(chǎng)所或其他主管部門提出上市或交易流通申請(qǐng)。 這是 2022年 1月 2日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布 《 關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知 》 以來發(fā)行的第一只無擔(dān)保信用企業(yè)債 ,對(duì)我國(guó)企業(yè)債券進(jìn)一步向市場(chǎng)化發(fā)展意義重大。 債券的二級(jí)市場(chǎng) 銀行間債券市場(chǎng)、交易所市場(chǎng)、柜臺(tái)交易市場(chǎng) ? 銀行間債券市場(chǎng) ：全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)是指依托于中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀