【正文】 技術、替代產品的影響，以及行業(yè)技術裝備水平現狀和資產更新?lián)Q代速度。通常情況下，功能性貶值的估算可以按下列步驟進行:第一，將被評估資產的年運營成本與功能相同但性能更好的新資產的年運營成本進行比較。第二，計算二者的差異，確定凈超額運營成本。由于企業(yè)支付的運營成本是在稅前扣除的，企業(yè)支付的超額運營成本會引致稅前利潤額下降，所得稅額降低，使得企業(yè)負擔的運營成本遠遠低于其實際支付額。因此，凈超額運營成本是超額運營成本扣除所得稅以后的余額。第三，估計被評估資產的剩余壽命。第四，以適當的折現率將被評估資產在剩余壽命內每年的超額運營成本折現，這些折現值之和就是被評估資產功能性損耗(貶值)，計算公式為:例:某種機器設備，技術先進的設備比原有的陳舊設備生產效率高，節(jié)約工資費用，有關資料及計算結果如表21:表21 某設備的技術資料項 目技術先進設備技術陳舊設備月產量10000件10000件單件工資月工資成本8000元12000元月差異額12000－8000=4000元年工資成本超支額400012二48000元減:所得稅(稅率33%)15840元扣除所得稅后年凈超額工資32160元資產剩余使用年限5年假定折現率l0%，5年年金折現系數功能性貶值額應當指出，新老技術設備的對比，除生產效率影響工資成本超額支出外，還可對原材料消耗、能源消耗以及產品質量等指標進行對比計算其功能性貶值。此外，功能性貶值的估算還可以通過超額投資成本的估算進行，即超額投資成本可視同為功能性貶值，計算公式為: （四）經濟性貶值及其估算經濟性貶值是由于外部環(huán)境變化造成資產的貶值。計算經濟性貶值時，主要是根據由于產品銷售困難而開工不足或停止生產，形成資產的閑置，價值得不到實現等因素，確定其貶值額。評估人員應根據資產的具體情況加以分析確定。當資產使用基本正常時，不計算經濟性貶值。（五）成新率及其估算成新率反映評估對象的現行價值與其全新狀態(tài)重置價值的比率。該成新率指的是重置成本法運用的第二個公式（即:）中的成新率，它是綜合資產使用中各類損耗以后確定的。在成新率分析計算過程中，應充分注意資產的設計、制造、實際使用、維護、修理、大修理和改造情況，以及設計使用年限、物理壽命、現有性能、運行狀態(tài)和技術進步等因素的影響。通常，成新率的估算方法有以下幾種:1．觀察法。即由具有專業(yè)知識和豐富經驗的工程技術人員對資產的實體各主要部位進行技術鑒定，以判斷確定被評估資產的成新率。與上文中所述實體性貶值確定中所稱成新率不同，這一成新率是在綜合考慮資產實體性損耗、功能性損耗和經濟性損耗等基礎上確定的，而不只是考慮使用磨損和自然損耗的影響。2．使用年限法。即根據資產預計尚可使用年限與其總使用年限的比率確定成新率。計算公式為:3．修復費用法。即通過估算資產恢復原有全新功能所需要的修復費用占該資產的重置成本 (再生產價值)的百分比確定成新率，計算公式為:估算成新率的方法很多，這在后面各類型具體資產的評估中會具體研究確定，這里不再詳述。需要說明的是，評估工作中，有些評估人員直接按照會計學中的折舊年限估算成新率，這種做法是不正確的。這是因為:第一，折舊是由損耗決定的，但折舊并不就是損耗，折舊是高度政策化了的損耗。資產使用過程中，價值的運動依次經過價值損耗、價值轉移和價值補償，折舊作為轉移價值，是在損耗基礎上確定的。但會計學上的折舊率或折舊年限，是對某一類資產作出的會計處理的統(tǒng)一標準，是一種高度集中的理論系數或常數，對于該類資產中的每一項資產雖然具有普遍性、同一性和法定性，但不具有實際磨損意義上的個別性或特殊性。實際上，它表現在以下幾方面特征:其一，折舊年限是一個平均年限，對于同一類型中的任何一項資產均適用。其二，它是在考慮損耗的同時，又考慮社會技術經濟政策和生產力發(fā)展水平，有時甚至把它作為經濟杠桿，體現對其類資產的鼓勵或限制生產政策。其三，它是以同類資產中各項資產運轉條件均相同的假定條件為前提的。在這種情況下，同類型的資產，無論其所在地如何，保養(yǎng)維護情況、運行狀況如何，均適用同一的折舊年限。而評估中的成新率則是根據資產的具體運轉狀態(tài)、使用頻率、工作環(huán)境等確定的，具有特殊性和個別性特征。第二，折舊年限的確定，以資產的維修是為了保證資產正常運轉為前提的。也就是說，修理是作為追加勞動支出，不增加資產效用和價值。但實際上，每一項資產在使用過程中，由于運轉條件、保養(yǎng)、維修條件不同，其損耗以及實際運作功能也不相同。評估中通常所講的完全相同的資產是很少見的，就是這個道理。而且在實際工作中，許多資產提前報廢或超齡服役，無不與其保養(yǎng)、修理和運轉狀況有關?？梢姡Y產的維修在保證資產正常運轉的同時，具有更新的性質，可以增加資產的效用和功能，資產評估更注重資產運轉的實際效能。需要說明的是，在評估時，盡管維修費用的發(fā)生會增大資產價值，延長資產使用壽命，從而影響其成新率，但成新率確定不是資產運轉中費用增減的反映，并非發(fā)生修理費用越多，成新率就越高，而是運轉過程中更新、修理費用發(fā)生結果在資產性能、使用期限等方面結果的體現。當然，并不是所有的維護修理都是有效的，從評估角度，應注意區(qū)分可修復性損耗和不可修復性損耗。可修復性損耗是指為不改進 (改造)效用而花費的成本，低于所能由此得到的收益回報。不可修復性損耗則是指由于一項資產的改進成本超過了這種改進帶來的收益，而不能彌補改進的資產貶值和價值損失。因此，只有為可修復性損耗而發(fā)生的費用支出從而影響成新率變化才是應予考慮的。第三，折舊年限的確定與評估中成新率確定的基礎——損耗本身具有差異性。確定折舊年限的損耗包括有形損耗 (實體性貶值)和無形損耗。而評估中確定成新率的損耗，包括實體性貶值、功能性貶值和經濟性貶值。其中，功能性貶值只是無形損耗的一種形式，而不是無形損耗的全部。經濟性貶值則是資產外部原因引起的，為評估過程所特有。第四，在資產評估過程中，如果一些評估機構和評估人員根據實地勘察鑒定的結果，確定的使用年限與折舊年限完全相同，這時當然可以采用折舊年限。但這僅僅是偶然性結果，并不具有必然性。而且，這是經過分析、比較、判斷后的結果，恰恰說明成新率的確定應根據實地勘察確定，而不是將折舊年限拿來就用。三、運用成本法評估資產的步驟及其優(yōu)缺點分析（一）運用成本法評估資產的步驟運用成本法評估資產一般按下列步驟進行：1．確定被評估資產，并估算重置成本。2．確定被評估資產的使用年限。3．估算被評估資產的損耗或貶值。4．計算確定被評估資產的價值。（二）成本法的優(yōu)缺點采用成本法評估資產的優(yōu)點是:P361．被評估資產必須是能用貨幣衡量其未來期望收益的單項或整體資產。2．資產所有者所承擔的風險也必須是能用貨幣衡量的。應該注意的是，運用收益法對資產評估時，是以資產投人使用后連續(xù)獲利為基礎的。資產作為特殊商品，在現實買賣中，人們購買的目的往往并不在于資產本身，而是資產的獲利能力。如果在資產上進行投資不是為了獲利，進行投資后沒有預期收益或預期收益很少而且又很不穩(wěn)定，則不能采用收益法。二、收益法應用的形式收益法的應用，實際上就是對被評估資產未來預期收益進行折現或本金化過程。一般來說，有以下幾種情況:(一)資產未來收益期有限的情況在資產未來預期收益具有特定時期的情況下，通過預測有限期限內各期的收益額，以適當的折現率進行折現，各年預期收益折現值之和，即為評估值?；竟绞?式中: Ri——未來第i個收益期的預期受益額，收益期有限時，Ri中還包括期末資產剩余凈額。 n——收益年期 r——折現率例:某企尚能繼續(xù)經營3年，營業(yè)終止后資產全部用于抵充負債，現擬轉讓。經預測得出3年內個年預期收益的數據如表22:某企業(yè)未來三年的預期收益收益額（萬元）折現率折現系數收益折現值(萬元)第一年3006%283第二年4006%356第三年2006%由此可以確定其評估值為:評估值=283+356+＝ （萬元）（二）資產未來收益無限朔的情況無限收益期的情況下，有兩種情形:1．未來收益年金化的情形。在這種情形下，首先預測其年收益額，然后對年收益額進行本金化處理，即可確定其評估值?；竟綖?上述公式實際是預期收益折現值求和的特殊形式，推導過程如下:假設未來預期收益分別為RR2……Rn，折現率為r，折現值之和為PV，則有:當R1=R2=……=A時，當n→∞時，1/（1＋r）n→0，則在有的資產評估時，其未來預期收益盡管不完全相等，但生產經營活動相對穩(wěn)定，各期收益相差不大，這種情況下也可以采用上述方法進行評估，其步驟如下：P39 圖21例:某企業(yè)預計未來5年收益額分別是12萬元、15萬元、13萬元、11萬元和14萬元。假定從第六年開始，以后各年收益均為14萬元，確定的折現率和本金化率為10%。確定該企業(yè)在持續(xù)經營下的評估值。評估過程可按下列步驟進行:首先，確定未來5年收益額的現值?，F值總額=12/(1+10%)+15/(1+10%)2+13/(1+10%)3+11/(1+10%)4+14/(1+10%)5=12+15+13+11+14=計算中的現值系數，可從復利現值表中查得。其次，將第六年以后的收益進行本金化處理，即:14/10%=140 （萬元）最后，確定該企業(yè)評估值:企業(yè)評估值=+140=(萬元)三、收益法中各項指標的確定收益法的運用，不僅在于掌握其在各種情況下的計算過程，更重要地是科學、合理地確定方法運用中的各項指標。收益法中的主要指標有三個，即收益額、折現率或本金化率、收益期限。（一）收益額收益法運用中，收益額的確定是關鍵。收益額是指由被評估資產在使用過程中產生的超出其自身價值的溢余額。對于收益額的確定，應把握兩點:1．收益額指的是資產使用帶來的未來收益期望值，是通過預測分析獲得的。無論對于所有者還是購買者，判斷該項資產是否有價值，首先應判斷該項資產是否有收益。評估時對其收益的判斷，不僅僅是看其現在的收益能力，更重要的是預測未來收益能力。2．收益額必須是由被評估資產直接形成的，不是由該項資產形成的收益分離出來，切莫張冠李戴。關于收益額的構成，以企業(yè)為例，目前有幾種觀點:（1）稅后利潤，即凈利潤。（2）現金流量。（3）利潤總額。至于選擇哪一種作為收益額，評估人員應根據所評估資產的類型、特點以及評估目的決定，重要地是準確反映資產收益，并與折現率或本金化率口徑保持一致。（二）折現率和本金化率確定折現率，首先應該明確折現的內涵。折現作為一個時間優(yōu)先的概念，認為將來的收益或利益低于現在的同樣收益或利益，并且，隨著收益時間向將來推遲的程度而有系統(tǒng)地降低價值。同時，折現作為一個算術過程，是把一個特定比率應用于一個預期的收益流，從而得出當前的價值。從折現率本身來說，它是一種特定條件下的收益率，說明資產取得該項收益的收益率水平。收益率越高，資產評估值越低。因為在收益一定的情況下，收益率越高，意味著單位資產增值率高，所有者擁有資產價值就低。折現率的確定是運用收益法評估資產對比較棘手的問題。折現率必須謹慎確定，折現率的微小差異，會帶來評估值數以萬計的差異。確定折現率，不僅應有定性分析，還應尋求定量方法。折現率與利率不完全相同，利率是資金的報酬，折現率是管理的報酬。利率只表示資產 (資金)本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用用途沒有直接聯(lián)系，折現率則與資產以及所有者使用效果有關。一般來說，折現率應包含無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率。無風險利率是指資產在一般條件下的獲利水平，風險報酬率則是指冒風險取得的報酬與資產的比率。每一種資產投資，由于其使用條件、用途不同，行業(yè)不同，風險也不一樣，因此，折現率也不相同。它要由評估人員根據社會、行業(yè)、企業(yè)和評估對象的資產收益水平綜合分析確定。折現率選擇時還要注意所選收益額的計算口徑應與折現率的口徑保持一致。至于折現率的具體確定方法，將在各類資產具體評估時闡述。本金化率與折現率在本質上是沒有區(qū)別的。只是適用場合不同。折現率是將未來有限期的預期收益折算成現值的比率，用于有限期預期收益還原，本金化率則是將未來永續(xù)性預期收益折算成現值的比率。（三）收益期限收益期限是指資產收益的期間，通常指收益年期。收益期限由評估人員根據未來獲利情況、損耗情況等確定，也可以根據法律、契約和合同規(guī)定確定。四、收益法評估資產的步驟及優(yōu)缺點（一）收益法評估資產的步驟1．收集驗證有關經營、財務狀況的信息資料。2．計算和對比分析有關指標及其變化趨勢。3．預測資產未來預期收益，確定折現率或本金化率。4．將預期收益折現或本金化處理，確定被評估資產價值。（二）收益法評估資產的優(yōu)缺點采用收益法評估資產的優(yōu)點:1．能真實和較準確地反映企業(yè)本金化的價值。2．與投資決策相結合，應用此法評估的資產價值，易為買賣雙方所接受。采用收益法評估資產的缺點:1．預期收益額預測難度較大，易受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響。2．在評估中適用范圍較小，一般適用企業(yè)整體資產和可預測未來收益的單項資產評估。第四節(jié) 資產評估方法的比較和選擇一、資產評估方法的關系資產評估方法很多，各種方法都有其各自的特點。同時，這些方法之間又是相互關聯(lián)的。研究資產評估方法的特點，并分析比較各種方法之間的聯(lián)系和區(qū)別，對于選擇資產評估方法具有重要意義。（一）資產評估方法之間的聯(lián)系從整體上來說，評估方法是由互相關聯(lián)的、內在相關的不可分割的技巧和程序組成的，其共同目標就是獲得令人信服的可靠的評估價值。成本和市場銷售數據的分析通常是收益法運用中不可缺少的部分。同樣的，折現和本金化的運用也時常運用于市場法和成本法中。例如，市場法中分析和調整參照物價格與被評估資產價格的差異因素，會用到折現和本金化的技巧。在成本法中，對功能性貶值