風(fēng)險與報酬上ppt課件(已改無錯字)
2023-06-07 12:02:52 本頁面
【正文】 產(chǎn)風(fēng)險的具體步驟為： ? ①確定資產(chǎn)收益率的概率分布 (probability distribution) ? ② 計算期望的收益率 (expected return) ? ③ 計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差 (standard deviation) ? ④ 計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 (coefficient of variation) ? 【 例 1】 某企業(yè)現(xiàn)有兩個投資項(xiàng)目 ， A項(xiàng)目和 B項(xiàng)目 。 A項(xiàng)目是一個高科技項(xiàng)目 ， B項(xiàng)目是一個傳統(tǒng)項(xiàng)目 。 假設(shè)未來的經(jīng)濟(jì)情況有三種：繁榮 、一般 、 蕭條 。 根據(jù)市場預(yù)測 ， A項(xiàng)目和 B項(xiàng)目在不同經(jīng)濟(jì)情況下的預(yù)期收益率和概率分布如表 3— 1所示： ? 表 3— 1 A項(xiàng)目和 B項(xiàng)目的預(yù)期收益率及概率分布 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 （ Pi） 預(yù)期收益率（ Ki） A項(xiàng)目 B項(xiàng)目 繁榮 一般 蕭條 40% 18% 5% 10% 16% 20% ? （ 1） 計算期望收益率 ? 期望收益率是指各種可能的預(yù)期收益率以其概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均收益率。期望收益率是反映未來發(fā)展集中趨勢的一種量度。 ? 期望收益率的計算公式為： ? 根據(jù)本例的資料 ， 分別計算投資于 A項(xiàng)目和 B項(xiàng)目的期望收益率如下： ? 顯然 ， A項(xiàng)目的期望收益率 22%大于 B項(xiàng)目的期望收益率 15%。 ???niii PKK1)(期望收益率%15%%%)(%22%%%)(??????????????BAKBKA的期望收益率的期望收益率? （ 2） 計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差 ? 方差和標(biāo)準(zhǔn)差是反映各種可能的收益率相對于期望收益率離散程度的一種量度 ， 實(shí)際上也是反映決策方案所冒風(fēng)險的程度 。 方差一般用 δ2表示；標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根 ， 一般用 δ表示 。 ? ? 方差的計算公式為： ? 將本例的資料代人上式，可分別計算投資于 A、 B項(xiàng)目的方差： inii pKK????122 )()( ?方差)()()()()()()()(22222222????????????????????BABA??的方差的方差? 由于標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，所以標(biāo)準(zhǔn)差的計算公式為： ? 方差和標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險大小的一種量度。 ? 方差和標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明各種可能的結(jié)果相對于期望值的離散程度越大，風(fēng)險也就越大；反之，說明風(fēng)險越小。
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